圖片來源：漢翔公司

 

公司介紹

漢翔(2634)成立於1969年，為台灣的航太龍頭，於1996年因國家航太發展政策而改組為國營事業，目前經濟部持股約35%。公司主要業務包括軍用/民用飛機的零組件、引擎的製造及維修，軍用飛機訂單來自國防部，包含鳳展計畫、國機國造和鳳翔專案等；民用訂單的主要客戶：Boeing (波音)、Airbus(空中巴士)，引擎客戶：GE(奇異)、Rolls-Royce Group(勞斯萊斯)、Pratt & Whitney(普惠)等國際大廠。根據最新的財報資訊，漢翔2022年營收比重分別為：國防業務57%、民用業務38%、科技服務5%。

資料來源：漢翔公司、CMoney研究部製作

 

漢翔單月、單季營收雙雙突破歷史新高！後續營收將維持逐季增長的趨勢

漢翔於(4/10)公告3月營收40億元、月增27%、年增71%，單月營收創歷史新高。累積Q1營收99億元，季增10%、年增72%，單季同樣創歷史新高，其中主要受惠於專案的營收認列，帶動營收向上跳升。

根據漢翔過去每季的營收資料，可以發現傳統旺季位於Q4，且營收呈現逐季增長的趨勢，此外，今年Q1的營收擺脫季減的束縛，甚至小幅度超越歷史旺季的數字，整體來看，漢翔今年的營運動能非常強勁，預期後續的營收將維持逐季增長，全年度營收有望突破歷史新高。

資料來源：漢翔公司、CMoney研究部製作

 

漢翔奪美國GE公司十年期長約，價值高達350億元！未來具備想像空間

漢翔於(4/11)宣布與美國的奇異公司(NYSE:GE)簽定十年長約，將提供發動機核心零組件給GE，整個合約價值高達350億元，此外，在契約的執行期間內，漢翔有權利依據物價來談判商品售價。

本次的發動機核心零組件將應用在空中巴士的A320Neo、波音的B737 MAX等機型，公司方面指出，在全球民用飛機中，每兩秒就有一架使用GE公司發動機的飛機進行起降，同時在空中飛行的飛機更是高達2,200架，且隨著近期國際旅遊復甦，航空公司的營收續創新高，將進一步推動漢翔的營運動能，未來展望具備想像空間。

 

全年度營收年增上看四成！國家級訂單將持續挹注漢翔的營運動能

近年來，世界各地不時傳出戰爭的消息，這也促使我國更重視國防的議題，根據主計處的資料，今年整體的國防預算將高達5,057億元，年增28%，而漢翔擁有許多國防部的計畫，包括鳳展計畫、國機國造、鳳翔專案，預算提高有望繼續挹注漢翔的營運動能。

圖片來源：漢翔公司法說會簡報

展望2023年，漢翔除了在軍用上具備成長性，科技服務的營收甚至有望倍增，其中主要的成長關鍵在於儲能業務，原先一廠的年營收約為3,000~4,000萬元，今年將啟動第二、第三儲能電廠，並規劃在第二季啟用，整體儲能業務將挑戰1億元大關；整體來看，預估漢翔2023年營收420億元，年增39%，EPS 2.73元。

 

投資建議

隨著國防意識提高、疫情解封、儲能電廠啟用，漢翔的營收有望逐季成長，且三大部門的營收皆上看雙位數成長，預估2023年EPS 2.73元，目前本益比在19倍，預期本益比將往21倍靠攏，建議布局。

圖片來源：籌碼K線

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