彩晶(6116)公告 22Q4 EPS 為 -0.60 元，大幅不如預期

中小尺寸面板廠彩晶(6116)公告 22Q4 財報，營收 37.8 億元(QoQ-1.3%，YoY-28.3%)；毛利率 -18.8%(QoQ 下滑 15.7 個百分點，YoY 下滑 22.6 個百分點)；稅後虧損 17.4 億元(虧損擴大)；EPS 為 -0.60 元，累計 2022 全年 EPS 達 -0.86 元。整體獲利表現不如預期，主因營業費用超過預期，且認列資產減損約 3.6 億元，然而此非現金減損，對營運資金無影響。另外也通過 2023 年資本支出約 38 億元，將用於工廠生產線優化，但決議不配發股利。

預估彩晶 2023 年每股淨值為 15.23 元，目前評價合理

展望 2023 年面板產業，根據市調機構 TrendForce 調查，23Q1 全球電視需求受淡季衝擊，出貨量將季減 24.3% 僅 4,199 萬台，創近 10 年同期新低。然而 23Q2 起中國品牌將進入大型電商促銷 618 備貨時期，預期帶動電視出貨量季增 8.7% 達 4,564萬台，此將帶動全尺寸電視面板價格上漲，包含 32 吋～55 吋漲幅將達 3%～5%，65 吋漲幅將達 7%～9%，電視面板價格有望於 2023 下半年重返現金成本水位。在 IT 面板方面，雖然需求不佳但面板廠不願在價格上多作讓步，預期報價呈現持平。

預估彩晶 2023 年 EPS 為 -0.53 元，2023 年每股淨值為 15.23 元，2023.02.23 收盤價 12.85 元，股價淨值比為 0.8 倍，考量公司產品結構偏重於 IT 面板，短期報價較無上漲動能，目前評價合理。

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