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⚠️ 本文章為教學APP功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。
精誠在近日剛結束2024年股東會，董事長提到下半年業績將優於上半年，而第四季又會比第三季更好。根據最新法說會資料顯示，精誠營運觸角已不只是網路多元佈局，連最新的生成式AI或企業ESG系統商機都有涉獵，這也成為公司營運動能節節攀升的底氣。
圖一：精誠營運佈局進入生態整合階段。資料來源：精誠2024年五月法說會。
精誠營運維持穩健軌跡
精誠2024年前四月累計營收127.6億、年增16.8%並創下同期新高，也完成連八年成長的創舉，這確實跟公司派的樂觀言論相符合。不過這邊要特別提的是，精誠營收因為有專案入帳的關係，即便有訂閱或固定維修收入也造成單月營收忽高忽低，因此累計營收才是重點。
圖二：精誠2024年前四月營收繳出同期新高。資料來源：阿格力價值投資APP。
⚠️ 本文章為教學APP功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。
精誠在近日剛結束2024年股東會，董事長提到下半年業績將優於上半年，而第四季又會比第三季更好。根據最新法說會資料顯示，精誠營運觸角已不只是網路多元佈局，連最新的生成式AI或企業ESG系統商機都有涉獵，這也成為公司營運動能節節攀升的底氣。
圖一：精誠營運佈局進入生態整合階段。資料來源：精誠2024年五月法說會。
精誠營運維持穩健軌跡
精誠2024年前四月累計營收127.6億、年增16.8%並創下同期新高，也完成連八年成長的創舉，這確實跟公司派的樂觀言論相符合。不過這邊要特別提的是，精誠營收因為有專案入帳的關係，即便有訂閱或固定維修收入也造成單月營收忽高忽低，因此累計營收才是重點。
圖二：精誠2024年前四月營收繳出同期新高。資料來源：阿格力價值投資APP。
再更細部去看，精誠將集團切成金融服務、消費市場、數位生態整合、商業軟體服務、中國總部五大事業體，阿格力從季報揭露的資訊幫大家整理：
1.金融服務事業體：金融交易雲、APP與客製開發、投資人社群、證/期ITDM服務。
2.消費市場事業體：支付與收單、行動支付、020整合服務、數據處理、精準行銷、政府官網與便民服務及電商平台、代運營等客戶需求服務。
3.數位生態整合事業體：大數據平台、加值創新、雲加值服務、Cyber-security 及IT培訓與圖書出版等銷售、服務。
4.商業軟體服務事業體：商業軟體、Microsoft產品技術加值服務、雲端建置及應用、Mobile APP開發。
5.中國總部：一切在中國轉投資的事業體。
如果從2024年第一季營運狀況來看，商業軟體服務總營收自2023年第一季22.53億元成長到2024年同期的36.78億元，這顯示疫情後的企業端需求確實如雨後春筍般的冒出來。其餘事業體也都維持穩健成長的軌跡，連中國總部的營收都出現復甦，難怪精誠在2024年的營收依舊保持在高水準。
圖三：精誠2024年第一季商業軟體服務事業體總收入大幅成長。資料來源：精誠2024年第一季季報。
再看到最新財報三率表現，精誠在近三季的毛利率持續衰退，相較2023年第一季兩成多到2024年第一季下探到19.93%，這是代表競爭力不佳嗎？其實倒是未必，要知道精誠產品多元又有各行各業的專案工程，當不同毛利率的營收結合在一起自然也會讓毛利率變化比較大。但如果再回到毛利絕對數字來看，2024年第一季繳出20.31億元相較2023年同期18.81億元就是非常有感的進步幅度了，這表示營收成長確實也貢獻新的獲利動能。而營業利益率就是跟著毛利率連動而已，所以沒什麼特別之處，這個很正常。再看到2024年第一季的稅前淨利突然往上拉到7.83%，相較於營業利益率4.7%增加不少，這通常是公司業外貢獻獲利大增才會出現這種跡象。
圖四：精誠2024年第一季稅前淨利率突然往上拉。資料來源：阿格力價值投資APP。
如果好奇業外收益的狀況，就要從損益表來找答案。根據精誠2024年第一季季報顯示營業外收入，從2023年第一季2.02億元增加到3.18億元，這主要來自轉投資子公司的獲利大增所帶動。從季報細部翻頁檢查，精誠轉投資一堆相關產業的徒子徒孫，也在2024年第一季跟著母公司一同受惠產業紅利，所以這些業外收益在實質意義上也屬於本業收益之一。
圖五：精誠2024年第一季業外收益大幅成長。資料來源：阿格力價值投資APP。
在確認財報三率狀況之後，再來研究EPS你就心裡有底了吧？2024年第一季EPS毫無意外繳出2.63元、年增42.93%的佳績，單季創下2020年第二季以來的新高，其實這就只是正常發揮而已。不過還是要提醒大家，精誠的營收、毛利及EPS還是要看累積數據，因為公司營運特性不適合看短期，最後是用年度為單位來觀察追蹤。
圖六：精誠2024年第一季EPS。資料來源：阿格力價值投資APP。
連續配息「五元」的底氣有多深？
如果你對精誠長期有在研究追蹤，肯定知道精誠每年都幾乎固定配發五元的現金股利，甚至有一些投資人還會戲稱「五元」精。攤開精誠近十年平均盈餘分配率是破百的115.8%，主因是公司全年EPS即便低於5元仍維持配發每股現金5元，畢竟近十年有七年EPS都不足5元。反過來說，當公司EPS成長仍保留資金配發每股現金5元，這當然可以解釋成避免未來獲利衰退而保守配息的政策，而2024年股利政策則睽違八年首度「加碼」到5.2元。
圖七：精誠2024年配息上調至每股5.2元。資料來源：阿格力價值投資APP。
想知道精誠配息的底氣有多少？這從資產負債表可以找到最新資訊，重點就在資本公積及保留盈餘。根據精誠2024年第一季季報數據顯示，資本公積及保留盈餘目前分別接近70億元、66.3億元。再從保留盈餘來看，精誠自2023年第一季57.28億元成長到2024年第一季66.3億元，由此也不難看出公司印鈔機的能力有多好。
圖八：精誠資本公積及保留盈餘遠高於股本。資料來源：阿格力價值投資APP。
精誠跟著產業變遷成長
精誠最新營運主力重心在資安、AI及ESG系統開發（經濟日報），這些正好新事業體都是最新產業趨勢，有這麼巧合的事情嗎？無論產業如何變遷或做什麼都跟精誠有關係，甚至先前力推企業數位轉型系統也慢慢出現效益，彷彿公司早就能預見未來一樣。實際上公司就是為了符合國內各大企業及政府機關而提供各種數位服務，因此營運發展自然也跟著企業需求而變化，這讓精誠走到2024年仍維持高水準的營運動能。
