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生技類股近期出現睽違已久的漲勢，尤其今(23)日大盤受到美股影響漲多拉回，然而生技類股午盤之前仍逆勢上漲。我們認為一方面，近期有不少生技股輪番召開法說會，由於相關個股的股價多已落底整理一段時間，因此法說會後多有不錯的漲勢表現，如：國內的學名藥龍頭美時(1795)即為一例，美時在100元上下盤了許久，直到法說會後釋出的展望佳，爆量連拉兩根漲停。
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除了法說會的利多，由於下週將屆2021台灣醫療科技展，預期將能延續生技類股的熱度，尤以參展的業者可能會在展期宣布重磅利多(新技術突破、簽下新客戶抑或達成授權協議等)。
資料來源：2021台灣醫療科技展官網
最後，本屆政府大力扶持生技產業，預期也可能在展會期間宣布相關的政策利多，尤以近2年來備受市場高度關注的細胞治療，由於當前台灣細胞治療業者所適用的法源《特管法》，今(2021)年底將落日，主管機關衛福部已於8月草擬《再生醫療發展法》，將《特管法》及《再生醫療製劑管理條例》納入其中，預計將於12月正式預吿，並於60天內徵詢外界意見，明年一至二月完成修訂，並進入明年立法院會期審議。小結本段，法說會、展會與政策等三項利多，都是未來一週我們認為可持續留意生技類股表現的主因。
至於在台股之中，目前在細胞治療領域最具代表性的公司莫過於長聖(6712)，長聖是以免疫細胞療法與幹細胞療法作為期合新技術平台，並立基於這兩項核心技術，開展新藥開發(IND)與細胞委託製造服務(CMO)。
資料來源：長聖法說會簡報
後者即是依託於前面所提到的特管法所進行的細胞治療計畫，將仍處在新藥開發產品提早應用於醫療市場，目前主要用於治療實體癌與血液腫瘤，衛福部迄今核定的78件免疫癌症治療中，長聖就拿下32件，穩居業界之冠，CMO業務能夠帶進穩定的金流支撐長聖的新藥開發，是長聖的商業模式與其他新藥公司不同之處。也是長聖之所以能夠提早轉虧為盈(根據財報今年前三季本業均有獲利，且第二季起的毛利率甚至達5成之上)，法說會上公司表示CMO的訂單目前已經排到明年9月，將是新藥開發成功前公司能夠穩定獲利的來源。
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不過這還不是長聖最具潛力的產品，長聖當前投入研發的新藥CAR001，乃當前生技業界最夯的CAR-T（Chimeric Antigen Receptor T cells）療法，CAR-T爆紅的關鍵在2012年，9歲的血癌病童艾蜜莉（Emily Whitehead）接受CAR-T療法後，竟在短短兩個月內治癒成功。讓CAR-T受到資金追捧，成為癌症治療下一個灘頭堡。
相較於市面上既有的CAR-T療法，只能用於血液惡性腫瘤，對於固體腫瘤療效不佳，且只能由病患自體細胞的改造，因此製作成本高昂。長聖正積極投入研發針對固體腫瘤的療法，且可透過異體(健康人的細胞)來加以改造的技術，藉以大幅提高目標市場(癌症患者有8成為固體腫瘤)與降低製造成本。
資料來源：長聖法說會簡報
若這項關鍵療法能夠順利通過臨床試驗上市，公司認為將是價值百億美元關鍵突破，主要是當前已獲得美國FDA核准的CAR-T開發商，Juno Therapeutics於2018年被國際大藥廠賽基(Celgene)宣布以90億美金收購，吉利德（Gilead Sciences）則於2017年，斥資119億美元買下Kite Pharma，兩件併購案皆意在布局癌症免疫療法領域，根據公司在本次法說會中表示，CAR-T目前最新進度，將在第四季向美國 FDA 提出 Pre-IND meeting 申請，預計明年申請Phase I/IIa 臨床試驗。
除了搭上當前生技業最夯的CAR-T題材，長聖背後的股東陣容與技術實力同樣雄厚，長聖是中國醫藥大學暨醫療體系董事長蔡長海於生醫領域的重要布局，公司最大法人股東安基生醫便是蔡長海個人出資，且創業之初就獲得有生技業艾科卡美譽、晟德集團董事長林榮錦的注資，晟德透過玉晟生技持股長聖14.69%，僅次於最大股東安基生醫18.42%，且除了國內生技大亨的加持，前十大股東名單還有高盛國際公司與JP摩根投資專戶等外資的身影，顯示市場上已有投資人提前押寶長聖方才準備要進入臨床試驗的CAR-T療法。
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在中國醫藥大學附設醫院加持下，長聖的技術來自於中國醫學大學以及中央研究院等多項細胞療法技術，且臨床執行效率驚人，成立四年後就達到上櫃標準，於今年初順利轉上櫃，且上櫃後隨即被MSCI列入全球小型指數成分股，以及台灣指數公司的上市櫃生技醫療指數中。
綜上來看，長聖獨特的商業模式能在新藥上市前就能擁有穩定金流與獲利，且當前投入研發的新藥具備龐大市場潛力，股價可望隨著近期生技類股重回市場主流，而獲得更多市場投資人的目光，且近期還有醫療科技展與在生醫療法案等潛在利多。籌碼面上，我們也觀察到投信已連二日買進，更是上櫃來首見投信的明顯買盤進場，顯示其潛力可能已經受到市場法人注目。
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