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⚠️ 本文章為教學APP功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。
很多人經常討論公司派持股高低問題經常以絕對值當作基準，例如超過30%就是好、5%以下就很危險，但這樣的設定其實不夠周慮。這邊先撇除公司派惡意掏空並將持股賣光的情況，其實政府還是有相關規範，只要董監事持股不滿一定的比例就會被金管會罰錢並要求改善。簡單來說，股本小的董監事持股比例就要比較高（圖一），而股本越大則慢慢放寬並下修持股比例，所以觀察董監事持股比例也別忘了檢查股本大小。3億股本的15%是4,500萬，而1,000億股本的1%則是10億，實際上股本越大則董監事持股數越高，只不過相對大股本而產生「低持股比重」的錯覺。
圖一：董監事最低持股比例隨著公司股本越大而放寬。資料來源：公開發行公司董事監察人股權成數及查核實施規則。
董監事加碼一鍵抓出：中保科(9917)
如果你想知道最近一個月有哪些上市櫃公司內部人加碼，上市櫃公司超過1,700多檔，慢慢檢查是要看到什麼時候？其實在阿格力APP的條件篩選只要增加「董監事（月）↑」，就能一鍵抓出近一個月董監事持股增加的股票，善用科技節省時間是很重要的一件事。
圖二：利用APP就能快速找出當月董監事持股增加的股票。資料來源：阿格力價值成長股APP。
按下去之後會跳出一串符合資格的股票，這時候只要再按下董監事(月)(%)，又可以將這些股票的董監事持股由高至低排序。下圖是隨機截圖的使用畫面，以第一檔跳出的中保科為例，你能清楚看到這家公司目前董監事持股比例為38.84%，遠高於政府規定任一種股本的持股比重最低水準。不只能看到董監事持股動態，同時你也能看到每週400張大戶、千張大戶及三大法人的持股變化，這時候點擊股票就能近一步觀察個股狀態。
圖三：中保科符合近一個月董監事加碼且總持股高於規定。資料來源：阿格力價值成長股APP。
⚠️ 本文章為教學APP功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。
很多人經常討論公司派持股高低問題經常以絕對值當作基準，例如超過30%就是好、5%以下就很危險，但這樣的設定其實不夠周慮。這邊先撇除公司派惡意掏空並將持股賣光的情況，其實政府還是有相關規範，只要董監事持股不滿一定的比例就會被金管會罰錢並要求改善。簡單來說，股本小的董監事持股比例就要比較高（圖一），而股本越大則慢慢放寬並下修持股比例，所以觀察董監事持股比例也別忘了檢查股本大小。3億股本的15%是4,500萬，而1,000億股本的1%則是10億，實際上股本越大則董監事持股數越高，只不過相對大股本而產生「低持股比重」的錯覺。
圖一：董監事最低持股比例隨著公司股本越大而放寬。資料來源：公開發行公司董事監察人股權成數及查核實施規則。
董監事加碼一鍵抓出：中保科(9917)
如果你想知道最近一個月有哪些上市櫃公司內部人加碼，上市櫃公司超過1,700多檔，慢慢檢查是要看到什麼時候？其實在阿格力APP的條件篩選只要增加「董監事（月）↑」，就能一鍵抓出近一個月董監事持股增加的股票，善用科技節省時間是很重要的一件事。
圖二：利用APP就能快速找出當月董監事持股增加的股票。資料來源：阿格力價值成長股APP。
按下去之後會跳出一串符合資格的股票，這時候只要再按下董監事(月)(%)，又可以將這些股票的董監事持股由高至低排序。下圖是隨機截圖的使用畫面，以第一檔跳出的中保科為例，你能清楚看到這家公司目前董監事持股比例為38.84%，遠高於政府規定任一種股本的持股比重最低水準。不只能看到董監事持股動態，同時你也能看到每週400張大戶、千張大戶及三大法人的持股變化，這時候點擊股票就能近一步觀察個股狀態。
圖三：中保科符合近一個月董監事加碼且總持股高於規定。資料來源：阿格力價值成長股APP。
首先要先說的是中保科股本為45.12億元，董監事持股比例至少要4%以上，而目前持股38.84%就不難看出公司派的信心程度有多少。近一步點進中保科的董監事持股比例之後，可以看到2023年五月、七月分別都出現6.91%、0.01%加碼，看到董監事加碼這麼多就要進一步細察。從公開資訊觀測站來看，其實五月董監事大幅增加並非內部人加碼，而是董監事改選而造成計算上的差異，因為董事長林孝信（4,201張）退出董事會而遞補承信投資進入董事會（2.2萬張，代表人仍為林孝信）。換句話來說，中保科五月董監事持股並非大加碼，但這也代表公司派家族的持股相當可觀。至於七月份持股增加，確實是公司派小幅度加碼。
圖四、2023年五月董監持股比例大幅增加乃因改選所致，資料來源：阿格力價值成長股APP。
董監事低持股代表：台積電(2330)、中信金(2891)
前面是以董監事加碼比例來排序，其實APP還有另外一個方便的功能，你可以利用「基本分析」來進行股本大小的排序。以目前最新股本排序來看，第一名是台灣權值股老大台積電2,593.21億元，第二到五名則分別是中信金2,008.36億元、開發金1,842.14億元、國泰金1,620.25億元、新光金1,578.46億元，這些權值股的董監事持股最低持股比例就是1%。接下來我們分別以台積電及金融股代表中信金為例，觀察董監事持股的比例及變化為何。
圖五、多數權值股的股本均超過千億元以上，資料來源：阿格力價值成長股APP。
台積電目前董監事持股是6.57%高於規定1%的六倍以上，其實算是相當不錯，要知道台積電股價可不便宜。至於2021年出現持股微幅下跌，這是因為董監事改選的關係，因為其中一任獨董在當時退出董事會。那一任獨董就是宏碁創辦人施振榮持股1,408張，隨著他退出董事會這些持股也跟著他退出計算，才造成董監事持股比例微幅下修。至於2022年11月加碼0.11%，則來執行長魏哲家加碼200張台積電，近五年的董監事持股還算穩定。
圖六、台積電目前持股比例6.57%高於規定比重的六倍以上，資料來源：阿格力價值成長股APP。
再看到金融存股族最愛選擇之一的中信金，可以看到過去長期都維持在1%的及格數字，但2019年11月加碼到1.42%主要是來自副董事長仲遠投資加碼5.5萬張中信金現股。以當時股價22元附近估算等於砸下1.21億元，砸破億元才增加0.44%持股比例，你就知道為何大股本金控董監事持股都很難超過5%了。
圖七、中信金股本龐大以至於內部人砸大錢加碼仍低持股，資料來源：阿格力價值成長股APP。
近幾年都是食品股的逆風期，因為原物料成本高漲不斷侵蝕獲利，即便連續漲價也很難追上成本漲幅。雞肉雙雄之一的卜蜂就深受其害，甚至連泰國母公司正大食品(CPF)一樣出現近五年股價低點，有趣的是卜蜂董監事反而在這時候逆勢加碼持股。2023年六月加碼8.38%的股權，卜蜂目前股本29.48億元的董監事持股標準要高於5%，等於公司派單次就另外買進一倍以上的規定持股。不過細查之後可發現這是董監事改選變化所造成，原本董監事是以台灣卜蜂持股29,483張為主，但改選後以母公司正大食品54,194張作為內部人持股計算基礎，才出現公司派加碼的「假象」。換句話來說，卜蜂實際上包含泰國母公司及台灣公司合計手握八萬多張換算近三成持股，這遠高於5%的最低持股標準。另外補充一下，七月份董事會剛通過以10億元加碼母公司的持股，這等於是利用台灣卜蜂逢低買進並同時護盤母公司，也算是集團性的雙贏。
圖八、卜蜂在2023年六月董監事加碼8.38%其實是改選所致，資料來源：阿格力價值成長股APP。
高董監事持股要以相對值角度來看
董監事持股高低一直都是長線存股族重視的指標之一，但要以某一個絕對比例作為評斷公司優劣的標準，這就會產生錯誤期待。回到法規面來思考，最低持股比例規定主要是為了避免公司派掏空或市場派奪取經營權而制定，因此只要高於標準就沒什麼問題。總結來說，要評論董監事持股比例高低之前要先確認股本大小，如果是股本大又有高於法規的內部人持股，這種股票才符合「高董監持股」。
