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隨著時序進入3月，也愈來愈多公司陸續召開董事會、公布年報以及股利政策，阿格力今天幫大家追蹤聯華食(1231)、佳醫(4104)的業績與股利表現。
聯華食－連續10年配發股票股利，還能再成長？
聯華食約莫在去年11月開始，就從110元附近高歌猛進，到2/21的時候還一度拉到最高181元，波段漲幅超過六成！從定存股變成大飆股，相信多數的投資人始料未及。而聯華食在3/7的時候公布2024全年的EPS是4.22元，並且配息1.6元現金股利以及1元股票股利，除了連續5年股本膨脹10%以上之外，也是連續10年配發股票股利。
不過阿格力觀察聯華食能夠連續5年都讓股本膨脹10%，應該是有預期的。因為打開聯華食最新的法說資料，可以看到這幾年的年度損益複合成長率達9.14%，跟股本膨脹的速度相當接近。
而目前聯華食的本益比如果以2024獲利4.22元、3/7收盤的141元來看，目前本益比已經來到33.4倍，嚴格來說這本益比並不低，關鍵還是要看未來的成長表現。那聯華食2025還能再成長嗎？目前根據媒體資料整理，聯華食在2023遭遇的彰化廠區（約佔營收比例18%）大火，2024年7月正式全面恢復投產，在2025總算是以所有產線的完全體來迎戰，所以今年的營收表現有高機率維持成長趨勢。展望未來，聯華食在桃園觀音的休閒食品新廠預計在2026年3月投產，基隆鮮食新廠則規畫在2026年動工、2028取得執照投產，對於公司業績長期成長還是可以繼續關注。
佳醫－股利複製貼上，連續四年股本膨脹5%！
另外一家阿格力長期追蹤的公司－佳醫，最新開出來的成績是EPS 4.72、股利是3.8元現金股利以及0.5元股票股利，直接複製去年的股利政策！我們攤開佳醫過去的配息表現，可以看到佳醫自2016開始股利不斷成長，尤其最近4年都搭配0.5元股票股利，在股本膨脹的情況下，雖然2024年的EPS呈現小幅衰退，但如果觀察佳醫的稅後淨利，整體還是持續增長的。
為什麼佳醫在2022開始配發股票股利？阿格力認為就是開始擴張投資的關係。例如佳醫在2022年的時候透過香港佳醫吃下了FMC（費森尤斯醫藥用品，全球最大洗腎龍頭）兩家子公司，用來拓展銷售血液透析產品的洗腎中心。我們看佳醫營收開始出現明顯成長的時間點，其實就是吃下這兩家公司開始的。而佳醫除了代理耗材以外，也開始在馬來西亞設置洗腎藥品及耗材製造的廠房，並在東南亞地區拓展銷售初階的藥粉、藥水等。
那佳醫未來還能持續成長嗎？阿格力認為這答案是肯定的。根據中華民國腎臟基金會的統計資料，台灣血液透析的人數超過9萬人，病患年成長率約2%，呈現穩定成長的趨勢。而我們觀察2019-2023的健保門診透析總額費用，也是持續上升，和病患人數持續增加的方向相當一致。
總結來說，阿格力長期追蹤的公司在2024繳出的成績單表現還是相當不錯，接下來阿格力也會繼續追蹤其他格股的財報成績，再幫大家快速整理他們的最新營運狀況！
