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大型銀行公布財報，前瞻指引成市場焦點
隨著大型銀行陸續在下週公布業績，財報季將正式進入高峰。市場投資人正密切關注這波財報是否能幫助股市克服高油價與高殖利率的威脅。花旗(C)、高盛(GS)、富國銀行(WFC)與摩根大通(JPM)預計於週二公布業績；摩根士丹利(MS)、美國銀行(BAC)以及資產管理巨頭貝萊德(BLK)則將在週三接棒。根據 FactSet 數據顯示，這些銀行預計將實現約 10% 的獲利成長，與歷史表現基本一致。然而，在面臨高油價與高殖利率的經濟環境下，銀行高層對於當前季度的消費者狀況或放貸活動有何評論，可能比實際財報數據更為重要。Keeley Gabelli 小型股股息基金經理人 Brian Leonard 指出，高層若能提供清晰的能見度，將有助於平息市場擔憂或進一步放大市場情緒。
財報若釋出利多，有望帶動美股指數走揚
在本次財報季中，企業若能釋出正面的評論，將有助於推升標普500指數。該指數在本週早些時候曾創下歷史新高，但隨後因公債殖利率急升而回跌。本週美國 10 年期與 30 年期公債殖利率雙雙攀升至 2002 年以來的最高水準。截至週五下午，主要指數本週皆有望收紅。道瓊工業指數上漲近 1%，標普500指數也上漲 1.1%，兩大指數均有望在過去三週內達成第二次單週上漲。此外，那斯達克綜合指數預計將上漲 0.6%，並朝向連續第四週上漲的目標邁進。
AI需求發酵，標普500獲利估增近三成
企業獲利的強勁表現，是投資人在充滿警訊的市場新聞中仍能保持樂觀的主要原因。根據 FactSet 分析師 John Butters 的預測，更廣泛的市場指數在第三季預計將實現 29.6% 的獲利成長，若多數企業表現優於預期，這一數字甚至可能攀升至 35%。如果預測成真，標普500指數將創下連續四個季度獲利成長超過 25% 的紀錄。相較於過去 10 年平均僅 12% 至 13% 的成長率，這種快速擴張反映了 AI 資料中心建置的強勁需求持續發酵。
美股本益比收斂，獲利能否帶動股價需觀察
獲利的快速成長同時也帶來了壓縮本益比的效果。標普500指數的遠期本益比最新約為 19 倍，低於去年底的 22 倍。這意味著即便美股正以驚人的速度屢創歷史新高，目前的估值水準看起來依然相對合理。不過，強勁的獲利表現並不一定能完全轉化為強勁的股價表現，這也正是投資人在本次財報季中將密切觀察的重點。回顧第二季的財報季，股價反應與財報結果出現分歧。FactSet 的 John Butters 觀察到一種不尋常的模式，當時財報優於預期的股票並未能如期上漲，而表現遜於預期的股票，其面臨的賣壓也沒有歷史經驗來得嚴重。
通膨與零售數據將公布，消費者壓力成關鍵
除了財報之外，下週也將帶來關於消費者面臨多大壓力的關鍵數據，包括 9 月份的消費者物價指數 (CPI)、生產者物價指數 (PPI) 以及零售銷售數據，這些報告將揭示企業面臨的其他挑戰。根據 FactSet 的市場共識預估，通膨數據預計將微幅上揚，CPI 年增率料將從前一次的 3.4% 攀升至 3.6%。不過，核心 CPI 預計在月增率方面將有所放緩，從前一個月的 0.3% 降至 0.2%。躉售物價方面也預期將在 9 月回溫，PPI 月增率預估為 0.5%，核心 PPI 月增率預估為 0.25%，雙雙高於前一個月分別為 0.4% 與 0.2% 的增幅。同時，零售銷售預計將大幅放緩，月增幅從前次的 1.2% 下降至 0.35%。這些經濟數據的發布，將為投資人描繪出企業與消費者未來的走向，並確認是否有足夠的正面動力推升股市迎來年底反彈，抑或這波市場逆風會將股市擊倒。
緊盯重要經濟日程，掌握通膨與財報時機
為了讓投資人掌握市場動態，以下是下週關鍵的經濟數據與財報發布時程表。週二將公布 9 月 NFIB 小型企業信心指數，花旗(C)、高盛(GS)、富國銀行(WFC)、摩根大通(JPM)、嬌生(JNJ)、達美樂(DPZ)與聯合健康(UNH)將發布財報。週三將迎來 9 月消費者物價指數 (CPI)，並有道富銀行(STT)、摩根士丹利(MS)、美國銀行(BAC)、前進保險(PGR)與貝萊德(BLK)公布業績。週四的焦點在於初領失業救濟金人數、9 月生產者物價指數 (PPI) 與零售銷售數據，同時 J.B. Hunt運輸服務(JBHT)、盈透證券(IBKR)、嘉信理財(SCHW)、威達信集團(MMC)、美國合眾銀行(USB)、PNC金融服務集團(PNC)、紐約梅隆銀行(BK)與安博(PLD)將發布財報。週五則有進出口物價指數與工業生產數據，且將由旅行家集團(TRV)、公民金融集團(CFG)、地區金融公司(RF)、M&T銀行(MTB)與 Truist金融(TFC)接力公布業績。
