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投資朋友常問，該如何判斷加碼時機？除了參考持股占比和報酬率外，我還會關注公司獲利和股價位階。若基本面穩健，公司股價卻遭低估時，就是逢低布局的絕佳機會。
撰文：吳宜勲
在分散持股的過程中，許多投資朋友常會遇到如何加碼的困擾，畢竟手頭的資金有限，這確實是個好問題。對我而言，除了依照占比（加碼占比低的）與報酬率（加碼負報酬的）外，還可以參考公司獲利與位階的關係。當公司獲利衰退時，股價會修正是必然的，但這時股價也會過度修正，便是加碼的好機會。
隨著第3季的財報陸續公布，投資人可以概估今年度公司的獲利與明年度的配息狀況，尋找被市場低估的公司，再趁著第4季補貨，撿一些獲利還不錯且股價已修正到相對的價值區的個股。加碼的目的是以較低成本持有好公司，隨著個股的輪動，日後帳上的未實現獲利空間也會較大。
以下舉例的個股，都呈現偏空的走勢，這些不受資金關注的個股，股價都還在修正中，並不是買了幾週後，就能有很厲害的表現，建議先以零股慢慢向下買進，並做好中長期持有的準備。
低成本持有好公司 股價修正也無須恐慌
以電源供應器大廠群電(6412)為例，股價從2024年3月盤中最高196元，修正到撰稿當下（11月5日）的123元，修正幅度高達37.2%，但群電前3季的毛利率、營業利益率及淨利率與去年同期相比，為「三率三升」的表現，且前3季每股盈餘(EPS)為6.19元。
群電對於第4季與2025年的需求，包含個人電腦（PC）相關、雲端智能與及消費性電子產品等均不看淡，估計2024年獲利將與2023年持平，維持8.27元，配息則有機會來到6元。當群電股價接近120元，本益比僅約14到15倍，殖利率就會有5%，已接近相對的價值區，以這個成本持有實質上有賺錢的公司，遇到股價修正時，比較不會有看不到盡頭的恐慌。
再來是隱形眼鏡大廠晶碩(6491)，因為中國經濟持續疲弱，導致消費力下降，市場對於晶碩的營收與獲利偏保守看待，股價從前高的548元，修正至撰稿當下的372元，修正了32.1%。晶碩前3季EPS為18.23元，全年EPS挑戰24元，以372元的股價來計算，本益比僅在15～16倍，假設其配息與去年同樣為10元，殖利率約在2.7%。
晶碩屬於仍在成長且股價相對高的公司，持有這家公司的重點是未來擴產後的營收增加，與國外的市場開發，例如歐洲與日本等，都是2025年可以期待成長的市場。
高點不追漲 低點布局賺更多
最後一個例子是電信寬頻設備大廠中磊(5388)，其股價從前高151.5元，修正至撰稿當下的107元，修正幅度為29.4%。在2023年底至2024年初，有美國推出寬頻基礎建設計畫、印度擴建5G網路基礎設施需求等利多消息刺激，讓中磊的營運前景一片樂觀，以我慣用的左側買法，當時不論股價怎麼漲都不吸引我，其股價也在大家都看好時一路修正。
中磊2024年前3季EPS為6.02元，假設全年EPS用8元估算，目前股價的本益比約在13～14倍，殖利率約4.5%（配息率以6成估算）。加上明年企業網通WiFi 7升級、5G FWA（固網無線接取設備）與影音串流設備帶來的成長預期，目前是開始零股買進的好時機。
2024年台股漲幅主要是來自於台積電(2330)的貢獻，多數中小型個股，特別是沒有搭上AI題材的公司，今年的表現都遠輸於大盤；但從中細細研究，這些公司雖然缺乏AI題材的爆發性與想像力，但基本的獲利都還維持一定的水準，這時候是難得可以用低價購買的好機會。
投資人可以觀察自己持有的個股，用前3季獲利估算，以目前的股價來看，是否具備了低本益比，且明年有機會創造高殖利率的特性呢？若答案是肯定的，抱緊它，等待明年甜美果實的到來！
（圖片來源：Shutterstock僅示意 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）
文章出處：《Money錢》2024年12月號
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