群創(3481)、友達(2409)出貨量下滑，7 月營收同步月減

大尺寸面板廠群創(3481)公告 7 月營收達 185.2 億元(MoM-4.3%，YoY+17.5%)，月減主因大尺寸出貨量月減 22.1% 達 966 萬片，表現符合預期。至於友達(2409)公告 7 月營收達 212.6 億元(MoM-7.4%，YoY+22%)，月減主因面板總出貨面積月減 9% 達 183.5 萬平方米。整體而言，由於 IT 面板需求仍呈現疲弱，且中國 618 備貨旺季剛過，面板雙虎皆呈現月減走勢，但相較 2022 同期仍保持成長。

群創(3481)、友達(2409)缺乏上漲動能

展望面板產業，根據市調機構 Omdia 指出TV 面板將於 23Q4 停止漲價，從歷史經驗得知，面板股的股價大約領先反應 TV 面板報價 2～3 個月，相關個股缺乏上漲動能。

預估群創 2023 / 2024 年 EPS分別為 -1.31 元 / 0.88 元，並預估 2024 年每股淨值為 26.25 元，2023.08.09 收盤價 16.50 元，股價淨值比為 0.6 倍，考量 TV 面板報價即將於 23Q4 停止漲價，股價淨值比並未低估。

預估友達 2023 / 2024 年 EPS分別為 -1.88 元 / 0.75 元，並預估 2024 年每股淨值為 22.30 元，2023.08.09 收盤價 20.40 元，股價淨值比為 0.9 倍，考量 TV 面板報價即將於 23Q4 停止漲價，股價淨值比並未低估。

CMoney研究員發文

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