圖片來源：寶成

 

 

寶成為Nike、adidas等品牌的鞋類代工大廠，

受惠本業與業外表現均優，

寶成上半年EPS為2.74元，

獲利年增幅度高達79%，

未來公司有哪些新布局?

讓我們一起來看看吧！

 

 

本篇將與您分享：

 

1.寶成(9904)簡介

2.營運概況

3.未來展望

4.股利政策

5.體質評估

6.結論

 

 

寶成(9904)簡介

 

寶成設立於1969年，

兩大業務為鞋類製造及運動用品零售，

製鞋的營運主體由持股51.1%的轉投資裕元工業負責，

中國地區的零售業務則由間接持股31.9%的寶勝國際負責，

製鞋主要客戶為Nike、adidas、Asics、New Balance、Salomon及Timberland等，

大中華區的零售業務主要代理國際運動品牌的鞋類、服裝、配件等產品，

寶成另持有南山人壽大股東潤成投資20%的股權，

使得寶成間接持股南山人壽18.09%的股權，

寶成在業外依權益法認列南山人壽的獲利，

2024年上半年營收占比：製鞋業務65%、運動用品零售業務 35%。

 

 

 

營運概況

 

寶成上半年EPS為2.74元，獲利年成長79%

 

寶成第二季營收653億元，

營收較上一季成長3.2%，

較去年同期成長3.5%，

主要受惠第二季製鞋出貨量年增10.7%，

使得製鞋業務營收成長1成，

有效彌補了大中華地區零售業務銷售不振的影響，

寶成累計上半年營收為1286億元，

較去年同期小幅成長1%。

 

寶成第二季的EPS為1.16元，

累計上半年EPS為2.74元，

獲利較去年同期大增79.3%，

上半年除製鞋本業獲利大幅成長外，

業外包含權益法認列之轉投資獲利亦大增54%，

受惠南山人壽上半年稅後淨利大增63%至256億元，

寶成的業外淨利成長主要來自認列南山人壽46.4億元的獲利貢獻。

 

 

製鞋業務上半年營收成長6.9%，製鞋獲利大增超過1倍

 

寶成的製鞋業務主要來自裕元工業的貢獻，

裕元工業主要生產運動鞋、運動涼鞋、休閒鞋、戶外鞋及鞋底等，

目前裕元製鞋主要製造基地在中國、越南及印尼三地，

上半年三大製造基地的出貨占比為：印尼廠53%、越南廠31%、中國廠12%。

 

第二季製鞋共出貨6190萬雙，

較上一季的出貨量5880萬雙，

出貨量季成長5.2%，

累計上半年製鞋出貨量1.2億雙，

較去年同期的出貨量1.1億雙，

出貨年成長9.9%，

受到中低價鞋款比重增加影響，

製鞋上半年平均每雙出貨價格為19.98美元，

較去年同期均價下滑超過7%。

 

上半年製鞋整體而言，

以鞋底、配件的營收成長近20%最為強勁，

休閒鞋及運動涼鞋的訂單明顯成長，

平價鞋款的訂單也逐漸回溫，

由於上半年製鞋廠的平均產能利用率回升到90%，

較去年同期的產能利用率75%大幅改善，

上半年製鞋的平均毛利率增加約2個百分點，

使得上半年的製鞋獲利成長大增超過1倍，

遠優於營收的表現。

 

 

零售業務上半年營收雖年減1成，但零售業務獲利仍小幅成長

 

寶成的零售業務主要來自寶勝國際的貢獻，

寶勝國際為大中華區最大的運動品牌零售商之一，

主要代理品牌有Nike、adidas、Skechers、Puma、Under Armour及 Converse等，

寶勝國際到6月底共有3478間直營店，

較去年同期減少248間門市，

上半年實體店面營收佔74%，線上銷售營收佔26%，

 

上半年的零售業務營收年減約1成，

主要受到大中華市場的實體通路客流量大幅下滑的影響，

由於寶勝國際持續透過精簡門市，

以及透過嚴控行銷費用及成本，

使得上半年的營業成本較去年同期減少7.8%，

能夠在大中華區營收不增反減的不利環境下，

毛利率與營益率反而有小幅度的改善，

零售業務今年上半年的獲利貢獻較去年仍有小幅成長。

 

 

 

 

 

未來展望

 

 

趕快登入看看，說不定你已經可以看到完整的文章囉！

會員登入 新朋友註冊

• 觀看投資洞見文章請先登入理財寶會員呦!