近期中國廢紙價格轉弱，然而受到中秋節等節慶拉貨需求的帶動下，中國瓦楞紙報價持續上漲，帶動中國工紙利差明顯擴大，預期可望帶動榮成(1909)9月營收來到51~52億元。 隨著中秋節訂單需求接近尾聲，預期將使瓦楞紙報價呈現偏弱整理。但考量廢紙供給缺口短期難以彌補，將對廢紙價格形成支撐，加上部分紙廠受到疫情影響，目前開工仍不穩定，預期將支撐瓦楞紙價格維持高檔。加上近期榮成的產能受疫情的影響輕微，以及7月台灣二林廠有新產能開出，預期9月下旬隨著電商、雙11節慶旺季來臨，工紙利差可望擴大。在同業的成本面臨壓力下，榮成受惠於成本上的優勢，也有利於擴大市佔。預估2021年EPS 2.90元，每股淨值22.42元。目前股價淨值比1.25倍，在旺季的帶動下，預期股價可望往股價淨值比1.6倍上下靠攏，維持逢低買進的評等。

造紙產業週報 (更新日期2021.8.25)

榮成(1909)報告連結  (更新日期2021.7.13)

正隆(1904)報告連結  (更新日期2021.7.26)

永豐餘(1907)報告連結  (更新日期2021.7.19)

華紙(1905)報告連結  (更新日期2021.5.21)

相關個股: 榮成(1909)、正隆(1904)、永豐餘(1907)、華紙(1905)

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