全新(2455)公告前 2 月累計營收年增 145%

砷化鎵磊晶大廠全新(2455)公告 2024 年 2 月營收達 2.6 億元(MoM-5%，YoY+168.4%)，月減主因受農曆春節工作天數減少影響。不過累計前 2 月營收年增 144.7%，主因 2023 年手機終端需求基期較低，且客戶已陸續回補庫存。

展望全新 2024 年營運：1)在微電子產品方面，IDC 預估手機出貨量將於 2024 年成長 5% 達 12.3 億台，且近期在客戶端取得更多訂單比重；2)5G 滲透率提升及 Wi-Fi 規格升級皆有助 PA 出貨量增加；3)在光電產品方面，接獲 Microsoft 資料中心的 VCSEL 元件訂單，已於 2023 下半年開始出貨，年底營收比重達 5%、2024 年可望倍增；4)切入美系大廠 MR 穿戴式裝置供應鏈、車用 LiDAR 等多項領域，可望於 2025 年逐步發酵。

預估全新 2023 / 2024 年 EPS 分別為 2.43 元(YoY-17.6%) / 4.42 元(YoY+81.9%)。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2024.03.05 收盤價 188.50 元，本益比為 43 倍，雖然手機產業最壞情況已過且切入資料中心領域，然目前評價並未明顯低估。

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