債務協議續無進展，四大指數震盪收黑

由於美債距離違約最後期限的6/1，相距不到10天的時間，眾議院議長麥卡錫(Kevin McCarthy)在與美國總統拜登(Joe Biden)於昨(23)日結束了另一輪債務上限談判，但沒有任何進展。共和黨則於昨(23)日質疑葉倫(Janet Yellen)所說美債違約日落於6/1，是「人為製造危機」，實質上是要挾共和黨放棄一些要求，

眾議院多數黨領袖Steve Scalise則在共和黨閉門會議後表明「希望更清楚明白財政部如何算出此日期。他們正在對沖風險，且有可能把大限日推後。」這削弱提高債務上限的緊迫性，雖然白宮新聞秘書尚皮耶(Karine Jean-Pierre)反對共和黨試圖淡化違約危險的意圖，但市場觀望不確定性，四大指數於昨(23)日全數收黑，跌幅藉於0.63%~1.26%，仍保持先前提及「美債上限問題獲得解決前，仍相對不利多方攻高動能續強」的預期。

 

服務業數據續有韌性，市場等待FOMC會議紀要

昨(22)日美國5月Markit製造業PMI初值錄得48.5，低於市場預期的50，與前值的50.2，
美國5月Markit服務業PMI初值錄得55.1，高於市場預期的52.6，與前值的53.6，
美國5月Markit綜合PMI初值錄得54.5，高於市場預期的53，與前值的53.4，

數據顯示服務業需求仍然強勁，帶動5月份企業活動走強，有利給予「Fed貨幣政策維持升息對抗通膨的背景下，仍有機會軟著陸」的預期，但製造業部份仍持續受到訂單萎縮與產出成長降溫影響，導致數據回落至48.5，再度低於榮枯線下，令經濟數據在服務業動能維持的背景下，製造業的動能復甦，接替成為後續市場焦點。

美國4月新屋銷售年化月率錄得4.1，高於市場預期的-2.6%，與前值的4%，
美國4月新屋銷售總數年化錄得68.3，高於市場預期的66.5，與前值得65.6，

而過往提及，美國成屋市場供給不足，由4月份的數據來看，4月成屋庫存錄得104萬戶，仍然維持在歷史低檔且成屋庫存月數2.9個月，部分成屋市場需求轉往新屋市場，在新屋銷售數據有撐的背景下，短線房市立即泡沫化的風險相對較低，

美國5月里奇蒙德聯儲製造業指數錄得-15，低於市場預期的-8，與前值的-10，
製造業裝船指數錄得-13，低於前值的-7，
服務業收入指數錄得-10，高於前值的-23，
新訂單指數錄得-29，低於前值的-20，
本地商業條件指數錄得-27，低於前值的-19，
預期指數錄得-16，低於前值的-5，
就業指數錄得5，高於前值的0
物品支付價格錄得4.95，低於前值的7.57，
物品獲得價格錄得5.39，低於前值的5.63，

美國5月里奇蒙德聯儲製造業指數創近三個月低，雖然服務業數據有所改善，但由新訂單指數來看，前景持續不佳，且預期指數驟降，加上商業條件指數續弱，反應企業對當地商業情況看法仍然悲觀，市場持續關注FOMC將發布的會議紀要，昨(23)日美元指數終場收漲0.28%，延5日線盤堅多方態勢未變，於失守5日線與半年線前不用過度看空。

 

IMF調升英國經濟預期前景，英磅收斂盤中失土

英國5月製造業PMI錄得46.9，低於市場預期的48，與前值的47.8，
英國5月服務業PMI錄得55.1，低於市場預期的55.5，與前值的55.9，
英國5月綜合PMI錄得53.9，低於市場預期的54.6，與前值的54.9，

由於市場普遍預期製造業疲弱，但服務業表現意外走疲，仍帶來部分觀望，部分焦點落於官員動向，昨(23)日國際貨幣基金組織(IMF)發布的最新經濟報告一改之前預期，估計英國不會在2023年內陷入經濟衰退，相信2023年經濟增長達0.4%。優於先前4月份預期的-0.3%，並且調高成長預期，經濟將在2024年增長1%，在接下來的兩年內增長2%，然後恢復到1.5%左右的長期增長率。令英國現階段於經濟前景部分優於包括德國在內的一些發達國家，

只是IMF同樣補充認為「宏觀經濟前景和通脹持續存在的不確定性增加值得繼續審查貨幣緊縮的步伐和幅度。」看法同樣與英國央行(BOE)在「升息對抗通膨」的方向保持一致，短線焦點落於6/22英國央行的利率會議，昨(23)日英磅/美元終場收跌0.17%，一度下探季線附近。在美元續強的背景下，仍維持英磅/美元可能續沿5日線向下往季線尋找支撐的看法。

 

Nagel：「9月底前仍須升息2~3次。」

法國5月製造業PMI初值錄得46.1，高於市場預期的46，與前值的45.6，
法國5月服務業PMI初值錄得52.8，低於市場預期的54，與前值的54.6，
法國5月綜合PMI初值錄得51.4，低於市場預期的52，與前值的52.4，

德國5月製造業PMI初值錄得52.9，低於市場預期的45，與前值的44.5，
德國5月服務業PMI初值錄得57.8，高於市場預期的55.3，與前值的56，
德國5月綜合PMI初值錄得54.3，高於市場預期的53.5，與前值的54.2，

歐元區5月製造業PMI初值錄得44.6，低於市場預期的46，與前值的45.8，
歐元區5月服務業PMI初值錄得55.9，高於市場預期的55.6，低於前值的56.2，
歐元區5月綜合PMI初值錄得53.3，低於市場預期的53.5，與前值的54.1，
歐元區3月季調後經常帳錄得311.6億歐元，高於前值的244.7億歐元，
歐元區3月未季調經常帳錄得450億歐元，高於前值的214億歐元，

綜上來看數據表現好壞參半，由於製造業持續萎縮，為近36個月低，雖然服務業續強，但低於前值同有降溫跡象，在歐元區綜合PMI整體表現仍為近3月低點，漢堡商業銀行(HCOB)首席經濟學家德拉魯比(Cyrus de la Rubi)表示：「鑒於服務業穩健表現，歐元區2Q23國內生產毛額(GDP)可能出現成長，但製造業卻拖累整體經濟動能。」

而貨幣政策動向上，自2022/07以來，歐洲央行(ECB)已將利率上調合計3.75個百分點，並承諾進一步收緊政策以應對失控的物價增長，但近期部份官員談話中，浮現「歐洲央行(ECB)現在正處於收緊政策的最後階段」的看法，昨(23)日歐洲央行管委維勒魯瓦(Francois Villeroy de Galhau)提及「利率可能會在2023年夏末達到峰值，關鍵是『需要保持高位多久』」該看法同樣符合利率觸頂預期，

只是現階段於歐洲的通膨率仍有7%，對比歐洲央行(ECB)的2%目標仍有距離，德國央行行長內格爾(Joachim Nagel)昨(23)日則表示，歐洲央行(ECB)將需要升息2~3次，使利率在9月底前達到3.75%或4.00%。，然後必須在通貨膨脹被完全抑制之前，保持利率穩定一段時間。看法逐步出現分歧，但具體就「經濟數據校正貨幣政策」的方向並未改變，市場持續調整對於利率觸頂預期，昨(23)日歐元/美元終場收跌0.39%，持續測試半年線支撐。

 

美債上限協商動向不明，金市震盪續守季線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，美、英、歐三大地區央行在5月份接連升息後，官員動向也保持鷹聲，雖於部分官員浮現立場轉向偏鴿的跡象，但具體於「通膨確實回落至2%前，聚焦核心通膨是否出現回升跡象，如回升不排除升息對抗。」以及「利率現階段仍須維持高位一段時間，觀察貨幣政策滯後性對經濟影響。」仍然保持不變，且美元於底部型態續存的背景下，持續限制金市多方反彈空間，

雖然舉債上限一事懸而未決，但協商並未破局也未能幫金市帶來上攻動能，市場短線聚焦於週五(26)將公布的4月核心PCE數據做為短線風向，昨(23)日黃金/美元震盪收漲0.18%，以1,975.13美元/盎司作收。

黃金/美元技術面持續符合「失守2,000美元/盎司大關後回測季線」的預期，後市上，由於Fed在「遏止通膨、銀行業動盪」之間，對通膨的針對優先度更高，且英、歐央行官員動向同樣聚焦通膨，美元築底後續強等背景因素並未改變，於金市季線價位約等同3/17長紅後至今的區間頸線，故同樣維持「如再度確認失守季線，則有進一步續弱回測半年線風險。」的看法

 

進入美國駕駛旺季，美、布油收復月線

油市上，本週一再提醒5月底將有部分焦點落於「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」，令油市短線格局或有機會收復月線，延續於月、季線之間震盪。

同如先前提醒，OPEC將於6/3召開會議，以及隨後OPEC+、OPEC+聯合部長級監督委員會6/4日將召開的會議。而沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲(Abdulaziz bin Salman)昨(23)日在卡塔爾(Qatar)舉行的會議上警告「他將讓油價做空者繼續感受到痛苦，要小心。」令市場評估OPEC+會議減產的可能性，昨(23)日美油、布油終場收漲2.30%、2.22%。於技術面雙雙收復月線，

後市中、長格局仍延續看法，雖然通膨回落，但距各大央行2%目標仍有差距，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎。

技術面上，短線美、布油雙雙收復月線，只是多方攻高尚缺乏動能，先前OPEC+減產帶來的4/3多方缺口於回補後由支撐轉壓力，也不利多方反彈回攻，格局上5/4當日空方一度摜破的3/20前低，不宜再度失守，並維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

打擊帳密共享，Netflix失守5日線

S&P500 11大板塊跌10漲1，僅能源板塊終場收漲1.07%，表現較佳，材料、資訊科技2大板塊終場分別收跌1.55%、1.48%，表現較弱。成分股中，Moderna、Albemarle終場分別收漲8.69%、4.63%，表現最佳，Las Vegas Sands、Universal Health Services終場分別收跌6.35%、6.14%，表現最弱。尖牙股全數收跌，Meta跌幅0.64%，Amazon跌幅0.02%，Netflix跌幅1.93%，Apple跌幅1.52%，Alphabet跌幅1.99%。

昨(23)日市場部分焦點落於Netflix，暨先前Netflix在加拿大、紐西蘭、葡萄牙與西班牙打擊「帳密共享」取得成效後，再度擴大至英、美兩國，昨(23)日Netflix會員注意新共享政策，指出 Netflix 帳戶只能在一個家庭內共享，並於今(24)日在部落格上公開電子郵件內容，

會員可以將非同住者的成員移轉出來，建立個人資料檔，令該成員開始自行付費，若不移轉出來也可選擇為非同住成員額外支付每人每月 7.99 美元。並強調，「Netflix帳戶是給一戶（與帳戶持有者住在同一地點的人）共用」，其他人都必須另開單獨付費帳戶，或被新增為付費的「額外成員」。

雖然先前於第一財季就預期推出該舉措，但第一財季營運報告公布時Netflix表示已推遲至第二財季，Netflix 高層表示，在公布打擊帳密的準則後，拉丁美洲用戶出現取消訂閱的跡象影響近期增長。但他們也發現，這些曾經共享帳密的用戶隨後也會啟用自己的帳戶，並將現有成員添加至「額外成員」帳戶，因此帶來更多營收。

只是短線焦點落於先前第一財季取締行為向後遞延至第二財季時，Netflix主要考量落在想減緩「訂戶取消訂閱的風險」，且Netflix當時同樣表示此舉「將使部分會員增長和收入效益推遲至第三財季。」昨(23)日股價持續受獲利了結賣壓影響，終場收跌1.93%，技術面失守5日線。

 

Apple、Broadcom達成長期供應協議，Broadcom股價創歷史新高

道瓊成分股跌多漲少，Chevron、Home Depot終場分別收漲2.89%、1.47%，表現較佳。Visa、Intel終場分別收跌2.90%、2.54%，表現較弱。費半成分股漲多跌少，Wolfspeed、Broadcom終場分別收漲7.88%、1.20%，表現較佳。Monolithic Power Systems、Lattice Semiconductor終場分別收跌5.51%、4.08%，表現較弱。

部分市場焦點落於，Apple昨(23)日宣布與Broadcom達成價值數十億美元的長期供應協議，新聞稿中直接提及Broadcom將透過這項合作開發5G射頻元件(包括FBAR濾波器)和尖端無線連接元件。FBAR濾波器將在美國多處關鍵製造和科技中心設計和製造，包括科羅拉多州柯林斯堡(Broadcom主要設施所在地)。

且Apple已協助支援Broadcom柯林斯堡FBAR濾波器製造工廠的逾1,100份工作，上述協議將令Broadcom得以繼續投資關鍵自動化專案並提升技術人員和工程師技能。Apple表示上述投資是2021/04發布「5年內向美國經濟投資4,300億美元。」承諾投資的一部分。而就Broadcom的營收佔比上，有高達2成營收比例來自Apple，Broadcom昨(24)日股價終場收漲1.20%，創歷史新高，市場聚焦將於6/1公布的2023財年第二財季營運報告。

 

日經先失5日線，加權午盤急拉，小跌28點觀望

台股由資金面來看，昨(23)日美元指數終場收漲0.28%，續於半年線上有撐，仍沿續「站穩後上看年線，5日線未破之前，仍不利於新台幣多方」的看法，市場關注的台積電ADR昨(23)日終場收跌1.40%，未能固守4/20前高並失守5日線，加上高盛考慮到手機等終端需求2H23復甦乏力，和整體半導體產業消化庫存速度不如預期，估台積電次季收入將季減6.6%，調降台積電ADR目標價至101美元，相對不利加權多方。而盤前日經開低失守5日線，韓股開低震盪同樣削弱加權多方氣勢，加權電、金、傳三方開低，但稍晚開盤的陸、港股雙雙開低破線帶來觀望，且日經未能搶回5日線上，令加權多方更趨保守，

雖然盤面仍有緯創(3231)續強收漲4.66%，矽力*-KY(6415)、台達電(2308)、技嘉(2376)、微星(2377)、聯電(2303)等權值收漲助守多方，但台積電(2330)震盪收跌0.94%，技術面失守5日線，且聯發科(2454)、日月光投控(3711)、緯穎(6669)熄火，短線多方指標矽智財中，世芯-KY(3661)、創意(3443)分別收跌2.53%、1.56%，令電子追價意願不足，資金焦點落於觀光，雖然山富(2743)遭獲利了結，終場重挫8.66%，但底檔股仍有多方買盤搶進展開補漲，除夏都(2722)、鳳凰(5706)，新天地(8940)、第一店(2706)、萬企(2701)、雲品(2748)也全數強攻漲停，遠雄來(2712)、華園(2702)分別大漲9.63%、8.20%，加權指數於午盤強拉尾，終場跌幅收斂至28.71點，以16,159.32點做收，成交量2,299.73億。3大類股指數僅非金電終場收漲0.26%，29大類股指數漲多跌少，觀光、油電燃氣2大類股指數終場分別收漲3.29%、1.35%，表現最佳，玻璃陶瓷、生技醫療2大類股指數終場分別收跌1.18%、0.90%，表現較弱。

OTC櫃買指數中，雖然千金股熄火，信驊(5274)、力旺(3529)分別收跌0.55%、3.67%，且生技族群隨先前強漲的藥華藥(6446)失守月線續弱收跌3.95%，回吐本週大半戰果，令資金對生技追價意願不高，除保瑞(6472)、台康生技(6589)分別收跌3.59%、1.30%，中裕(4147)也受觀望影響一度跌3.56%，午盤後逐步浮現買單收復失土，終場收漲0.44%，而權重佔比較高的元太(8069)開高收復5日線後落入震盪，終場收漲1.5%，在觀光族群資金積極搶進的背景下，中小型觀光同獲青睞，富野(2736)、亞都(5703)、老爺知(5704)、力麗店(5364)、海灣(3252)、寶得利(5301)、御頂(3522)多檔漲停，燦星旅(2719)也帶量大漲9.77%，OTC櫃買指數終場收跌0.30%，延續季線上整理腳步。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-19.01億元

外資：-45.98億元

投信：+1.19億元

 

Q1營收、獲利雙創高，M31(6643)續創波段高

個股部分，亞洲唯一能提供7奈米及更先進製程IP供應商M31(6643)昨(23)日舉辦法說會，總經理張原熏表示，2023年整體經濟狀況相對保守，但公司在16nm(奈米)以下的布局陸續發酵，在先進製程、自主晶片、IP委外趨勢下，營運槓桿效益可望逐步顯現。M31(6643)去年已完成3奈米IP設計，隨著晶圓代工龍頭下半年3奈米擴大量產規模，可望為M31(6643)營收帶來明顯挹注，2023年營收目標挑戰雙位數成長、續創歷史新高。

張原熏指出，2023年成長來自先進製程發展與地緣政治下越來越多晶圓代工廠新開案，尤其在基礎IP上，第一季M31(6643)已與Foundry(晶圓代工廠(正式踏入16nm以下先進製程合作案，隨著晶圓廠客戶持續擴充12吋晶圓產能，M31可望受惠來自晶圓廠客戶，長期IP解決方案的強勁需求。另一部分Fabless(無廠半導體設計公司)設計持續導入，推升整體授權金成長。

M31(6643)1Q23合併營收3.13億元，年增26.3%；稅後淨利為7,000萬，年增76.2％；稅後EPS 2.24元，包括營收、獲利均創單季同期新高。4月合併營收1.1億，年增23.6％，整體營運逆半導體周期呈現年成長。張原熏強調，2023年看到很多挑戰，部分新案往下半年遞延，但仍舊樂觀預期下半年營收會迎頭趕上。今(24)日股價開高震盪，午盤浮現買盤拉抬，終場收漲6.49%，續創波段高。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

車電2023年有機會成長2~3倍，康舒(6282)外資連5買

先前提及Ford時在投資者大會，營運策略雷同Tesla，皆有試圖轉向以軟體服務作為營運突破口，只是能否達到類似Tesla「零利潤賣車，依靠自駕系統創造經濟效益」的目標仍待觀察，但放大至整體產業來看，軟體服務的營收來源，仍與車輛銷售數有直接關聯，如試圖藉由軟體服務作為營運突破口，則旗下電動車無論是以折扣降價銷售，還是甚至以零利潤賣車，勢必須朝「增加滲透率」的方向前進，而電動車普及化加速前，需先加速建置電動車充電網，提供完善充電環境，增加消費者購車意願，就市調機構IEK先前預估，2021至2025年全球私人充電樁年複合成長率高達44%，在全球減碳政策腳步不變的背景下，仍為明確的發展趨勢，

康舒(6282)主要受到消費性產品衰退，且NB、Server等客戶亦有出貨遞延等影響。4月營收錄得16.11億，月增12%，年減17.43%，符合先前康舒(6282)公佈3月營收提及「展望Q2營運，康舒(6282)表示Q2車用有機會開始出貨，但因部分需求放緩，使Q2營收表現是否年增還須觀察」的看法。但整體今年營運動能，康舒(6282)預期動能來自車電及電源產品，看好車電2023年有機會成長2~3倍；氫能產品方面，燃料電池今年維持雙位數成長；此外，消費性電源今年疲軟，但因NB有新客戶斬獲，預估該事業體仍將成長；企業用電源因占比最高的server持續成長，且Q2會有新的伺服器客人加入，預計該事業2023年將是雙位數成長。今(24)日股價雖於5日線取得支撐後，翻紅試圖表現，但逢前段壓力多方審慎，終場震盪收漲0.46%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，經濟部昨(23)日公布最新商業三大營業額統計。內需產業熱絡，再加上連假與節日效應，零售業營業額3,697億、創歷年同月新高，年增7.5%、連20個月正成長，餐飲業營業額815億、同為最強4月，年增31.4％、喜迎連12紅。零售業受到清明連假效應與母親節檔期挹注，實體店購物人潮明顯回升，4月營業額為3,697億元、創歷年同月新高，年增7.5％、連20紅，包括百貨公司、布疋及服飾品零售業、其他綜合商品零售業、便利商店及家用器具及用品零售業營業額都繼續向上，

而台灣經濟研究院昨(23)日舉辦「2023年亞洲政經景氣展望研討會」，國發會主委龔明鑫改口表示，整體出口狀況依然不太好，正面消息是東協、日本兩地區的接單已經轉正，但仍要觀察這屬單月現象，還是具延續性的態勢。內需則是可以自我強化，零售、餐飲近期發展很好，政府公共建設投資今年編列新台幣約6,800億元，若執行率維持在95%水準，對於國內經濟成長動能，會有很大的挹注，認為最晚第四季會看到復甦與反彈，兩者看法仍利於觀光餐飲類股族群內部輪動

今(24)日盤前提及「台積電ADR失守5日線，且同需留意日經失守5日線帶來的觀望，應小心加權回檔風險。」今(24)日加權開低走低，跌點一度擴大至117.87點，技術面失守5日線，雖然午盤出現急拉，令跌點終場收斂至28.71點，以16159.32點作收，技術面暫守5日線下，整體來看加權多方格局續存，故延續先前「加權站穩季線的背景下，可留意績優股布局時機的看法」，只是美元指數築底後續延5日線上攻，於底部型態被破壞前，仍為新台幣帶來觀望，且全球經濟面前景尚不明朗，加權短線多方就不宜再度失守萬六。於OTC櫃買指數則可暫以季線為守，仍同樣保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的看法。

免責宣言

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