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隨著科技發展，生活中產品逐漸智慧化，加上物聯網系統，為生活帶來便利性。此外在科技發展下，交通工具中電動車或汽車輔助駕駛越來越普遍，而車用ADAS相機模組就如同眼睛，深深影響電動車或輔助駕駛的安全性。本次要介紹的公司，其產品包含智慧產品、車電/物聯網產品以及資訊產品等，成長前景看好，該公司就是致伸(4915)。
公司簡介
致伸科技成立於1984年，為資訊、電子與消費產品解決方案供應商。營運據點橫跨亞、美、歐洲等地區，並於台灣、泰國與中國等地建置生產基地，在全球有上萬名員工。
致伸近期開始使用新的產品分類組合，包含資訊產品、智慧生活產品與車電/工業物聯(AIoT)產品。詳細如下：資訊產品包含電腦、遊戲周邊、無線充電、印表機等；智慧生活產品包含智慧手機相機、智慧音響等；車電/工業物聯產品包含車用ADAS相機模組、專業音響系統、智慧物聯網設備等。若以舊產品分類，則包含智慧裝置介面、視覺影像、商用設備與聲學產品，共四類。
2022年第一季各類營收占比分別如下：資訊產品營收占比53%，超過該季總營收一半，其次是智慧生活產品，營收占比26%，最後是車電/物聯網產品佔營收21%，該類別營收成長動能強勁且持續，季營收年成長71.1%，可望成為未來主要成長動能來源。
隨著科技發展，生活中產品逐漸智慧化，加上物聯網系統，為生活帶來便利性。此外在科技發展下，交通工具中電動車或汽車輔助駕駛越來越普遍，而車用ADAS相機模組就如同眼睛，深深影響電動車或輔助駕駛的安全性。本次要介紹的公司，其產品包含智慧產品、車電/物聯網產品以及資訊產品等，成長前景看好，該公司就是致伸(4915)。
公司簡介
致伸科技成立於1984年，為資訊、電子與消費產品解決方案供應商。營運據點橫跨亞、美、歐洲等地區，並於台灣、泰國與中國等地建置生產基地，在全球有上萬名員工。
致伸近期開始使用新的產品分類組合，包含資訊產品、智慧生活產品與車電/工業物聯(AIoT)產品。詳細如下：資訊產品包含電腦、遊戲周邊、無線充電、印表機等；智慧生活產品包含智慧手機相機、智慧音響等；車電/工業物聯產品包含車用ADAS相機模組、專業音響系統、智慧物聯網設備等。若以舊產品分類，則包含智慧裝置介面、視覺影像、商用設備與聲學產品，共四類。
2022年第一季各類營收占比分別如下：資訊產品營收占比53%，超過該季總營收一半，其次是智慧生活產品，營收占比26%，最後是車電/物聯網產品佔營收21%，該類別營收成長動能強勁且持續，季營收年成長71.1%，可望成為未來主要成長動能來源。
營運近況與展望
聲學產品零組件缺貨趨緩，2022年第一季EPS 1.23元
2022年第一季營收179億元(季減12.2%，年增4.3%)，主要受到季節性影響產生季減衰退。然而，受惠於聲學產品零組件缺貨趨緩，以及視覺影像產品如車用ADAS相機模組、警用相機等需求強勁，帶動營收年成長。2022年第一季毛利率12.6%(季減0.4個百分點，年增0.1個百分點)，季減主要受到高毛利的聲學產品占比下降，以及低毛利產品訂單遞延所影響。2022年第一季EPS 1.23元。
車用ADAS相機模組、警用相機出貨旺，帶動2022年第二季營收成長
展望2022年第二季。預期聲學產品零組件缺貨趨緩，高毛利專業音響產品比重持續增加；視覺影像產品中，係因美系電動車客戶持續設廠量產，預期車用ADAS相機模組、警用相機需求持續強勁，出貨大幅成長；智慧產品中，預期新產品如智慧門鈴、智慧門鎖等陸續推出，將貢獻營收。毛利率方面，預期在高毛利產品比重增加下，產品組合優化，預估毛利率上升至13.5%。預估2022年第二季營收188億元(季增5.0%，年增14.3%)，EPS 1.44元。
電動車成長趨勢不斷，車電產品一同隨之上揚，強勁推升2022年營收
展望2022年。預期聲學產品零組件缺貨持續改善，產品組合不斷轉佳，產品營收主要成長將於2022年下半年顯現；隨著電動車成長趨勢不斷，預期車用ADAS相機模組與警用相機放量持續成長，預期營收貢獻幅度大幅提升，此外未來可望從電動車延伸至其他傳統汽車、大型汽車等供應鏈，提升市場滲透率；智慧產品新項目於2022年下半年貢獻營收、獲利成長。預期在車電/工業物聯網產品營收貢獻持續成長下，帶動2022年營收，預估營收800億元(年增11.7%)，毛利率則在產品組合優化下，預估毛利率13.6%，預估2022年EPS 6.20元。
股利政策
股利發放的狀況如下，致伸將配發2021年度現金股利3.1元，股利配發率60.4%。以2022/5/3 致伸收盤價58.1元做計算，預估致伸殖利率達5.33%，遠優於近十年平均殖利率4.66%。依照近五年的狀況，填息機率100%。
結論
展望未來，致伸科技整體前景樂觀，主要受惠：1)聲學產品因零組件缺貨逐漸趨緩，高毛利產品營收占比隨之提高；2)隨著電動車成長趨勢，車用ADAS相機模組、警用相機等車電產品需求強勁、出貨暢旺，預期該類別營收將大幅成長，成為主要成長動能來源；3)智慧產品新項目貢獻營收、獲利。預期2022年營收、獲利皆成長。此外公司宣佈將配發現金股利3.1元，現金殖利率5.33%，屬於高殖利率類股。
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