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高通膨雖然讓市場氛圍轉趨保守，不過目前受惠國內消費力道回升，食品股的營運與獲利能力相較其他產業更具潛力，當中也不乏高殖利率的個股，有機會成為資金避風港。
過去一年多來，在美國聯準會（Fed）大幅升息的帶動下，讓美國原先居高不下的通膨順利放緩，但今（2023）年9月份，受到沙烏地阿拉伯與俄羅斯宣布將減產石油3個月的影響，使油價回彈至每桶90美元，也使市場擔憂通膨再度升溫。
以美國消費者物價指數(CPI)來看，油價的權重約占7%，依照9月油價漲幅約9%評估，將使CPI增加約0.6%。儘管油價在10月初已回落至每桶80美元上下，但油價下跌的因素主要來自美國汽油庫存大幅增加，隱含市場對汽油的需求下滑，因此10月的通膨數據雖然有機會回落，但延續性仍有待觀察。
根據經濟學家推算，美國通膨雖然有機會在今年底回落至4%左右，但受到地緣政治衝突的影響，供應鏈向歐美與東南亞等地布局，造成生產成本增加，因而使商品價格有持續漲價的壓力，造成明年通膨預期仍將來到3%，未能達到Fed對長期通膨率要維持在2%的目標。
在高通膨的環境下，Fed勢必會繼續維持高利率，收回過多的資金並壓低通膨，進而影響企業增加資本支出的動能，使經濟步入停滯的階段。
資金轉往防禦型標的 抗通膨食品股成首選
在通膨仍處於相對高檔、經濟也步入停滯的環境下，市場上的投資人勢必會轉趨保守，若股市成交量持續下滑，資金勢必會轉往抗通膨能力相對較佳且具高殖利率的防禦型標的，食品類股是最有機會吸引資金青睞的產業之一。
疫情期間，台灣餐飲業受到減少外出消費的影響，過去幾年的營運大多相當慘澹，不過今年以來，受惠內需轉強與消費回溫，不僅讓餐飲業的人流與營業額增加，也提升了成本轉嫁的能力，讓不少類股迎來一線曙光。
整理食品類股今年的營運概況，並從中挑出營運顯著回溫，且明年殖利率有機會達到5%以上的個股，包含大成(1210)與漢來美食(1268)，投資人可搶先市場主流資金進行卡位，把握賺取資本利得與高股息的好機會。
大成 自動化產線效益顯現
大成自1960年成立至今已超過一甲子，公司從大宗原物料起家，主要業務包含飼料加工與肉雞電宰。隨著規模逐步擴大，公司開始進行橫向與縱向的業務拓展，包含農場服務、上游育種與孵化、食品加工，以及安全、餐飲與通路服務等，建立垂直整合的生產線。
大成近3年來積極布局全自動化產線，包含飼料生產、蛋品洗選和食品加工，在生產效率提升下，帶動今年上半年毛利率上升12%以上，每股盈餘(EPS)累計達到2.17元。
目前隨著黃豆、小麥、玉米等原物料價格回檔，再加上高價庫存陸續消化，以及自動化產線效益顯現，大成下半年的獲利能力還有再轉佳的空間。依照公司過往股利發放率大多落在80%上下，明年配發的現金股利有機會達到約3.8元，當前殖利率約7.1%，優於多數同業水準。
另外，公司積極布局植物肉的市場，規劃將投資10億元打造專門生產植物肉的工廠，預計年產值將達到約20億元，成為公司中期營運主要的成長動能。
從技術面週線圖可看到，大成近期股價在月線上下徘徊，短線上在缺乏量能支撐下，有向季線回測的壓力，屆時可再擇機逢低布局。
漢來美食 需求優於預期
漢來美食算是南台灣的餐飲龍頭，旗下最知名的品牌是「漢來海港」，貢獻整個公司約40%營收，漢來美食旗下餐飲品牌的人均單價大多鎖定在1,000元上下，將品牌定位在中高階的市場，公司透過大量進貨與自動化物流系統以有效控制成本，打造出優於同業的餐飲品質。漢來美食上半年受惠疫情趨緩及節慶檔期帶動消費回溫，使營收大幅年增約53.1%，毛利率也達到45.5%，創下上櫃以來的新高，EPS累計達到4.8元。
目前漢來美食旗下成長最快速的品牌是「溜溜酸菜魚」，今年7月在高雄推出第二間分店，雖然人均單價僅約500元上下，不過因營業額超越公司原訂目標，因此規劃未來會到北部與中部布局，搶下更多市占率。另外，公司位於南港的台北漢來大飯店也在10月開始營運，目前訂位能見度已到半年後，成為短中期營運的主要動能。
以漢來美食今年營運概況評估，下半年獲利想較上半年再成長並不難，依照公司過往股利發放率大多落在90%上下，明年配發的現金股利有機會達到約11.3元，當前殖利率約7.1%，是少數兼具成長性與高殖利率的標的。
從技術面週線圖可看到，近期漢來美食股價已站上月線，後續若能守穩，則可望向前波高點的186元反攻，可把握這段區間的投資機會。
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（圖：ShutterStock 僅示意 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）
