圖片來源：宏碁

公司介紹

宏碁(2353)成立於1976年，為全球第六大個人電腦(PC)品牌廠，市占率6.5%，並以自有品牌Acer行銷全球，近年來，宏碁持續推出Chromebook、輕薄型筆電、電競筆電等利基型產品，其中以Chromebook產品成效最為顯著，2022年全球市佔率22%，為全球最大Chromebook筆電品牌廠。

截至2022年Q4，宏碁的營收占比為筆電(51%)、桌上型電腦(11.4%)、顯示器(11.3%)、其他(26.3%)，而其他指的是宏碁旗下子公司的營收；在銷售地區方面，主要分為三大區域：泛太平洋亞洲(52.7%)、美洲(25.3%)、歐洲+中東+非洲(22.0%)。

資料來源：宏碁、CMoney研究部製作

宏碁跨足各大領域！金雞母每年提供強勁的營收貢獻

近年來，宏碁積極佈局多元事業，其涵蓋的領域包括物聯網、資訊安全、遊戲、雲端服務、系統整合、醫療等，目前旗下共有九家上市櫃、興櫃公司，例如：建碁(3046)、宏碁資訊(6811)、展碁國際(6776)等，未來還有五間以上的子公司準備規劃IPO，此外，子公司的營收貢獻逐年成長，近五年的年複合成長率達13%，且營收占比從2018年的13%上升至2022年的21.7%，整體營運動能強勁。

資料來源：宏碁、CMoney研究部製作

準備迎接谷底後的反彈，營收及出貨量有望逐季提升

根據IDC的資料，全球PC出貨量將在今年落底，隨後呈現逐年成長的趨勢，雖然相較前兩年是大幅度的衰退，但目前預估的出貨量只是恢復至疫情前的水準，整體的成長動能仍在。

資料來源：宏碁、CMoney研究部製作

市場預估今年Q1即為宏碁的谷底，且目前公司的存貨已經下降至422億元，回到合理水位400~500億元，後續的營收及出貨量有望逐季提升，並帶動毛利率及營業利益率向上增長。

宏碁降低在PC產業的曝險、新品有望帶來更多營收獲利

展望2023年，儘管PC出貨量會繼續衰退，但宏碁在非PC產業的佈局相當完善，旗下子公司將挹注大量的營收貢獻，且非PC產品的營收占比逐年提升，有效降低宏碁在PC產業面臨的風險；此外，受惠於Intel、AMD近期推出的新產品，包括Intel第13代處理器、AMD Ryzen7000系列處理器，美國、中國市場開始接到一些新訂單，接下來新品的訂單將放量，廠商也著手進行庫存回補，營收有望向上提升。整體來看，預估宏碁2023年營收2,704億元，年減2%，EPS 1.91元。

外資連續買超五日、投信維持大量持股

圖片來源：籌碼K線

投資建議

在營收逐季增長的情況下，配合宏碁的金雞母大量挹注營收，預估宏碁2023年EPS 1.91元，另外，公司宣告發派1.5元的現金股利，殖利率為5.4%，目前本益比在14倍，評價位於合理區間，惟股價相當強勢，建議順勢操作。

圖片來源：籌碼K線

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