四維航(5608)昨天(11/11)公布第三季財報16.6億元，季增36%，受惠於中小型船第三季運價走高，毛利率來到52%，季增8.38個百分點，EPS 3.01元，表現優於預期。
展望後市，近期受到中國能耗限制，短期影響中小型船煤炭運輸的需求，加上受到大型船運價下挫所拖累，影響中小型船的運價隨之下降，但考量中國煤炭庫存偏低，美國穀物貨盤持穩，預期第四季中小型船運價將持穩第三季的水平。2022年在散裝運力預估年增1.5~2%，將再次創低，以及中小型原物需求預估仍有3~4%的年成長，將有利於散裝運價再度創高，預估2021/2022年EPS 8.03/11.75元，2022年預估的每股淨值29.52元。目前股價淨值比1.4倍，目前評價並未明顯低估，維持區間操作的投資評等。

相關個股: 慧洋-KY(2637)、裕民(2606)、新興(2605)、中航(2612)、四維航(5608)、台航(2617)

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