發表
我的網誌
(圖/Pexels)
去年三倍？今年五倍！
受惠股檢視
台灣今年五月受到本土疫情影響，雖然出口貿易依舊暢旺，但本土內需市場就受到不小的衝擊。有鑑於此，近期疫情減緩逐步解封，行政院也開始規劃相關的振興措施，預計投入1,100億的預算，比照去年的三倍振興券（1,000元換3,000元）措施，擴大成五倍振興券（1,000元換5,000元），並且不限產業，就是要刺激內需市場。以去年三倍券來說，像全國電子（6281）就在這樣的刺激消費下，繳出歷史最高的營收紀錄。因此，振興券對內需市場確實能帶動一定的動能，今年擴大成五倍，究竟還有那些受惠的公司呢？阿格力今天就舉三檔來讓各位參考。
禾聯碩（5283）
連續4年獲利超過1個股本！正在邁向第5年...
2019年掛牌上市的禾聯碩目前是家電類股的股王，已經連續4年繳出超過1個股本的獲利成績單，其主要的營運就是家電設備的生產製造與銷售。目前禾聯碩主要營收來源是以空調為大宗（約65%），其自有品牌－禾聯HERAN以及代理的格力其實在台灣也是相當常見。其他像液晶顯示器（電視、電腦螢幕）約17%、生活家電如電扇、電暖等占約13%。
去年政府自7/1推出了三倍券，加上傳統夏日旺季，禾聯碩不僅繳出了歷年以來最佳的單月成績，去年第三季的EPS更是年增47%、第四季也有年增39%的優秀表現，創下禾聯碩營收及獲利的歷史高峰。
今年禾聯碩其實營運績效也相當不錯，累積1-6月的營收是歷史次高的好成績，開出的半年報也與過往水準相當。不過值得注意的是，禾聯碩6月營收年增為-17.44%，明顯受到疫情的拖累，接下來七月在還沒有振興券助攻以及去年成績非常好的狀況下，繳出的營收成長率有可能會受到壓抑。
圖一：禾聯碩去年下半年業績明顯提升，今年上半年則與往年表現相當（圖片來源：阿格力價值成長股APP）
不過接下來疫情逐步受到控制，勢必也會逐步解封，若五倍券能夠順利通過，以禾聯碩過往的優異表現，今年挑戰連續第5年獲利1個股本仍然相當有機會。
上洋（6728）
今年獲利可望挑戰1個股本
去年底才正式上櫃的上洋最近連續拉了兩根漲停板，為什麼呢？當然就是第二季業績爆好啊！上洋今年1-6月繳出了營收年增高達52.07%的好成績（歷史最高，不過他也才上市三年就是了），半年報的EPS更開出5.04元的佳績，年增率高達394.1%，真正嚇死人。
圖二：上洋業績噴發，股價也直接回應好成績（圖片來源：阿格力價值成長股APP）
上洋這家公司究竟在幹嘛呢？相信很多人也不那麼清楚他的業務。上洋的主要業務是三菱重工空調以及各式洗衣設備的代理商啦！跟前面提到的禾聯碩不同的是，上洋業務是以代理銷售為主，銷售占營收比接近70%，剩下的30%則來自於洗衣服務（如醫院、大專院校等，上洋在這個領域市佔相當高）。上洋目前最主要的營收與成長源自三菱重工空調的銷售，三菱空調在2016年僅帶來1億多的營收，而光是去年1年賣三菱的營業額就接近8億之多（佔去年營收近60%），是相當大幅度的成長。
觀察今年上洋的營收狀況，雖然連續兩個月呈現月減的狀況，但年增率依舊相當優異。相信接下來若透過解封與振興券的刺激，對上洋在設備銷售以及洗衣服務都能帶來正面影響。上洋今年上半年幾乎賺得與去年一整年一樣多，倘若下半年維持與上半年的狀況一致，今年有機會挑戰一個股本的獲利喔！
圖三：上洋業績表現優異，期待振興券持續帶動上洋的業績成長（圖片來源：阿格力價值成長股APP）
寶雅（5904）
疫情衝擊嚴重！五倍券能夠救援成功嗎？
寶雅目前是全台最大的美妝生活雜貨專賣店，主要客群鎖定在15~49歲女性，全台展店已達270家，同類型的市佔率高達94%，幾乎沒有競爭對手。2019開始跨足五金百貨，推出第二品牌「寶家」。寶雅目前的經營模式以實體通路為主，這波疫情真的受傷嚴重，6月營收年減28.26%，第二季EPS更只有2.91，創下2016年第二季以來的最差成績。
圖四：寶雅受疫情衝擊相當明顯（圖片來源：阿格力價值成長股APP）
值得注意的是，寶雅去年第二季受到疫情影響出現年減的狀況，但第三季就繳出EPS 7.03元的優秀成績，是歷來最好的一季，最重要的關鍵當然就是振興券啦！今年受到本土疫情爆發的困擾，若接下來五倍券若確定發放，相信寶雅依舊能夠受惠。
疫情影響怎麼看？
從存貨週轉天數找原因
以今天介紹的這三家公司來說，禾聯碩是製造、上洋是代理銷售，寶雅是百貨零售，在這波疫情都繳出了不同的成績單。在這邊大家其實可以觀察一下這類以銷售產品為主的公司，他的「存貨週轉天數」狀況。
以禾聯碩來說，其實可以看到他淡旺季相當明顯，每年到了第二季、第三季就是他的銷售旺季，存貨週轉天數明顯出現下降。而去年禾聯碩受益於振興券，可以看到存貨週轉天數下去就非常明顯。
圖五：禾聯碩淡旺季非常明顯（圖片來源：阿格力價值成長股APP）
再來是上洋，為什麼上洋的業績如此出色？其實存貨週轉天數即使在淡季依舊持續在下降，代表其業績正在快速成長。
圖六：上洋業績強勢，產品持續熱銷不受影響（圖片來源：阿格力價值成長股APP）
最後是寶雅，以美妝雜貨的業務型態來說，不太會有淡旺季的明顯差異。因此過去寶雅的存貨週轉天數始終維持在120~150天左右。而這次可以看到寶雅的存貨週轉天數明顯往上拉高，代表業績影響的關鍵就在於東西賣不出去。
圖七：寶雅疫情衝擊明顯，存貨周轉天數明顯拉長（圖片來源：阿格力價值成長股APP）
今天阿格力也跟大家介紹了這幾家未來有機會得益於振興券的幾家公司，同時也介紹了「存貨周轉天數」這個指標給大家參考。未來若別人說甚麼疫情衝擊，不妨多看看一下這個指標，看是否根本就不受影響，或許就是人棄我取的機會喔！
