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⚠️ 本文章為教學APP功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。
時序進入10月底，對價值投資者來說，接下來的重頭戲就是第三季的財報。只要財報開得好，股價在隔天甚至未來一段時間都有相當強勢的表現。舉例來說，台積電（2303）的重要合作夥伴－崇越(5434)，在今年7/30公布第二季財報之後，由於單季EPS年增率高達46.61%，而且上半年也成長超過兩成、EPS逼近一個股本（9.52元），短短2天就從262.5元大漲到274.5元。就算遇到台股連續兩天創下單日大跌的歷史紀錄，崇越的股價也能快速站起來，跟代表大盤的0050相比之下，表現更為強勢。
圖1：好的財報帶你上天堂。來源：阿格力價值成長股APP
帶你活用APP掌握好財報
既然好的財報能讓公司股價有明顯的反應，事前的布局準備就非常重要。阿格力自己也會在9月營收公布之後，陸續對自己追蹤的個股進行掃描，就是要提前卡位財報催化劑。
追蹤方式很簡單，首先阿格力在列表頁先用「營收分析」的功能，針對年增率進行排序，先看哪些公司在最新的月營收有明顯的成長。因為月營收如果有不錯的年增率，等於先掌握這季的季營收至少有1/3的機會有好表現。（這季的三個月中至少有一個月好，通常這種公司的另外兩個月營收也不至於太爛）
圖2：先用最新一個月的營收進行觀察。來源：阿格力價值成長股APP
⚠️ 本文章為教學APP功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。
時序進入10月底，對價值投資者來說，接下來的重頭戲就是第三季的財報。只要財報開得好，股價在隔天甚至未來一段時間都有相當強勢的表現。舉例來說，台積電（2303）的重要合作夥伴－崇越(5434)，在今年7/30公布第二季財報之後，由於單季EPS年增率高達46.61%，而且上半年也成長超過兩成、EPS逼近一個股本（9.52元），短短2天就從262.5元大漲到274.5元。就算遇到台股連續兩天創下單日大跌的歷史紀錄，崇越的股價也能快速站起來，跟代表大盤的0050相比之下，表現更為強勢。
圖1：好的財報帶你上天堂。來源：阿格力價值成長股APP
帶你活用APP掌握好財報
既然好的財報能讓公司股價有明顯的反應，事前的布局準備就非常重要。阿格力自己也會在9月營收公布之後，陸續對自己追蹤的個股進行掃描，就是要提前卡位財報催化劑。
追蹤方式很簡單，首先阿格力在列表頁先用「營收分析」的功能，針對年增率進行排序，先看哪些公司在最新的月營收有明顯的成長。因為月營收如果有不錯的年增率，等於先掌握這季的季營收至少有1/3的機會有好表現。（這季的三個月中至少有一個月好，通常這種公司的另外兩個月營收也不至於太爛）
圖2：先用最新一個月的營收進行觀察。來源：阿格力價值成長股APP
接著阿格力會往旁邊滑一下，看一下這幾個排序在前面的公司，他們前一季的財務三率表現是不是也有成長。這邏輯在於營收加乘體質的雙重成長之下，EPS出現爆發成長的機率就會跟著增加。所以如果這幾家營收表現不錯的公司，他們三率也有成長的話，就很值得點進去再做進一步確認。
圖3：再看三率分析有沒有成長，鎖定少數公司。來源：阿格力價值成長股APP
以圖2、圖3兩個步驟來看，像是零壹(3029)、鈊象(3293)等公司就值得進一步去檢視。我們這邊以零壹作為例子進一步解析。在進入個股頁面後，阿格力會先看本季這3個月的營收年增率是否都有好表現，像零壹7~9月的營收年增率分別是37.34%、20.69%、35.82%，代表本季的季營收已經比去年同期來得強。
圖4：檢查本季營收表現，全部年增代表已經比去年同期優異。來源：阿格力價值成長股APP
接下來要確認公司EPS是否有高機率開出好成績，三率的檢查就非常重要。這邊阿格力注重的有兩點，首先是毛利率、營業利益率的趨勢，先看他們是否有週期性的起伏，避免單季EPS的預估過於樂觀；再看趨勢是否持平或往上，確認公司的營運體質穩定或成長，這樣開出好成績的機率就會更高。其次，公司的稅前淨利率是否有明顯的起伏也是觀察重點，這樣才能排除本季可能出現業外的干擾，否則還需要進一步研究業外的表現狀況。
我們以零壹為例子來看，可以看到零壹的毛利率、營業利益率起伏都不大，甚至是呈現緩步往右上角前進的方向，代表公司本業的獲利能力相當不錯。而零壹的稅前淨利率大多也貼著營業利益率前進，代表公司雖然有業外獲利貢獻，但跟本業的方向一致，也沒有特別重大的起伏，不太需要特別去關注他是否會突然出問題。簡單來說，零壹在第三季要繳出好成績的機率應該是相當大。
圖5：檢查三率走勢，確認公司第三季開出好成績的機會。來源：阿格力價值成長股APP
那延續這個邏輯，我們也檢視一下開頭提到的崇越，可以看到8、9兩月這兩根連續創新高的單月營收真的非常大根，而且同時也連續三個月的營收都有雙位數年增率。接著在三率的部分，崇越雖然也呈現穩定的走勢，但可以看到前面兩年的第三季其實都有比較高的表現。因此，針對崇越今年第三季的獲利表現預估，阿格力認為繳出好成績的機率還是相當高的。
圖6：崇越在今年第三季開出好成績的機率應該很高。來源：阿格力價值成長股APP
營收成長但財務三率必須留意的例子
最後阿格力再多補充一個例子，就是營收創高但對於獲利卻不能太樂觀的狀況，這家公司就是國統(8936)。國統今年第二季的月營收分別繳出15.63%、44.36%、123.62%的年增率，甚至6月的營收更是創下歷史第二高的月營收紀錄，而且國統第二季的EPS也繳出145.71%的年增率，但股價卻沒什麼反應。這其中的關鍵在於國統去年的第二季因為有業外虧損的原因，導致基期太低才出現高成長。進一步細看國統的獲利表現，其實無論是毛利、營業利益率都還是持續下探，代表雖然高營收成長、但體質轉差，獲利反而不如預期，市場自然也不買帳。
圖7：國統第二季營收亮麗，但體質轉壞讓市場失望。來源：阿格力價值成長股APP
追根究底，國統今年無論是毛利率或是營業利益率轉壞的關鍵，在於公司的營收組成變化。就以今年H1來說，國統營收成長達54.75%，但由於主要的營收成長來源是毛利較差的公共工程建設收入，進而影響了整體獲利表現。
圖8：國統獲利退步的主因在於毛利較差的公共工程建設變多了。來源：國統法說會
不過並不是所有工程類的公司都會遇到三率轉差的問題。像是以半導體廠物統包工程為主的公司－漢科(3402)，他的財務三率就一直維持在穩定的波動範圍。
圖9：漢科的獲利表現較為穩定。來源：阿格力價值成長股APP
因此，如果想要抓財報催化劑的話，像漢科這種獲利能力較為穩定的公司，就比較適合利用營收成長來預估獲利狀況。
圖10：漢科比較適合利用營收去評估獲利狀況。來源：阿格力價值成長股APP
以上就是阿格力在抓第三季開出好財報的方式，現在就拿起手機檢視一下自己的持股，一方面檢查公司的營運體質，另外也就好好利用財報催化劑帶來的行情效應吧！
