富采(3714)公告 23Q1 財報虧損 1.65 元，大幅低於預期

LED 大廠富采(3714)公告 23Q1 財報，營收 47.3 億元(QoQ-19.4%，YoY-44.7%)；毛利率 -2.1%(QoQ 下滑 10.1 個百分點，YoY 下滑 23.8 個百分點)；稅後虧損 12.4 億元(虧損擴大)；EPS 為 -1.65 元，整體獲利表現大幅低於預期，主因終端客戶持續調整庫存，且 Mini LED 業務面臨價格競爭壓力。

預估富采 2023 年 EPS 為 -3.16 元

展望富采 2023 年營運：1)在 Mini LED 業務方面，目前仍是 Apple 主要供應商，但 22H2 起開始面臨中國三安光電加入競爭，未來供貨比重及價格競爭壓力將越來越大；2)持續佈局高階紅光應用，包含車用、植物照明等領域；3)傳統藍光應用方面，包含 NB、TV、Monitor 需求持續疲弱，整體出貨量將下滑 2 成。

預估富采 2023 年 EPS 為 -3.16 元(由盈轉虧)。在評價方面，考量公司產業特性，較適合以股價淨值比評估，預估 2023 年每股淨值為 69.22 元，2023.05.04 收盤價 49.60 元，股價淨值比為 0.7 倍，考量三安光電加入 Mini LED 競爭，且消費性需求尚未有明顯回溫跡象，目前股價淨值比合理。

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