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⚠️ 本文章為教學APP功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。
阿格力的APP最近有許多新功能陸續上線，主要是想透過數據、圖片的方式把艱澀的財報整理給大家，讓大家可以從我的思維上觀察公司。今天跟大家介紹的是其中一個新功能，就是「配息指標」。
配息指標是什麼？搞懂存股配息的重要指標
阿格力幫大家整理的配息指標，其實是財報中的「其他權益」減去「未分配盈餘」所得到的數據。我們直接看下面這當股東權益的構成，再和大家解釋。
圖一：股東權益組成。來源：阿格力整理
首先是所謂的「其他權益」，其他權益指的是會造成股東權益增減的項目，一般來說包含了未實現損益（例如金融商品的價格變動、土地資產的價值變化等等）、以及匯兌差額（例如我賺來的美元還沒兌換回台幣）等數據。雖然這些不會影響到EPS最後計算的結果，但還是需要揭露給股東知道，這樣股東才能了解公司潛在會發生的狀況全貌。
舉個比較生活的例子來說好了，假設老編過去辛苦工作、手頭存款有5萬，這時候本季薪水入袋15萬元，代表老編這家公司現在未分配的盈餘有20萬元。但是這時候老編手上的A股票還套牢著30萬元，代表老編如果賣掉A股票的話，其實老編這一季是根本沒賺到錢、還倒虧了10萬。如果這時候要求老編要提供分紅，大家認為老編會心甘情願地把錢拿出來嗎？因為這時候老編如果去實現這筆損益，老編馬上就會變成一個虧損的公司。但如果老編累積帳上賺來的錢比未實現虧損的錢還多的時候，這時候要老編把賺來的錢拿出來分，或許就樂意多了。
簡單來說，「配息指標」所整理的資訊，就是幫大家進一步了解公司手上有沒有誇張的未實現虧損、是不是比未分配的盈餘還要多。因為當其他權益遠高於公司的未分配盈餘時，代表這家公司存在著尚未發生的巨大虧損、所有賺來的錢都拿去補洞都有補不上，這樣明年度是否還有能力把盈餘分配給股東嗎？如果手上的存股標的有出現這樣的情況，對於明年度的配息當然就要打上一個大問號了。
產業觀察範例－金控公司
接著我們實際以幾家金控公司作為舉例，進一步讓大家對這個指標有感。首先我們可以看到開發金(2883)，開發金今年的股利政策是…不配息！我們直接看開發金的配息底氣指標，可以看到2022第二季開始，開發金的其他權益就虧一屁股，就算未分配盈餘仍有五百多億也救不了。
圖二：開發金今年不配息是受到其他權益虧損影響。來源：阿格力價值成長股APP
開發金自從併入中壽之後，中壽的獲利貢獻就成為開發金最主要的獲利引擎。不過壽險業最大的特色，就是他會拿保費去投資股債市，藉以賺取超額報酬來支應保費的支出。其中債券投資動輒就佔資產的6-70%，所以去年在股債雙殺的狀況，開發金的其他權益虧損甚至破千億元，即便第四季大幅回血也遠遠超過未分配盈餘，這也是開發金甚至其他以壽險為主體的公司配息不佳的主要原因。
另外，以銀行為獲利主體的玉山金(2884)，今年先公布了股利政策僅有0.2元現金+0.4元股利，這不只是近年來的新低點，而且在現金增資之後更進一步調降了股利（變成0.19元現金+0.38元股票）。為什麼玉山金今年的股利會這麼慘淡？我們一樣也直接打開阿格力的APP檢查一下配息底氣，可以看到答案就是因為玉山金在其他權益同樣也發生了大幅度的虧損，對比過去的歷史表現有明顯的落差，股利自然就不這麼理想了。
圖三：玉山金配息同樣也受其他權益虧損所干擾。來源：阿格力價值成長股APP
用配息指標檢查自己的存股吧！
除了金融股以外，其實各個產業都適用這個邏輯去評估的。舉例來說，手上滿手轉投資的聯華(1229)，他的其他權益都沒有虧損過，配息指標長年都相當健康，也難怪他的配息一直以來都相當穩定。
圖四：聯華控股的配息穩定。來源：阿格力價值成長股APP
簡單來說，這次配息指標就是幫助大家觀察公司營運的潛在狀況，如果配息指標出現負值，代表其他權益的虧損已經超過未分配盈餘，這時大家就必須留意隔年配息的狀況。新上線的配息指標的查詢方式也很簡單，大家進入個股頁面之後，從盈餘的頁籤下面就能找到配息指標。趕快動手檢查，別讓自己對股息的期待落空囉。
圖五：配息指標就在個股頁的盈餘頁籤。來源：阿格力價值成長股APP
