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（文 ∕ 陳重銘 ｜ 2025 年 4 月 9 日 撰寫）
最近股災大家都很慘，那麼買元大高股息(0056)來領高息，可以安度股災！？你想得太天真了，看看2025/4/9的淨值組成，0056的資本平準金已經變成「負數」。簡單來說，0056是用25元發行(基本面額)，這個25元不可以拿來配息，因為是投資人的本錢。從2007年成立到現在，累積了不少的股利跟平準金(收益平準金)，還有賺到一些資本利得(資本平準金)，這兩個錢都可以拿來配息。
但是很恐怖的是，2024/7/11的資本平準金還有12.27元，如今變成-1.28元，還能維持穩定的高配息嗎？除非股價大幅反彈，不然是很難的。
【註1】係指本基金收入扣除應負擔費用(可能為負值)，包含因申購及買回產生之收益平準金，有關收益平準金之詳細說明請詳閱本基金信託契約或公開說明書。
【註2】包含已實現及未實現的資本損益、已實現及未實現的資本損益平準金(申購及買回)。
資本平準金減少就會影響到配息，再來看一下0056最近4季的股利組成，「股利所得」都很少，很大比重是靠已實現資本利得。
股利所得：50檔成分股的配息，穩定收入。
收益平準金：最近4次配息時0056的規模不斷變大，為了避免股利被稀釋都配發平準金。如今股災下0056規模大幅下滑約700億元，沒有平準金的收入。
已實現資本利得：0056上市以來，換股時所賺到的價差，這是過去的老本，發完了就沒有。而且股災導致股價下跌，也會產生損失。
從下表可以看出，0056主要是靠平準金(20.44%)，跟已實現資本利得(65.62%)，才能夠維持每季1.07元的高配息，萬一配不出來呢？
如今0056的困境是，規模縮水就沒有平準金，股價下跌讓資本平準金大幅縮水，而且當股價低於發行價25元時，依規定也不能發放資本利得。最壞的情況，就是0056只能夠發放「股利所得」，也就是股利縮水到13.95%。這不是危言聳聽喔，看看00940為何每月只能夠配0.03元，就是不能配平準金跟資本利得。
0056會落到這個地步，不出天災人禍兩個因素，天災就是川普造成股災，導致資本利得大幅縮水。人禍則是台灣人喜歡高股利，一堆高股息ETF都卯起來拼命配發股利，動不動就是年化10%以上，老牌的0056怎麼可以輸人呢？可是成分股的股利就那麼多啊，於是就動用過去累積的老本(已實現資本利得)，還有因規模變大而收到的平準金，全部加加起來還是硬擠出來一季配1.07元。
但是，出來混的總是要還，過去配太多資本利得導致老本快速萎縮，川普又來一計重拳，搞不好資本利得還會變成利「損」！0056的股利更會是雪上加霜。其實在2020年以前，0056一「年」股利多在1.5元以下，為何現在可以一「季」配1.07元，錢從哪裡來？就是過去累積的老本。現在老本已經揮霍得差不多，投資人不要再期望每年可以配4元了。高股息，只是投信玩的數字遊戲。
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