富采(3714) 公告 23Q1 營收衰退 4 成，大幅不如預期

LED 大廠富采(3714)公告 2023 年 3 月營收達 19.8 億元(MoM+35.5%，YoY-32.9%)，累計 Q1 營收合計達 47.3 億元(QoQ-19.4%，YoY-44.7%)，表現大幅不如預期，主因受到消費性需求持續疲弱，且 Mini LED 大客戶調整庫存影響。

預估富采  2023 年每股淨值為 70.37 元，目前股價淨值比合理

展望富采 2023 年營運：1)在 Mini LED 業務方面，目前仍是 Apple 主要供應商，但 22H2 起開始面臨中國三安光電加入競爭，未來供貨比重及價格競爭壓力將越來越大；2)持續佈局高階紅光應用，包含車用、植物照明等領域；3)傳統藍光應用方面，包含 NB、TV、Monitor 需求轉弱，出貨量將下滑 1 成。

預估富采 2023 年 EPS 為 -2.01 元(由盈轉虧)。在評價方面，考量公司產業特性，較適合以股價淨值比評估，預估 2023 年每股淨值為 70.37 元，2023.04.06 收盤價 52.30 元，股價淨值比為 0.7 倍，考量三安光電加入 Mini LED 競爭，且短期消費性需求尚未有回溫跡象，目前股價淨值比合理。

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