友達(2409)看好 2024 年面板復甦契機，車用可雙位數成長

大尺寸面板廠友達(2409)召開法說會並公告 23Q4 財報，營收 633.5 億元(QoQ-9.6%，YoY+20.3%)；毛利率 3.4%(QoQ 下滑 4.3 個百分點，YoY 增加 12.1 個百分點)；營業虧損 50.7 億元；稅後虧損 15.1 億元；EPS 為 -0.20 元，全年累計 EPS 為 -2.37 元，表現符合預期。

公司展望 2024 年，隨著庫存去化進到尾聲，將可以看到一些復甦契機，包含 AI PC 有機會刺激換機潮，以及大型體育賽事帶動 TV 需求，不過經濟仍存在許多不確定因素，且尚未看到強勁復甦，整體審慎樂觀看待。以 24Q1 來說面積將季持平，出貨單價受產品組合影響將衰退個位數幅度。

在車用方面 2023 年相關營收達 430 億元，佔整體營收比重約 17%，並預估 2024 年全球汽車銷量將成長 3%，且智慧座艙、車用面板數量及面積都可快速放大，同時 2023 年收購德國 BHTC，未來幾年車用營收仍可維持雙位數成長。

至於 MicroLED 方面持續與錼創科技-KY 創(6854)合作，首先是穿戴應用，接下來就是 TV 面板，可望在 2024 下半年到 2025 年量產，車用面板 Micro LED 則要等 2026、2027 年才到量產階段。

預估友達(2409) 2024 年 EPS 為 0.55 元，並預估 2024 年每股淨值為 23.13 元，2024.01.31 收盤價 18.40 元，股價淨值比為 0.8 倍，考量 TV 面板報價確定於 24Q1 展開漲價循環，股價淨值比有望朝 0.9 倍靠攏。

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近五日漲幅及法人買賣超
近五日漲幅：-2.93%
三大法人合計買賣超：-1098.32張
外資買賣超：5374.59張
投信買賣超：-2552.82張
自營商買賣超：-3920.09張

CMoney研究員發文

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