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近期幾檔熱門的月配息ETF股息縮水，讓投資人紛紛想「跳船」，重回季配息ETF的懷抱。究竟追逐配息能不能帶來更好的收益？投資人又該如何調整心態與審視手中標的呢？
撰文：威利財經角
近期月配息ETF的配息比較差一些，比如說復華台灣科技優息（00929）、元大台灣價值高息（00940）或台新永續高息中小（00936）。於是，原先追逐月配息的投資人，又想要回頭投資老牌的季配ETF，例如國泰永續高股息(00878)、元大台灣高息低波(00713)，因為它們的配息狀況還算穩定。
奇怪的是，季配的 ETF 本來是先出的，因為大家覺得月配型ETF不錯，於是投資，但發現收益好像慢慢變差，然後又回頭想投資季配。這種不斷追逐配息的心態與做法到底有沒有意義？
回歸領息目的 審視標的與現金流目標
很多投資人鍾情高股息ETF，我猜主要原因有2個：⑴生活所需，把股息拿來繳房貸、信貸，或其他貸款。⑵雖然手上有資金可以運用，但擔心持續花用會坐吃山空，願意承擔多一點風險，把資金投入不賣股現金流，希望只領股息，本金可以盡量保持不減。
基於這2個原因，投資人不應該為追逐股息而換股。我認為理由有2個。
理由1：精挑細選長期標的，不該因為短期股息降低而更改。我個人設定的長期股息流標的須符合3個條件：(1)掛牌3年以上；(2)穩定配發股息，可以觀察配息的中位數與平均數是否靠近；(3)股息每年成長。
理由2：如果投資人發現股息變少後，無法支應生活所需，代表先前設計股息流以及挑選標的時沒有想清楚或計算精確，建議重新計算並找出有餘裕的股息流目標。
以繳貸款為例，在設計股息流時，應該要拉出一些餘裕空間，即使配息不佳，也能支應所需的現金流，自然不用急著換標的追配息。那麼該如何抓股息流餘裕？
存股預留安全邊際 避免因配息減少而驚慌
以下以00878為範例計算其餘裕空間。
表1為00878的每季收益，除00878剛掛牌的2020年第4季、2021年第1季配發較低外（我認為剛掛牌後的一段時間有這樣的情況很正常），後面其他季度都穩定配發0.2～0.3元，而且以2021與2024年度相比，股息成長率達19.7%。
我們可以用較安全的計算方式來預估股息流，也就是以年股息的中位數與平均數作為計算的基準。從表2可以發現，00878的年股息中位數是1.16元，年股息平均數是1.23元，兩者差距不大代表穩定配發。
假設月需求現金股息為1萬元，即每年需要120,000元，在00878年股息平均數與中位數兩者取其低，來計算合理的安全邊際，最後得出每年所需現金流為132,000～168,000元，所需張數為114～138張（詳見表3）。
綜合來看，高股息 ETF可能有時配息狀況不如預期，但拉長時間來看，只要篩選策略、設計指數符合個人的投資風格，就不需要因為當下股息變少而煩惱。
老話一句，我們要了解最初投資目的和股息流的期待是否符合預期，而不是頻繁改變投資想法。投資不應該這麼辛苦，工具應該改善人生。
（圖片來源：Shutterstock僅示意 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）
文章出處：《Money錢》2024年12月號
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