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⚠️ 本文章為教學APP功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。
每年轉職潮通常會出現在一月或二月，原因是年終領完、尾牙抽紅包再說，這在各行各業都一樣。不過疫情後發生轉變，當高齡工作者順勢退休加上勞力銜接不足，全球高齡化加上少子化也造成人才荒缺口變大。前面說的是總經數據，如果再從更專業的角度來看，人力銀行統計國內企業的工作缺口就更值得參考。根據104人力銀行統計數據，2022年徵才企業破五萬家、工作機會數破百萬，在國內疫情最嚴峻的時候創下歷史新高。時間拉到最近，2023年受惠解封帶動工作機會數成長到104.2萬，其中住宿及餐飲服務業更增加超過3萬個。這對人力銀行而言當然是好事，當企業出現人才荒就會花更多錢獵人頭，那麼人力銀行就有機會賺到更多徵才刊登收益。
圖一：國內企業人才荒越來越大。資料來源：104人力銀行。
受惠人才荒賺不停：一零四(3130)
既然前面都引用104人力銀行報告，那麼當然就要發揮生活投資的精神來觀察這家公司的營運狀況，直接看營收就是最直接的答案。一零四在2023年營收繳出23.29億元、年增6.89%，自2020年創下連三年成長的佳績，確實隨著國內工作需求而帶動營運成長。
圖二：一零四營收連三年成長。資料來源：阿格力價值成長股APP。
⚠️ 本文章為教學APP功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。
每年轉職潮通常會出現在一月或二月，原因是年終領完、尾牙抽紅包再說，這在各行各業都一樣。不過疫情後發生轉變，當高齡工作者順勢退休加上勞力銜接不足，全球高齡化加上少子化也造成人才荒缺口變大。前面說的是總經數據，如果再從更專業的角度來看，人力銀行統計國內企業的工作缺口就更值得參考。根據104人力銀行統計數據，2022年徵才企業破五萬家、工作機會數破百萬，在國內疫情最嚴峻的時候創下歷史新高。時間拉到最近，2023年受惠解封帶動工作機會數成長到104.2萬，其中住宿及餐飲服務業更增加超過3萬個。這對人力銀行而言當然是好事，當企業出現人才荒就會花更多錢獵人頭，那麼人力銀行就有機會賺到更多徵才刊登收益。
圖一：國內企業人才荒越來越大。資料來源：104人力銀行。
受惠人才荒賺不停：一零四(3130)
既然前面都引用104人力銀行報告，那麼當然就要發揮生活投資的精神來觀察這家公司的營運狀況，直接看營收就是最直接的答案。一零四在2023年營收繳出23.29億元、年增6.89%，自2020年創下連三年成長的佳績，確實隨著國內工作需求而帶動營運成長。
圖二：一零四營收連三年成長。資料來源：阿格力價值成長股APP。
接著再看到財報三率，網路業通常毛利率都相當高，這在一零四也能看到相同的跡象。要知道104人力銀行自始就是一個人力仲介及企業媒介的平台，專注在網站經營就好了，那麼營運成本會高到哪去？因此無論市場震盪或總經如何變化，一零四每季毛利率常態能維持八成以上，這就是產業特性。至於2022年營業利益率往下，主因是疫情爆發而拉高管銷成本，但2023年隨著解封又再度重返成長。就稅後淨利絕對值觀察，2022年第四季掉到僅有0.68億元，不過2023年第三季繳出1.51億又創下2022年以來的最高，這主要是受惠餐旅商機復甦而成長。
圖三：一零四常態性毛利率都能維持八成以上。資料來源：阿格力價值成長股APP。
即便一零四近年營收逐年成長，但管銷費用增加侵蝕獲利而出現連三季衰退，直接反映在2022年第四季EPS繳出2.06元、年減26.16%。不過2023年第三季EPS繳出4.54元、年增24.73%，前三季累計11.25元、年減0.97%，可以看到企業韌性展露無遺。回想一零四在疫情期間並非坐以待斃，他們積極發展線上人力仲介媒合功能並持續鞏固網站龍頭地位，當國內徵才需求大增當然也能直接受惠。
圖四、一零四2023年第三季EPS重返年增，資料來源：阿格力價值成長股APP。
網路趨勢的多平台受惠者：數字(5287)
說到數字科技這位老朋友，過去無論是VIP影片或文章都提過不少次，2023年全年營收繳出21.5億、年增9.78%創新高，並達到連五年成長的佳績。換句話說，數字營運動能在疫情前就已經維持穩健成長，當大家使用公司旗下網站需求逐年增加，自然能貢獻源源不絕的營收。
圖五、數字營收已創下連五年成長的佳績，資料來源：阿格力價值成長股APP。
接著從數字財報三率表現來觀察，近兩年毛利率均維持在七成左右，同樣展現網路業的企業特性。值得一提的是，營業利益率維持在四成附近，這代表公司管銷能力相當優異，並未因疫情而面臨過大的營運衝擊。為何數字遇到疫情的管銷能力沒有跟著節節攀升？不僅不怕被競爭者取代，甚至還逆勢維持營收成長動能，這就要歸功於龐大的網站會員數。當國內企業徵才需求大增時，數字旗下網路平台的會員們第一時間就有機會到518投履歷，再加上591、8891等平台串接也能加強曝光。目前數字科技旗下總會員數是1,400萬人，其中518熊班（518人力銀行）總會員數是530萬人、刊登職缺總數6萬件，這些會員及刊登數就是最實際的企業軟實力。
圖六、數字旗下龐大會員數形成營運護城河，資料來源：阿格力價值成長股APP。
數字2023年配股1元讓股本膨脹10%，但EPS不僅維持高檔表現甚至還屢創新高，近兩年唯一出現衰退的是2022年第四季繳出3.31元、年減2.07%。有別於同業還在營運復甦期，數字繳出一支獨秀的高獲利表現，這還是得歸功品牌長期經營及會員規模的產業優勢。我們用591房屋網來做舉例，當大家出現租屋或買賣房屋需求時，應該也不會因為解封而常常跑現場看屋了吧？正常流程都是在591設定需求或限定某區域的物件進行搜尋，甚至是直接找到建案電話打過去問，等確認有興趣才會到現場看屋。另外一種是當你路過地點不錯或有興趣的建案時，通常可能都在忙或正在通勤，這時候當然也會利用591搜尋該建案。所以這就是數字營收及EPS屢創佳績的底氣，而企業端也會把行銷曝光資源砸在最有效益的平台上，因此全平台會員數破千萬的數字當然就成為首選。
圖七、數字營運無懼市場利空而維持高度成長，資料來源：阿格力價值成長股APP。
獵人頭商機也會跟著通膨成長
Linkedin（領英）2023年營收繳出150億美元、年增5%，折合新台幣大概是4,700億元，對照五年前營收成長兩倍之多（聯合新聞網）。這是一家擁有全球8.5億個會員的商務人士社交平台，如果你對海外工作有興趣不妨建立一個帳號，或許就有機會接到獵人頭公司的高薪職缺邀約。提這個故事不是沒來由，其實國內人力銀行公司不就是跟Linkedin做相同的事情嗎？其實缺人才這件事不只是在台灣而已，全世界皆然，因此人力銀行業績越來越好也只是正常發揮。當企業為了營運成長而想找到更好的人才時，自然會砸更多錢在人力銀行加強媒合，所以相關產業及獵人頭商機也就跟著需求而出現「通膨」了。
