零基礎掌握可轉債致富密碼！

CB是“債”，理所當然要還錢，借錢一定是有期限的，台灣大部分都以3年或5年為限，到期CB就自動下市。

可轉換公司債（Convertible Bond；CB）簡稱可轉債，白話來說就是「可轉成股票的債券」，是一個同時享有「股權」和「債權」的投資工具，不僅具有股票的獲利優勢，也具有債券的抗跌特性。

當一家公司缺乏資金時，可以透過發行可轉債，用較低的利息去籌措資金（通常台灣票面利率以 0% 為主流），並賦予投資人將債券轉換成普通股股票的權利，其轉換價格和轉換期間皆會在發行前確定，一般來說投資人在持有期間有 2 條路可以選：

當持有投資人在約定時間内⋯

所以當發行的公司不想還錢時，當然會希望股價在轉換價之上，因為他就等於給投資人股票即可，他不需要花錢還他們!!

可轉債會影響股價嗎？

了解可轉債的特性後，會發現轉換價值會跟著股價起伏，且兩者存在正相關，如果一家公司的營運狀況、前景良好，股價攀升後，也會進而提升可轉債的價值。

當股價超過轉換價格時，投資人便會將可轉債換成股票，賣出賺取價差，這時就有可能造成短期的股票賣壓，或者是大戶會直接用融券放空的方式來鎖定獲利，導致「轉換價格」成為股價的短期天花板，此情況一般發生在中小型、股本小的公司。

可轉債實戰案例

4540 全球傳動

營運現況

1. 訂單與需求回升：

   • 目前滾珠螺桿等傳動系統元件在手訂單約為2.5～3個月。
   • 11月、12月客戶及經銷商需求回升，第四季出貨及營收預期將優於去年同期。

2. 營收表現：

   • 11月營收：合併營收為1.98億元，年增39.88％。
   • 前11月累計營收：20.05億元，年減16.45％。
   • 估計全年合併營收約22億元，年減15%。

3. 資產活化計畫：

   • 以6億元出售鶯歌廠土地與廠房，預計認列處分利益約3.61億元，對2025年EPS貢獻約3.5元。
   • 將於2025年處分桃園市大溪區信義路不動產，計劃透過商仲與潛在買主議價。

4. 近期財務表現：

   • 11月稅前虧損0.38億元，稅後淨損0.32億元，每股稅後虧損0.32元。
   • 最新每股稅後盈餘(EPS)為-0.93元，近四季EPS為-4.83元。

未來展望

• 短期展望：

  • 預計2025年第一季出貨將優於今年第三季。
  • 客戶主要集中於自動化及產業機械，第四季及2025年第一季的需求有望持續提升。

• 長期策略：

  • 大陸市場擴張：
    • 投資2000萬美元於蘇州設廠，預計2026年完工投產。
    • 目標支持華北、華東及西部內陸地區發展，布局中國線性滑軌及滾珠螺桿市場。
  • 市場需求聚焦：
    • 看好半導體、醫療、光伏等產業的增長，將持續投入鋰電池、半導體與醫療應用布局。

• 市場數據支撐：

  • 根據市場預測，2025年螺桿滑軌市場需求將由半導體、醫療及光伏產業帶動成長。

挑戰與機遇

1. 挑戰：

   • 今年營運虧損導致累計EPS為負值，短期內需積極改善獲利能力。
   • 螺桿滑軌市場競爭激烈，需提升產品附加值與市場份額。

2. 機遇：

   • 資產處分將改善財務結構並提供充裕資金支持業務發展。
   • 大陸新設廠及醫療、半導體等產業布局為後續成長提供動能。

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