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加拿大帝國商業銀行(CIBC)發布最新報告指出，在民主黨於期中選舉大獲全勝後，市場環境預期將變得較具防禦性。針對選舉結果，該外資彙整了潛在受惠的投資名單，認為在民主黨全面掌控國會的背景下，投資人將轉趨謹慎，因此大型科技平台、跨國企業以及低波動概念股將成為資金避風港。
資金轉向軟體與雲端巨頭
CIBC股票與投資組合策略主管Christopher Harvey在報告中表示，在監管可能趨嚴的情境下，市場資金將從AI基礎設施概念股中撤出，轉而青睞大型雲端服務商與軟體類股。該銀行精選了36檔受惠於民主黨勝選的標的，其中涵蓋了Meta Platforms(META)、Apple(AAPL)、Alphabet(GOOGL)、Amazon(AMZN)與Microsoft(MSFT)等科技巨頭。
除了大型科技股，這份名單還橫跨了民生必需品、房地產、醫療保健、金融與公用事業等類股。包含Palo Alto Networks(PANW)、Accenture(ACN)、Visa(V)、Cigna Group(CI)、Republic Services(RSG)與NextEra Energy(NEE)皆入列，顯示法人在投資佈局上更偏好具備全球營運能力的跨國企業，以抵禦國內政策變動風險。
德州暫停建資料中心，AI硬體承壓
針對AI產業發展，CIBC特別點出德州的選情將是關鍵變數。隨著支持建設的共和黨籍州長敗選，新任州長提倡暫停新建資料中心與核發許可，這恐將拖累AI工業與硬體設備股的短期表現。不過，報告也指出，資料中心建設放緩反而有利於大型雲端服務商，因為這能將資本支出分散到更長的週期中，進而提升其估值倍數。
為了維持營運彈性與緩解資金壓力，近期Microsoft(MSFT)與Meta Platforms(META)已分別發行了250億美元與150億美元的債券。CIBC研判，部分資料中心開發案可能會因此轉移至其他支持川普、且公用事業受到監管的州份，以避開德州潛在的政策卡關風險。
建設無礙長線需求，輝達(NVDA)待發酵
儘管短期面臨政策阻力，CIBC仍樂觀評估，考量到資料中心能帶來龐大的工作機會、經濟成長與擴大稅基，加上美國政界不願在AI軍備競賽中輸給中國，大多數規劃中的資料中心最終依然會順利完工。短期的政策干擾僅是遞延建設，並未摧毀實質需求。
作為對比，CIBC先前也列出了受惠於共和黨勝選情境的45檔股票名單，該組合預期在寬鬆監管與支持資料中心建設的環境下表現亮眼，主要涵蓋輝達(NVDA)、超微(AMD)、博通(AVGO)、Vertiv(VRT)與GE Vernova(GEV)等AI硬體指標股。市場正持續關注相關政策推動的實際進度，以評估軟硬體類股的輪動效應。
