圖片來源：緯創資通

公司介紹

緯創(3231)成立於2001年，前身為宏碁(2353)的DMS部門（設計、製造、服務），如今為全球第三大筆記型電腦製造商；緯創主要提供品牌客戶ODM的服務，其中的代工項目包括筆記型電腦、桌上型電腦、手機和儲存設備等；此外，公司也積極發展附加價值、投資的事業，提供客戶技術服務解決方案，領域包含了顯示器元件、企業服務、工業電腦、物聯網和醫療等。

緯創於今日(3/20)宣布「台北市數位內容創新中心—緯創總部新建工程」正式開土動工，投資金額將超過62.5億元，並預計在2026年9月啟用，總經理表示，5G、虛擬實境(VR)、人工智慧(AI)、大數據是未來的趨勢，公司將透過自家高效能的硬體設備來帶領創新，預估能培養140家的新創產業，並吸引超過13億元的資金，未來發展相當可期。

2022年營運表現大幅優於預期！今年2月筆電出貨量顯示：谷底已過

緯創2022年營收9,846億元，年增14%，EPS 4.01元，EPS創2012年以來的新高，並維持逐年增長的趨勢；其中營收的成長主要來自於伺服器年增52%、顯示器年增20%，以及產品組合的改善。

資料來源：緯創資通、CMoney研究部製作

緯創2023年2月營收620億元，月增12%、年減4%，其中值得注意的是，筆電需求在經歷長時間的衰退後，2月筆電出貨量為120萬台，月增9%，市場認為這邊是今年的谷底，後續有望逐季增長，並預估3月的出貨量上看雙位數成長。

緯創的三大金雞母！2022年營收、EPS幾乎改寫歷史新高

緯創集團旗下擁有三間金雞母，分別是緯穎(6669)、緯軟(4953)、啟碁(6285)，三間公司分別負責雲端解決方案、軟體服務、物聯網及車用產品，根據下方圖表所示，可以看到三間公司在2022年的表現極為突出，營收和EPS幾乎都改寫歷史新高，同時也為母公司緯創挹注相當程度的營運動能。

資料來源：緯穎科技、緯創軟體、啟碁科技、CMoney研究部製作

針對提供資料中心、雲端解決方案的緯穎來看，隨著近期聊天機器人ChatGPT的推出，各大企業開始專注於AI的應用，進而帶動資料中心和伺服器的需求，而緯穎在2022年就已經開始出貨AI相關的伺服器，並著手研究伺服器的散熱問題，公司表示未來訂單中有50%與AI相關，後續有望為緯穎、緯創帶來更多的營收貢獻。

緯創持續發展趨勢產業，非PC產品的營收有望突破3,000億大關！

緯創於(3/14)召開法人說明會，公司在會議中強調了AI的趨勢，看好ChatGPT將帶動AI伺服器的需求；在電動車的部分，公司認為未來10年將有大幅度的成長，營收規模上看千億元；整體來看，儘管今年PC業務的前景尚不明確，但緯創認為非PC產品的營收有機會突破3,000億大關，未來將持續提升非PC產品的營收比重。

展望2023年，緯創的主要成長動能將來自於伺服器，隨著新平台的推出將刺激企業換機需求，且緯創逐漸降低中系客戶、提升美系客戶的比例，預估伺服器佔營收的比重將從2022年的36%提升至38%；針對筆電、桌機和PC周邊的部分，IDC預測2023年筆電的出貨量年減5%、桌機年減7%，但部分的PC市場有望在今年下半年恢復成長，最終的復甦時期可能會落在2024年，因此我們認為在各個廠牌積極去庫存的條件下，全年度PC產品的營收並不會下降太多。整體而言，預估緯創2023年營收9,751億元，年持平，EPS 4.10元。

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圖片來源：籌碼K線

投資建議

隨著筆電出貨量的底部浮現、非PC產業的成長趨勢，今年的營收有望逐季回溫，且下半年的表現將優於上半年；此外，緯創旗下的金雞母將持續維持高成長，為緯創提供良好的營運動能，預估2023年EPS為4.10元，另外，公司公告派發2.6元的現金股利，殖利率高達7.5%。目前本益比在8倍，預期未來有望向10倍靠攏，建議偏多看待。

圖片來源：籌碼K線

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