聯嘉(6288)公告 1 月營收大增 6 成

車用 LED 模組廠聯嘉(6288)公告 2023 年 1 月營收達 3.5 億元(MoM+57.6%，YoY-7.9%)，月增主因受 12 月遞延訂單出貨影響，年減主因受農曆春節使工作天數減少影響，整體表現符合預期。

預估聯嘉 2023 年每股淨值為 14.69 元，股價淨值比有望朝 2 倍靠攏

展望聯嘉 2023 年營運：1)車用缺晶片問題預期 23Q2 可完全舒緩，且 LED 車燈滲透率逐漸增加，有助於營收增長；2)目前電動車較大量車款為 Tesla Model 3，未來有機會再新增 Tesla Cybertruck、Rivian 電動貨車、GM 凱迪拉克電動車、Porsche 電動車、Fisker 電動車等車款：3)美國密西根新廠已於 22Q4 小量生產 2 款美系新車，2023 年正式進入放量階段，再加上 23Q3 還有第 3 款車加入，在經濟規模放大下，該廠營運將由虧轉盈，並預期全年貢獻營收達 6 億元，2025 年有望達到滿載，產值可達 20～25 億元，後續甚至還有二期及三期規劃。

預估聯嘉 2022 / 2023 年 EPS 分別為 0.12 元(YoY+100%) / 0.97 元(YoY+708.3%)。在評價方面，考量公司產業特性，較適合以股價淨值比評估，預估 2023 年每股淨值為 14.69 元，2023.02.10 收盤價 23.20 元，股價淨值比為 1.6 倍，考量公司訂單能見度已長達 2025 年，股價淨值比有望朝 2 倍靠攏。

CMoney研究員發文

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