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面對負報酬先別急著哭，定期定額曲線永保微笑有方法
同樣是定期定額，為何有人笑得開心，有人卻傷心；為何有人賺很多，有人卻只賺一點點？一個簡單的定期定額做法，結果卻大不相同，到底觀念與做法錯在哪？
定期定額投資基金雖然是大家都耳熟能詳的一件事情，但是面對報酬率表現不如預期，甚至由微笑曲線變成「哭泣曲線」，還是讓一些投資人傷神，所以我認為仍然有必要導正投資人的定期定額觀念，即定期定額任何一檔基金，過程不一定賺錢，但最終都能賺到錢，傷心與哭泣都是一時，只是這一時會是多久（時間多長），多讓人傷心（報酬負多少）而已！
去（2022）年我所有的定期定額基金都是負報酬，今年開始負的幅度縮小，或是由負報酬轉為正報酬，若以多數小額投資人的想法，我在去年的時間裡面對的是哭泣曲線，站在目前的時間點，則是哭泣曲線已轉為微笑曲線了。
傷心只是一時，最終還是能微笑
再舉一位投資人的實際例子，他從高點開始定期定額一檔以投資黃金與礦業公司為主的基金，歷經 12 年，終於以 70% 獲利出場。以他的經歷來看，大約有 8 成的時間都在面對哭泣曲線，而且因為負很多，曲線下彎得很深，代表很傷心，一直到 2020 年開始，原物料迎來近 2 年的一波大漲，才結束哭泣並迎來微笑收割。
接下來，我猜投資人還是不太相信「定期定額所有基金的最終結果都會賺錢」，因此我再強調，除非是反向或槓桿這種做短線的商品，否則都可能翻正，只是別人用一年的時間翻正，你可能要用10年，這也是為何你覺得自己的定期定額曲線在哭泣。
追根究柢，投資人會面對哭泣曲線的可能原因有 2 個，一是基金負報酬的時間長到無法接受，覺得很傷心，另一個是同類型基金中，投資人買到的是績效殿後的基金，報酬率遲遲沒有起色，因此傷心很久。
以此來看，定期定額時，負多深與負多久是挑選合適基金的評估重點。我建議盡量挑不要負太久與不要負太深，而且績效在同類型裡靠前的基金。根據我多年的經驗，一般的台股基金、美股基金，報酬率由負翻正大約 1～1.5 年，科技型基金約 2 年或以上，比較適合無法接受負報酬超過 2 年的投資人。
累積多次報酬或本利和，以能做到的為優先
另一個類似的問題是「為何定期定額同一檔基金，別人是正報酬，自己是負報酬？」我認為原因是定期定額的起扣時間點不同，或是前一波沒有贖回。此時，投資人可能以為前一波沒有贖回就不對，我認為不能這樣看。
在前提是投資一檔績效表現不錯的基金下，若前一波贖回，你現在笑，不代表你會賺比較多。有投資人問要不要先贖回？其實就是在問這個波段高點到了沒？所以投資人要的是波段的報酬，但像我以累積資本為主，追求的是長線的本利和，我不會管現在是不是波段高點，因為我不會贖回。
根據我用一檔台股基金的試算，每次都波段波段地賺，20 年後不見得比長期持有 20 年的人賺得多，因為每次波段的資本都不多，就算獲利 20%，絕對的獲利金額也賺不了多少，但若是長期投資來累積夠大的資本，同樣 20% 的報酬率，賺的就很多。
投資人要想清楚自己要的是什麼？是累積好多次的報酬率，還是累積很多的本利和？怎麼選都可以，因為重要的是你要做得到，畢竟持續 10 年是很困難的事情。基於做得到優於賺最多，所以選一個你能做得到的方法就可以了。
先前的例子是 12 年賺 70%，年化報酬率 4.52%，多數投資人會覺得太少了，但這位投資人因為存了一筆錢很開心，如果這 12 年他不定期定額投資，錢也是花掉，這就是我說的，好不一定只是錢的多寡。
現階段定期定額投資 堅守一要一不要
美國與歐洲銀行出事後至目前為止，雖然不是很嚴重但絕對是一個警訊，有可能影響未來幾年的經濟成長率（GDP），建議大家持續觀察信用違約交換（CDS）的價格，若 CDS 價格飆漲，市場就非常危險。投資人要做到以下 2 件事：
- 此波報酬率上來要贖回：無法長期投資或面對較長空頭市場的投資人，記得此波有獲利先贖回，再持續扣。
- 不要胡亂加碼：看到市場暴跌時進去買一些，但手中要保留一定資金，以免未來市場大跌時沒錢撿便宜。
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（圖：Money 錢 / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
