億光(2393)公告 23Q1 獲利賺 1.04 元，大幅優於預期

LED 封裝廠億光(2393)公告 23Q1 財報，營收 44.8 億元(QoQ+0.6%，YoY-18.7%)；毛利率 31%(QoQ 增加 3.5 個百分點，YoY 增加 3.3 個百分點)；稅後淨利 4.6 億元(QoQ 虧轉盈，YoY-1.6%)；EPS 為 1.04 元，整體獲利表現大幅優於預期。從營收來看雖然消費性電子需求仍不佳，但已較 22Q4 轉好，而在毛利率方面受惠產品組合改善，尤其是不可見光產品比重增加而明顯回升，且業外亦排除德國照明孫公司 WOFI 的影響，使獲利明顯跳增。

預估億光 2023 年 EPS 為 3.40 元，本益比有望朝 15 倍靠攏

展望億光 2023 年營運：1)在不可見光產品方面，其中光耦合元件產品佔 5 成，將持續受惠工業自動化、儲能、電動車等需求帶動，其中工控領域已拿下歐、日、台系客戶訂單，而中國儲能市場也獲得前 4 大主要客戶逆變器訂單，整體營收預估將成長 1 成；2)在背光產品方面，目前仍以 NB、Monitor、TV 應用為主，相關出貨量將下滑約 5%～10%，不過受惠高階車款採用 Mini LED 背光於中控台及儀表板，車用營收可望呈倍數增長；3)在消費性電子及手機方面，預估 23H2 恢復拉貨動能，全年營收持平；4)在照明方面，受到高通膨維持，營收將下滑 1 成。

預估億光 2023 年 EPS 為 3.40 元(YoY+22.3%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.05.12 收盤價 42 元，本益比為 12 倍，考量 LED 產業已經落底，且公司受惠不可見光產品、車用比重持續提升，同時又擺脫孫公司 WOFI 的虧損包袱，本益比有望朝 15 倍靠攏。

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