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你投資股票最希望聽到的未來展望是什麼？營收、配息或EPS創高？其實這些都是已發生的落後指標，你該關心的是接下來如何發展。但公司派永遠都樂觀看待企業展望，這時其實可以從「在手訂單」找到蛛絲馬跡，驗證未來的營運底氣是否真的這麼好。而近期阿格力就以在手訂單角度分享過凌群、凌通、國統，這些公司手上訂單金額確實龐大，我們就趁著第一季營收出爐同時來追蹤營運近況吧。
凌群(2453)：2024年第一季營收創高
在三月份發表的「有機會是黑馬成長股？凌群EPS連六年成長」提到凌群是國內前三大的系統服務商，而且標案及得標金額都越來越高，當時前兩個月營收繳出年增兩成的佳績。再看到最新公布2024年三月營收繳出5.34億元、年增13.47%，累計第一季營收繳出13.99億元、年增12.24並創下同期新高。值得一提的是，凌群2024年三月營收突破五億大關，也超越2023年前八月的單月營收，單月營收連續兩個月出現月增也不難看出滿手訂單的兌現力道有多少。
圖一、凌群單月營收連兩個月出現月增，資料來源：阿格力價值成長股APP。
你投資股票最希望聽到的未來展望是什麼？營收、配息或EPS創高？其實這些都是已發生的落後指標，你該關心的是接下來如何發展。但公司派永遠都樂觀看待企業展望，這時其實可以從「在手訂單」找到蛛絲馬跡，驗證未來的營運底氣是否真的這麼好。而近期阿格力就以在手訂單角度分享過凌群、凌通、國統，這些公司手上訂單金額確實龐大，我們就趁著第一季營收出爐同時來追蹤營運近況吧。
凌群(2453)：2024年第一季營收創高
在三月份發表的「有機會是黑馬成長股？凌群EPS連六年成長」提到凌群是國內前三大的系統服務商，而且標案及得標金額都越來越高，當時前兩個月營收繳出年增兩成的佳績。再看到最新公布2024年三月營收繳出5.34億元、年增13.47%，累計第一季營收繳出13.99億元、年增12.24並創下同期新高。值得一提的是，凌群2024年三月營收突破五億大關，也超越2023年前八月的單月營收，單月營收連續兩個月出現月增也不難看出滿手訂單的兌現力道有多少。
圖一、凌群單月營收連兩個月出現月增，資料來源：阿格力價值成長股APP。
凌群近五年毛利率自2019年21.5%進步到2023年26.06%，連五年都成長，這代表企業競爭力越來越優異。在營收及財報三率穩健成長的情況下，全年EPS也從2019年1.29元連續成長到2023年的2.78元，足足翻了一倍以上。而2024年第一季營收已經開出同期新高，如果三率也維持一定的水準，那麼下個月季報你覺得會如何發展？另外補充，凌群近期跟微軟加強合作「微軟AI助理Copilot計畫」，主要發展生成式AI協助轉寫程式的服務，預計四月底推出繁體中文版本（工商時報）。
圖二、凌群毛利率、EPS連五年成長，資料來源：阿格力價值成長股APP。
凌網(5212)：2024年第一季營收創高
接著是凌網，雖然只跟凌群差一個字，但兩家業務差很多不要認錯了。在「配息超大方，隱藏資安股凌網。」已經幫大家整理公司營運項目，公司主要做的包含專案軟體、電子書（SaaS）、金融軟體以及圖書館系統等服務，幾乎是靠著官股奶水養大的孩子。隨著政府加強資安及數位基礎建設的投資，凌網也持續放大與政府合作的營運量能，標案金額及營收也隨之攀升。凌網2024年第一季營收繳出2.08億元、年增39.9%，這呼應三月阿格力文章寫的內容，營運動能持續受惠政府致力發展數位建設的產業趨勢。
圖三、凌網2024年第一季營收創同期新高，資料來源：阿格力價值成長股APP
凌網2023年EPS繳出3.36元的歷史新高，要知道第一季還因為認列延遲所得稅而出現單季虧損0.15元，如果還原回去就會更高。近期文化部結合20縣市推動「擴大推動電子書計次借閱服務」，這對凌網當然也是政策利多，畢竟凌網是國內電子書及政府圖書系統的龍頭。簡單一點來說，當電子書系統越來越多人使用，各縣市圖書館需要的維修及專案規模勢必越來越大，自然讓凌網能吃到源源不絕的專案標案（工商時報）。
圖四、凌網2023年全年EPS創高，資料來源：阿格力價值成長股APP。
國統(8936)：2024年第一季營收繳出歷史次高
再來是商機千億的水資源概念股國統，我「水資源千億政策商機，這三家可望受惠？」提到政府預計在2023年到2026年提撥四千億元以上擴大投資，對照國統2023年營收41.32億等同百倍以上的年度營收。當時文章幫大家整理國統尚未認列的工程金額超過129億元，再回到國統最新公布的營收來看，2024年第一季繳出11.46億元、年增50.49%似乎也只是正常發揮。國統2023年從政府得標金額高達78億元，以年營收大概落在40億元附近也等於是兩倍的規模。那麼為何國統明明訂單吃不玩卻又能持續得標？原因很簡單，因為國內具有水資源專業的廠商少之又少，而國統擁有五座海水淡化廠的興建經驗以及20年以上的管理時間。換位思考一下，如果今天你也是政府機構，手上有幾千億訂單要發包興建水資源處理廠，要把這些巨額資金拿去發包給一家沒經驗或是老牌安全的廠商？如果你心中已經有答案，那麼國統一堆標案在手就不會太意外。
圖五、國統2024年第一季營收年增超過五成以上，資料來源：阿格力價值成長股APP。
再看到近十年EPS表現，其實國統在2016年、2017年連續兩年EPS虧損，直到2018年EPS才由虧轉盈，甚至從2020年開始連續成長至2023年。關於這個原因阿格力在文章中也有提到，這幾年國統「公共工程建設」取代「管材」成為最大營收，也讓獲利開始漸入佳境。當政府砸下鉅資積極發展水資源產業，也讓國統成為最大受惠者，無論在財報、在建工程金額或標案金額都展現高度受惠的一面。
圖六、國統受惠政策帶動財報穩健成長，資料來源：阿格力價值成長股APP。
在手訂單是值得參考的指標之一
從三檔個股2024年第一季表現來看，滿手訂單確實是營運底氣，而在手訂單金額越高也代表企業競爭力越高。總結來說，阿格力在研究完股票基本面、產業面之後，也會額外花時間追蹤未認列的訂單狀況，這樣就有機會提前掌握「未來營收」。
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