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今天要來分享的是營建股-興富發(2542)最新的營運資訊
隨著大盤指數來到了萬九，本益比超過了22倍是歷史上相對高的位階，追求穩健的長期投資人，新資金不適合再去追逐漲高到昂貴價的股票，這時候反而去尋找有基本面，但是低beta值低基期的股票，興富發現在就是在我們低beta策略名單中的一檔長期績優股，雖然去年遇上了一些工安意外，對很多建案的入帳時間都有了影響，不過拉長時間來看，房子土地這些資產依然是存在的，基本面也在未來帶有很好的成長性，興富發去年底法說會公司給出來的年度新屋完工的金額，從2025年之後就高達800億，這是過去翻倍以上的水準，今天我會從以下幾點，來更新興富發最新的狀況，也追蹤目前最新案子銷售及完工的進度，每一季更精準的掌握興富發的狀況
(ref: 興富發法說會)
(ref: BC股倉存股APP)
- 公司簡介
- 財報資訊
- 建案列表&土地庫存
- 獲利預估
- 價值區間
公司簡介
興富發股票代碼2542，興富發成立於1980年，至今超過40年了，至今超過40年了，總部位於台北市中山區，是一家老牌建商了，興富發股本171.5億，屬於大型的營建股，是台灣建商中的獵地王也是營建的市值王，佔營建指數很大的權重，過去興富發營收大概是每年落在200~400這個水準，超過400億算是大年，而接下來幾年，公司法說會預估每年營收可以連續超過400億，甚至三年後還有翻倍800億的超大年，不過這是法說會的資訊，過去經驗實際上還是會有一些調整的差異，這後面我會來更新目前最新調查到的狀況，拉長時間來看，興富發在過去一直能提供很穩健年化15%左右的報酬率，所以一直是很多存股族喜歡的股票，但在最近這一年多，因為一些工安事件，也有delay到手上建案的進度，所以股價相對的漲幅就比較放緩，不過也就是沒有隨著大多數的股票急漲上來，目前興富發本淨比已經算是落在長期相對低檔的位置，是屬於基期低比較安全的股票，但也不是便宜的股票就表示可以投資，這樣會陷入價值陷阱，還是要有基本面成長的護航，股價才會真的有表現，接下來我們從幾個關鍵資訊，來看看興富發最新的狀況
(ref: BC股倉存股APP)
財報資訊
營建股首要關注的就是存貨變化，可以去了解一間建商中長期趨勢的轉變，會漲的營建股，基本上必要條件一定是存貨是逐漸拉高的走勢，建商的存貨就是土地及房子，只有當存貨拉高了，才有銷售成長的動能，這樣股價自然會隨著基本面成長而墊高，建商從土地開發到完工交屋，一般來說大概是至少2-4年的周期，存貨可以反應這樣中長線的趨勢，2023 Q3的存貨金額是1627億，是股本的9.5倍左右，第三季隨著交屋略有下降，不過因為第二季是上揚的，整體也還是處在高檔的區間，所以就像之前分享怎麼來找會漲的營建股的教學影片聊到的，存貨會是觀察比較長一點的週期，除非有比較明顯的連續性下降，就要注意了，最新的年報也快公布出來啦，下個月我也會再來更新資訊在專欄文章中，可以再去追蹤看一下
(ref: 興富發財報)
而檢視存貨內容來看，待售成屋只占整體大約是6%左右，低於10%以下的標準，一般來說建商成屋維持在10%左右都算是正常的水準，表示案子銷售周轉的相當順利
(ref: 興富發財報)
另一個營建業財報中的關鍵指標－合約負債，表示預售屋所收到的款項，將來交屋就會由合約負債轉為營收，基本上就是營收的直接領先指標了，2023Q3是132.3億，相比上季下降的原因是有建案交屋轉為營收，雖然去年台灣整體房市量縮下來，興富發的銷售依然維持得很不錯，基本面就是以數字去判斷股票的價值與趨勢，接下來從建案列表會更清楚的看到興富發完整的策略
(ref: 興富發財報)
建案列表&土地庫存
※警語：以上分析是個人投資筆記分享，並非任何投資建議，投資前務必獨立思考、損益自負。
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