空軍再度集火銀行股，四大指數全黑

由於先前矽谷銀行(Silicon Valley Bank)、Silvergate Bank還有及Signature Bank、瑞士信貸銀行(Credit Suisse)接連爆雷，瀕臨破產的First Republic，雖獲得包含J.P. Morgan、Citigroup、Bank of America、Wells Fargo、Goldman Sachs、Morgan Stanley等11家美國大型銀行在上週四(16)尾盤宣布向First Republic注入300億美元的消息，但市場仍持續審慎看待，隨上週五(17)First Republic考慮增發股票募資或出售，導致觀望賣壓再度出籠，重挫逾30%，連帶導致空軍集火銀行股，加上美國前財長桑默斯(Lawrence Summers)敦促Fed於本週持續升息，不應因過度擔心近期銀行業動盪而改變貨幣政策方向，進一步引發觀望，四大指數全數收黑，跌幅介於0.47%~1.19%。

 

數據多空互現，觀望金融風險，美元暫守季線

上週五(17)美國2月工業產出月率錄得0%，低於市場預期的0.2%，與前值的0.3%，美國2月製造業產出月率錄得0.1%，高於市場預期的-0.20%，低於前值的1.3%，由於工業表現約略持平，但先前表現相對弱勢的製造業，則連續第2個月走揚，反應供應鏈改善和訂單反彈，以及1Q23經濟成長態勢增強，相對減緩經濟面不確定因素所帶來的觀望，只是製造業活動前景仍將受借貸成本上升、海外經濟低迷和高庫存等因素影響，於Fed並未出現降息聲浪前，且升息同有降溫經濟活動風險，觀望氛圍仍將續存。不過，美國2月諮商會領先指標錄得110，低於前值的110.3，領先指標月率錄得-0.3%，符合市場預期並持平前值，同步指標月率錄得0.1%，低於前值的0.2%，滯後指標月率錄得0.2%，持平前值，美國3月密歇根大學消費者信心指數初值錄得63.4，低於市場預期與前值的67，現況指數初值錄得66.4，低於市場預期的70.0，與前值的70.7，預期指數初值錄得61.5，低於市場預期的64.5，與前值的64.7，美國3月一年期通脹率預期錄得3.8%，低於市場預期與前值的4.10%，美國3月五至十年期通脹率預期錄得2.8%，低於市場預期與前值的2.90%，在消費者信心指數表現略降，與通膨預期回落互抵，只是市場短線目光焦點落於矽谷銀行(Silicon Valley Bank)倒閉所引發的效應，密西根大學消費者信心調查主管Joanne Hsu出面表示有高達85%的受訪者，是於銀行倒閉前完成調查，故後續本月稍晚公佈的密西根大學消費者信心指數終值仍有進一步下修風險，上週五(17)美元指數終場收跌0.55%，失守5日均再度向下回測季線支撐。

 

美元回落，英鎊多方趁勢突破季線重返多頭

上週五(17)英國無重點經濟數據公布，但由於短線矽谷銀行(Silicon Valley Bank)、Silvergate Bank還有及Signature Bank、瑞士信貸銀行(Credit Suisse)接連爆雷，增加全球經濟面不確定性，加上英國各大行業的罷工潮不斷，1Q23英國持續面臨「調薪解決罷工將增添通膨固化風險，不調薪難以取得共識，增添經濟走弱風險」的困境夾擊，加上上週五(17)再度傳出，英國代表公務員的PCS工會稱，因為薪資糾紛，約1千名處理護照業務的人員打算4/3~5/5罷工，可能擾亂暑假前的護照交付流程，該批員工先前已拒絕資方提出的2%加薪方案，並要求加薪幅度為10%，而PCS工會秘書長則出面解釋，罷工行動之所以持續不斷，是因為無論員工怎麼抗議，都沒有得到任何滿意的解決辦法，令市場對於本週英國央行(BOE)是否維持升息步伐出現觀望，雖然美元指數回落仍給予多方發揮空間，上週五(17)英鎊/美元終場收漲0.55%，順利突破季線、5日線後重返多頭，但季線仍待站穩應慎追價，展望後市，通膨、薪資升幅續為英鎊重點。

 

歐元震盪收復月線，留意勞動成本走揚風險

歐元區2月CPI月率錄得0.8%，符合市場預期並持平前值，歐元區2月CPI年率終值錄得8.5%，符合市場預期，低於前值的8.60%，歐元區2月核心CPI月率終值錄得0.9%，符合市場預期並持平前值，歐元區2月核心CPI年率終值錄得7.4%，符合市場預期並持平前值，歐元區第四季度勞動力成本年率錄得5.7%，高於前值的3.7%，綜上來看，2月CPI雖有所回落，只是能源成本大幅滑落，其他項目的價格卻幾乎都呈現飆漲態勢，ECB管理委員會委員兼斯洛伐克央行總裁卡日米爾(Peter Kazimir)、歐洲央行管委暨立陶宛央行總裁西姆庫斯(Gediminas Simkus)直言「即便是金融市場發生歐、美銀行風暴，但仍認為歐洲央行(ECB)應持續升息腳步。」態度續鷹，第四季度勞動力成本年率大幅走揚，令市場重新評估罷工帶來的通膨固化風險，以及1Q23經濟衰退風險，雖然在美元指數回落的背景下，上週五(17)歐元/美元終場收漲0.50%，順利收復月線，但季線壓力與3/15的長黑壓力待消化，且經濟面受到瑞士信貸(Credit Suisse)爆雷，以及罷工浪潮等事件影響，不確定因素仍多，仍宜留意追價風險，可等確認突破站穩季線後再觀察介入，並暫以季線為守。

 

短、中、長期美債殖利率崩跌，金市大漲3.58%

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，只是先前所提，美、英、歐三大地區的經濟數據開出後，持續推升3月份升息對抗通膨預期，但因短線矽谷銀行(Silicon Valley Bank)、Silvergate Bank還有及Signature Bank、瑞士信貸銀行(Credit Suisse)接連爆雷，增加全球經濟面不確定性，市場審慎看待各大央行能否維持既有升息腳步，雖然歐洲央行(ECB)維持升息腳步，但市場對於經濟衰退的觀望並為消弭，避險需求加上美元指數回落、短、中、長期美債殖利率幾乎全數走跌，給予金市多方發揮空間，上週五(17)黃金/美元終場大漲3.58%，以1987.98美元/盎司作收，順利突破2/2前高，本週重點落於3/21~22的Fed利率會議，3/23英國央行(BOE)利率會議，以及3/24的美國個人消費支出數據(PCE)公布，而基於整體「維持限制性利率抵抗通膨」的預期並未改變，本段年線與過往強調的1,800美元/盎司整數大關仍不宜失守，並將短線多倉搶短防守點升至2/2前高。

 

銀行股觀望續存，美油、布油雙雙跌近3%

油市上，矽谷銀行(Silicon Valley Bank)、Silvergate Bank還有及Signature Bank、瑞士信貸銀行(Credit Suisse)接連爆雷，導致油市觀望經濟衰退風險持續存在，而前 FDIC 主席 Sheila Bair 受訪時表示美國銀行系統正在接近另一個「貝爾斯登(Bear Stearns)時刻」，認為過往次貸危機的背景下，美國政府為緩解美國第5大投資銀行貝爾斯登(Bear Stearns)的流動性短缺問題，Fed批准摩根大通(J.P. Morgan)收購貝爾斯登(Bear Stearns)，但6個月後，雷曼兄弟(Lehman Brothers)出現危機，政府已無力救援，最後雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉，投資人信心崩盤，進一步衍生金融海嘯，加上《華爾街日報》(The Wall Street Journal)於上週五(17)報導中提及，最新研究顯示，美國目前有多達186家銀行有可能存在與矽谷銀行(Silicon Valley Bank)類似的風險，進一步加重市場觀望，上週五(17)美油、布油終場分別重挫2.92%、2.81%，後市重點，通膨回落但距離各大央行2%目標仍有明顯差距，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」不利於油市多方動能，技術面上美油、布油雙雙跌破整理區間，百元大壓仍長線關鍵分水嶺，但反彈大壓由2/6前低進一步下調至2022/12/9前低。

 

銀行股觀望未散，First Republic重挫32.80%

S&P500 11大板塊全數收黑，資訊科技、消費必需品2大板塊終場分別收跌0.14%、0.73%，表現最穩，金融、房地產終場收跌3.22%、2.29%，表現最弱。成分股中，FedEx、Newmont終場分別收漲7.97%、5.22%，表現最佳，First Republic、U.S. Bancorp終場分別收跌32.80%、9.38%，表現最弱。市場焦點持續落於銀行體系，由於上週四(16)獲得包含J.P. Morgan、Citigroup、Bank of America、Wells Fargo、Goldman Sachs、Morgan Stanley等11家美國大型銀行在尾盤宣布向First Republic注入300億美元的消息帶動股價強彈，但市場普遍保守看待資本缺口並未補足的背景下，First Republic能轉危為安的機率，傳奇基金經理、潘興廣場(Pershing Square)創始人阿克曼(Bill Ackman)更直言，耶倫(Janet Yellen)顯然已經敦促系統重要性銀行(SIB)收回他們從First Republic獲得的一些存款，並將其重新投入First Republic 120天，但結果連帶導致First Republic違約風險正在蔓延到最大型的銀行，觀望氣氛明顯轉強，上週五(17) First Republic再度開低重挫32.80%，未能延續反彈氣勢向上收復5日線。尖牙股全數收漲，其中Meta漲幅3.63%，Amazon漲幅3.99%，Netflix跌幅2.12%，Apple漲幅1.87%，Alphabet漲幅4.38%。

 

Copliot文件一鍵生成前景，Microsoft築完半年底

道瓊成分股跌多漲少，Microsoft、Walmart終場分別收漲1.17%、0.81%，表現最佳，Travelers、J.P. Morgan終場分別收跌4.17%、3.78%，表現較弱。值得留意的是，Microsoft公開發表MicroSoft 365 Copilot，為OpenAI GPT-4模型整合至Office，搭載AI功能的Copliot，為現階段唯一款能以AI協作Microsoft各類文件編輯產品，透過文字指令直接讓AI自動生成Office軟體相關內容，包含Excel裡的細分數字、分析趨勢、表格統整、數據圖表化，甚至在Word裡編輯、摘要、創作、寫論文、計劃書，到法律合約擬稿，都能實現，並且能於指令中要求AI以更專業、或是休閒的角度去撰寫，預期MicroSoft 365 Copilot將在數個月內逐步對外開放，並公開相關功能的收費細節，激勵Microsoft上週五(17)股價開高於2/8前高取得支撐後，漲幅一度擴大至2.51%，但受8/22前高壓力影響，多方氣勢未能延續，終場漲幅收斂至1.17%。費半成分股跌多漲少，AMD、NVIDIA終場分別收漲1.28%、0.72%，表現較穩。LSCC-Lattice Semiconductor、IPG Photonics終場分別收跌3.54%、2.96%，表現最弱。

 

觀望Fed利率會議，加權量縮暫守5日線

由資金面來看，由資金面來看，上週五(17)美元指數收跌0.55%，技術面再度失守5日線回測季線支撐，相對有利今(20)日新台幣表現，而市場關注的台積電ADR上週五(17)終場收漲0.19%，順利收復月線，重返多頭，同樣有利於今(20)日加權氣勢。今(20)日盤前日、韓股雙雙開低翻紅，雖激勵加權早盤開高，但日、韓股未能守穩平盤，翻黑帶來觀望賣壓，導致加權開高走低，隨後開盤的陸、港股走勢分歧，本週又將逢Fed、英國央行(BOE)利率會議，進一步導致多方觀望，早盤估量一度不足1,600億，雖有嘉澤(3533)強攻漲停力扛多方大旗，但對加權指數僅帶來3.17點的貢獻度，旭準(6409)、創意(3443)、矽力*-KY(6415)同有買盤點火，但隨台積電(2330)失守月線進一步走弱，並且鴻海(2317)、瑞昱(2379)、聯發科(2454)、微星(2377)、華碩(2357)等重點電子權值熄火，電子指數與金融指數共同落入震盪，盤面由非金電與族群各自表現，亞德客-KY(1590)、中華電(2412)、遠傳(4904)、豐泰(9910)、台泥(1101)浮現買盤轉進，加權指數終場震盪收跌32.99點，以15,419.97點作收，於5日線與月線間狹幅震盪，成交量1916.23億。3大類股指數僅非金電終場收漲0.12%，29大類股指數漲跌各半，資訊服務、觀光2大類股指數終場分別收漲1.70%、1.62%，表現最佳，電器電纜、塑膠2大類股指數終場分別收跌1.15%、0.79%，表現最弱。OTC櫃買指數中，千金股表現分歧，信驊(5274)、力旺(3529)終場分別收漲2.39%、0.25%，但譜瑞-KY(4966)開高未能守穩平盤後浮現獲利了結賣壓，終場跌幅擴大至4.91%，雖然權重佔比較高的電子紙龍頭元太(8069)終場收漲0.85%，但前段表現較強的生技指標保瑞(6472)、便利商店二哥全家(5903)雙雙於開高後出現獲利了結，終場分別收跌3.61%、2.67%，上週五(17)中小多方指標的世界(5347)同遭短倉獲利了結，終場收跌1.36%，令OTC櫃買指數於收復月線後震盪收漲0.59%，持續消化3/10長黑壓力。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-31.45億元

外資：-47.83億元

投信：+32.74億元

 

各據點平均住房率逾8成，晶華(2707)投信連3買

權值股部分，國內飯店龍頭晶華(2707)今(20)日於召開的董事會上通過2022年度財報及盈餘分配案，晶華(2707)2022年合併營收為55.97億，年增13.51%，稅後淨利10.15億，排除2021年同期處份達美樂淨利後，2022年較2021年增加2.37億，年增30.37%。EPS 7.09元，擬超額配息現金股利9.0073元，現金配息率為127%，以今(20)日收盤價281元作為計算基礎，現金殖利率3.20%。展望後市，晶華(2707)指出，由年初至今的營收表現來看，單月、累計營收雙創同期、同基礎新高。並且疫情影響逐步轉淡，台北晶華客房營收已恢復到疫情前的9成，餐飲營收對比2019疫情前，年增13.35%，麗晶精品商場銷售業績對比疫情前，年增149%。且延續國旅的熱潮，台南晶英2月累計營收年增5.64%，創歷史新高，太魯閣晶英的住房率及平均房價雙雙亮眼，營收表現也維持在高檔。目前各據點的住房率平均都超過8成，將為集團上半年增添營運動能，預計下半年度將回復到疫情前的常態。今日股價開高於5日線取得支撐後，獲買盤點火，漲幅一度擴大至5.15%，但受月線壓力影響，終場漲幅收斂至3.31%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

雙鴻(3324)連4年稅後PES創新高，土洋2日合買

族群部份，在缺料、通膨、疫情干擾等因素下，散熱廠2022年度營運依然開出紅盤，其中散熱龍頭廠雙鴻(3324)因產品組合優化，2022年毛利率達19.65%，年增0.97個百分點，加上匯兌挹注，累計稅後純益達12.63億，年增11.55%，換算EPS達14.68元，為連續4年稅後PES創新高、賺逾一個股本。同屬族群的奇鋐(3017)受惠於伺服器布局發酵，2022年合併營收560.17億、稅後純益41.62億，雙創高，毛利率19.37%，年增1.65個百分點，EPS達11.78元，EPS首度站上10元大關。建準(2421)2022年度營收達140.63億，年增3.7％，創歷史新高，在營收規模放大下，毛利率明顯回升至22.55%，年增3.85個百分點，累計稅後淨利10.89億，對比2021的4.29億，年增1.53倍，EPS 4.34元，創歷史新高，仍有利於維持族群輪動格局。個股部份，砷化鎵上游磊晶廠全新(2455)雖然2022年全年營收僅26.04億，年減27.85%，但EPS仍以2.95元創歷史次高。董事長陳建良指出，3月已有看到客戶回補庫存、開始拉貨，將帶動營運以「蹺蹺板」方式逐步恢復成長，2月會是2023年的低點。總經理黃朝興則指出，2023年最有機會先出現亮點的是光電子產品，在Data Center(資料中心)、AR/VR(擴增實境/虛擬實境)，以及Sensing(感測)屏下傳感等領域。在資料中心方面，主攻「取代銅線」，由於光傳輸取代銅導線的趨勢成形，光接收器(photodetector)隨基礎建設的布建穩健成長，科技發展如ChatGPT的興起，頻寬需更大、速度要更快，光電子為關鍵角色，並且，光電子產品毛利較高，去年LD的成長，就是維繫全新(2455)獲利表現的一大功臣。加上光電子在新興應用上深具潛力，全新(2455)積極將觸角延伸至各領域，力求提高相關產品的營收比重，以貢獻獲利，在AR/VR的布局，2H23就將看到成果；而在手機的屏下傳感方面，有一款就是用砷化鎵來做，對全新(2455)同屬有利因子，今日股價開低於2/17前高取得支撐後獲買盤點火，終場收漲1.55%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，今(20)日加權指數終場震盪收跌32.99點，以15,419.97點作收，雖然英國「金融時報」(Financial Times)報導，瑞士銀行集團(UBS AG)同意以20億美元收購瑞士信貸銀行(Credit Suisse)，達成協議有利緩解金融股帶來的觀望，但本週四(23)Fed將召開利率會議，銀行陸續暴雷導致市場對於是否升息仍持觀望態度，投資銀行高盛前執行長貝蘭克梵(Lloyd Blankfein)昨(19)日表示，美國銀行業危機恐加速整體信貸緊縮，連帶拖累美國經濟，同樣反應市場現階段對於經濟前景出現疑慮，故雖維持「加權站穩年線後向上劍指萬七」的看法，但先前提及月線失守在確認搶回站穩前，仍宜適度降倉，獲利落袋等待收復站穩月線，故加權搶回月線並站穩前，也保持「本段年線不宜再度失守。」以及「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的看法。

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