聯嘉(6288)公告 2023 年前 2 月營收年增 3.2%

車用 LED 模組廠聯嘉(6288)公告 2023 年 2 月營收達 3 億元(MoM-13%，YoY+19.8%)，前 2 月營收合計達 6.5 億元(YoY+3.2%)，表現符合預期，成長主因受惠車用缺晶片問題緩解帶動客戶增加車用 LED 拉貨。

預估聯嘉 2023 年每股淨值為 14.73 元，股價淨值比有望朝 2.3 倍靠攏

展望聯嘉 2023 年營運：1)車用缺晶片問題預期 23Q2 可完全舒緩，且 LED 車燈滲透率逐漸增加，有助於營收增長；2)目前電動車較大量車款為 Tesla Model 3，未來有機會再新增 Tesla Cybertruck、Rivian 電動貨車、GM 凱迪拉克電動車、Porsche 電動車、Fisker 電動車等車款：3)美國密西根新廠已於 22Q4 小量生產 2 款美系新車，2023 年正式進入放量階段，再加上 23Q3 還有第 3 款車加入，在經濟規模放大下，該廠營運將由虧轉盈，並預期全年貢獻營收達 6 億元，2025 年有望達到滿載，產值可達 20～25 億元，後續甚至還有二期及三期規劃。

預估聯嘉 2022 / 2023 年 EPS 分別為 0.12 元(YoY+100%) / 1.02 元(YoY+750%)。在評價方面，考量公司產業特性，較適合以股價淨值比評估，預估 2023 年每股淨值為 14.73 元，2023.03.07 收盤價 28.55 元，股價淨值比為 1.9 倍，考量公司訂單能見度已長達 2025 年，股價淨值比有望朝 2.3 倍靠攏。

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