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潤弘 皇翔 華建 興富發 櫻花建 鉅陞 新潤 國揚 遠雄 總太 欣陸 長虹 宏普 華固 潤隆 三地開發 達麗 昇陽 上曜 新美齊 亞昕 隆大 永信建的文章
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今天要來分享的是營建股-潤弘(2597)最新的營運資訊
存股真的能夠致富嗎? 我相信很多人都抱持著這個問題，覺得應該在股票市場就是要跟著熱門的話題，持續的交易才有可能賺到錢，慢慢的存股賺不到甚麼錢的，但其實對大多數的人來說，存股才是真正勝率最高的方法，今天要分享的潤弘，你在2011年買進248萬，領到股息持續的再投入，就這樣簡單的存股長期持有到現在，這248萬會變成5326萬，是漲了超過20倍，年複合成長率29%
(ref: 潤弘法說會)
其實台股中有非常多低調冷門卻很賺錢的好公司，我們只要透過一些方法去挖掘出來他們，配置一籃子屬於自己的存股ETF，那每個人都能夠有機會在這個資本市場中賺到財富，要把股票當作一個資產，就像房地產一樣，長期持有資產而不是把股票當成一個交易的商品，這樣就是很多投資大師教我們的致富心態，潤弘是我們選股APP中高殖利率策略的策略名單，長期提供將近8%的殖利率，今年還配了4塊的股票股利，幾乎是等於買2送1的配股，我很喜歡配股的公司，一方面達到節稅的功能，另一方面不斷的累積股數，帶來的複利效果會更棒，那今天就透過以下幾點，來完整的分享給你潤弘這個好公司
(ref: BC股倉存股APP)
- 公司簡介
- 業務經營
- 財報資訊
- 股利政策
- 價值區間
公司簡介
潤弘股票代碼2597，潤弘精密工程成立於1975年，前身是評輝營造，2006年合併於潤泰集團，是潤泰集團旗下負責營造事業的公司，並更名為「潤弘精密工程事業股份有限公司」，在2010年3月掛牌上市，潤弘目前股本18.5億，市值不到300億並不大，比起之前分享的像華建、櫻花建市值還更低，大股東持股將近8成，在外流通散戶市值86億，籌碼算是相當的集中，也非常的穩定，潤弘今年也持續規劃擴大廠房面積，是目前的2.5倍，因應持續成長的業務，後面會再來看到訂單的資訊
(ref: 潤弘公司資訊)
業務經營
潤弘精密是台灣很少見，能一條龍從設計規劃、營造到機電整合統包的公司，是一間甲級的營造廠，並且是台灣最早導入預鑄工法領先技術的營造廠，預鑄工法就是先在工廠內，先將梁柱等等建材預先製作好，直接運送到工地現場就可以組裝完成，因為是統一在工廠內生產的，建造品質也會更加的穩定，而且這樣的工法可以節省大量的人力，在台灣營建業越來越缺工的大環境下，會更加有優勢，除了節省人力外，工期還能節省30%，並且對時程的控管會更加精準，還有低碳的優勢，所以也成為很多科技廠房在建廠的選擇，Discovery建築奇觀就有介紹過台灣的預鑄工法，裡面在講的就是潤弘，因為房子就像堆積木的方式堆起來，每一塊積木的精準度要非常高，否則底層可能一點點的偏差，但越往上蓋就會越歪了，所以這樣個工法技術門檻是非常高的，和一般營造廠不同，是精密的工程專業，一定要有相當規模程度的營造廠才有可能做得起來，具有一定的護城河，我就很喜歡這樣的公司，那堆積木聽起來房子好像會很危險，其實因為在台灣很多地震的環境下，在梁柱的結構製作上，也有很多抗震的做法，潤弘有將近700件的專利，是這一塊領域上佔有技術領先地位，就看潤泰的房子在市場上，都會相對的比同區域的其他案子貴，另外也有很多科技廠辦商辦的案子，像台泥的電池廠，和新完工Nvidia準備進駐的南港玉成商辦，還有台灣很多科技大廠的建廠，都是潤弘的作品，就知道潤弘的營造品質有一定的優勢，從合約金額的比例來看，潤弘在科技廠佔55%、住宅26%、公共工程13%，廟宇佔6%，潤弘除了一般住宅市場外，科技建廠的比重也持續擴大，目前已經是超過5成了，這是毛利比較好的一塊業務，在整個科技製造業的景氣復甦下，建廠的需求持續的拉大，快速和減碳的大趨勢下，這是我持續看好潤弘的原因
(ref: 潤弘法說會)
財報資訊
我們可以從潤弘最近五年的EPS趨勢來看到，近四季累積EPS大趨勢是向上的，股價也是在21-22年營建景氣最熱的時候在高點區間，但是在22-23年急速升息的這段區間，在製造業景氣不好的大環境下，EPS也是跟著掉下來，在2023年潤弘的股價就沒有甚麼太大的表現，處在一個低基期的位階上，但是2024年很明確的就是一個製造業景氣復甦周期的開始，所以在一月的時候算是一個很不錯的佈局機會，那時候也分享了建倉潤弘，到了現在年中的時候也漲了差不多50%了，算是達標今年的預期報酬，明年2025年會進入降息循環的主要階段，利率環境絕對是對產業資本支出和房地產業，影響最大的因素之一，以現階段來看，潤弘這兩年依然會是在產業順勢成長的趨勢上
(ref: 財報狗)
我們直接看到未認列的合約金額，是最有把握的直接指標，截至最新的在手未認列合約金額是498億創下新高，未認列合約大概是會在1年半到2年內完成轉化為營收，如果在手合約金額不斷地創高，也就是說往後2年內會看到很不錯的成績開出來，到上個月6月的新簽約訂單10筆，總金額是240億，預期在第二季財報開出來的訂單量會再更好，這就是投資最重要的事，關注未來業績趨勢，只要確認獲利是在右上角成長的，那股價每一次的回檔，我會持續有信心的投入，等待未來股價去反應基本面的成長，另外營造業的營收認列方式，和建商不太一樣，是按比例原則逐月認列的，所以每月營收也是很即時的觀察指標，今年截至目前為止，營收是維持雙位數的成長，綜合來看，我認為潤弘目前已經是脫離景氣週期的谷底，未來業績從合約量、產業狀況和利率環境，雖然近期股價有稍微回檔，但是未來是有很大的機會再去創新高的，在除息後我持續的會把新資金投入潤弘，是一個下檔保底，有高殖利率的護航，但上檔的趨勢有很大空間的機會
(ref: 潤弘歷年財報)
而在看到與同業營造的毛利率相比，潤弘因為從設計、營造到機電統包都能接下來整合服務，所以在利潤上比起同業就會來的更高，這是競爭力的表現
(ref: 財報狗)
股利政策
在股利政策上，潤弘基本上是以現金股息為主配發，盈餘分配率幾乎都是高達90%左右的高水準，因為不需要甚麼大型的資本資出，賺到的錢幾乎都是配發回股東，近十年平均總股利是8%，最新的股價值利率大約是5.5%，今年因為配發比較多的股票股利，還有股價相對上漲一波，比起歷史平均殖利率偏低，因為資金效應讓整體台股也都通膨大漲了一波，在現在整體台股殖利率是已經降到3%以下的市場，潤弘依然是屬於高殖利率的股票，是目前我認為攻守俱佳的選擇
(ref: BC股倉存股APP)
價值區間
在價值評估的部分，營建股通常比較常採用股淨比來做為價值評估，但因為營建股中的營造股，營收是採每月認列入帳的，所以也可採用本益比法作為價值參考，我自己在參考這類營造股估值的時候，如果看到近四季累積EPS是下降的趨勢，那表示正在進入一個景氣衰退的週期中，這時候如果要保守一點的預估股價，就是會採本淨比法，因為未來幾季的EPS有可能持續下滑，這時候淨值會是一個比較穩定的標準，而如果是在上升的趨勢上，那就可以用本益比法來做為參考，在這個成長上升趨勢下，比較不會太過保守的評估股票價值，APP會自動的以過往五年市場的估值，來計算目前合理的股價區間，目前潤弘是處在合理價的區間，近幾個月我會分批持續的布局潤弘，作為一個穩健成長的資產配置選擇!
※警語：以上分析是個人投資筆記分享，並非任何投資建議，投資前務必獨立思考、損益自負。
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