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(圖/shutterstock)
成長價值指數(GVI)選股是怎樣打敗市場？
前兩篇文章已經探討過GVI選股在一般股與大型股下的表現，
證明在2012/1~2014/10間，連續三年的年化報酬率都打敗市場。
投資人可能好奇，GVI選股是怎樣打敗市場？
為此，我們以GVI選股在大型股下的表現為例，
統計市場股票與GVI選股的月報酬率的分佈，並計算其差距，
結果如下六圖(2012, 2013, 2014各兩圖)。
以2012年為例，可以發現GVI選股打敗市場靠兩點：
1. 積小勝為大勝：
市場股票的月報酬率的分佈中心很接近0%，
GVI選股的月報酬率的分佈中心明顯右偏，大於0%。
特別是在月報酬率0%~6%之間，GVI選股的頻率明顯高於市場，
但在大於6%之後，兩者無明顯差異。
因此GVI選股打敗市場靠「積小勝為大勝」，而非靠幾次大勝。
2. 少輸為贏：
GVI選股的月報酬率小於0%的機率明顯低於市場股票，
而且很少大跌，因此「少輸為贏」。
上述兩點發現在2013, 2014兩年更為明顯。
這些發現的合理解釋是：
1. GVI選股是選賺錢公司的便宜股票
這些股票股價被低估的可能性較高，因此漲的機會大。
2. 但大漲的機會似乎並未比市場一般股票高
原因可能有二個(a)市場相當有效率，沒有股票被嚴重低估
(b) 市場股票不完全由基本面控制，大漲的股票中有許多是因為基本面以外的因素引發。
3. GVI選股是選賺錢公司的便宜股票
即使這些股票的賺錢能力被高估了，基本面並不如數字上看到的那麼好，
但因為股價便宜，因此下跌的機會較低，大跌的機會就更低了。
投資人應遵守三條紀律：持續投資、分散持股、定期換股
這樣才能將「積小勝為大勝」與「少輸為贏」的效果發揮到最高境界
這些圖形也顯示，
即使GVI選股與市場股票的月報酬率的分佈重疊性如此高，
透過觀察其發生差頻率的差額，
還是可以發現兩者的分佈有很大的不同。
GVI選股並非每檔股票都有亮麗的表現，
但透過「積小勝為大勝」與「少輸為贏」GVI選股還是可以打敗市場。
這種差距雖小，但相當可靠，
這就是為何我在拙著「誰都學得會的最強選股公式GVI」
與「台灣股市何種選股模型行得通?」這兩本書中
強烈主張投資人應遵守三條紀律：持續投資、分散持股、定期換股，
因為只有這樣才能將「積小勝為大勝」與「少輸為贏」的效果發揮到最高境界，
實現慢速致富之路。
「雖慢但穩」(Slowly but surely.) 投資也是一樣
英諺有「穩紮穩打，無往不利」( Slow and steady wins the race.)，
又有「雖慢但穩」(Slowly but surely.)的說法。投資也是一樣。
如果真有「快速致富」的股票投資法，那麼它應該是一個秘密。
好的股票投資法雖然沒有快速致富這回事，但達到「慢速致富」是可能的。
（市場股票與GVI選股的月報酬率分佈比較：2012年）
（市場股票與GVI選股的月報酬率差距分佈：2012年）
（市場股票與GVI選股的月報酬率分佈比較：2013年）
(市場股票與GVI選股的月報酬率差距分佈：2013年)
(市場股票與GVI選股的月報酬率分佈比較：2014年)
(市場股票與GVI選股的月報酬率差距分佈：2014年)
