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AI 相關科技股估值仍被部分機構視為「遠離泡沫」，Nvidia 以僅 17 倍預估本益比、70% 盈餘成長領銜。台灣 Foxconn 則交出 AI 伺服器訂單帶動的 47% 營收暴衝成績單，從晶片設計、硬體代工到新創與太空基建，一條全球「算力供應鏈」正在成形。
全球資本市場近一年被一個關鍵字主導──AI。但這波人工智慧熱潮究竟是實質升級，還是另一場泡沫？從 Nvidia(NVDA) 的估值、台灣 Foxconn(鴻海精密，HNHAF/HNHPF) 的營收爆發，到新創與太空科技的資金湧入，可以看出一條圍繞「算力」與「數據運算基礎建設」的產業鏈，正被資金與需求同步推高。
先看市場最關注的指標股 Nvidia。根據 DBS 集團投資總監 Hou Wey Fook 引述 Bloomberg 數據，Nvidia 目前約以 12 個月遠期獲利 17 倍本益比交易，明年盈餘成長預估高達 70%。他特別拿 2000 年網路泡沫前的 Cisco Systems 作比較，當年 Cisco 本益比飆到約 100 倍，如今被視為 AI 指標的 Nvidia 卻僅在「中十幾倍」區間，在他看來「很難說是泡沫」。這樣的比較，凸顯出本輪 AI 週期與過去純題材炒作的差異：獲利能見度與實際需求已在財報與訂單中落地。
不過，估值合理不代表風險消失。Hou Wey Fook 仍主張以「槓鈴式配置」控管波動，一端持有成長型科技股，另一端搭配投資級債券穩定收益，並以對沖基金與黃金分散風險。他的建議反映出專業機構對 AI 概念的態度：看好長期趨勢，但不鼓勵投資人「梭哈」，而是將 AI 視為成長引擎之一，納入整體資產配置思維。
從資本市場拉回實體供應鏈，台灣 Foxconn 的最新成績單，是 AI 熱潮已經滲透到硬體代工端的最好證據。這家全球最大電子代工廠、同時是 Apple(AAPL) 與 Nvidia 重要供應商，公布第三季營收達新台幣 3.03 兆元（約 954 億美元），年增 47%，明顯優於市場預期。9 月單月營收也年增 38.42%，公司更表示 AI 相關業務預期在第四季持續成長，疊加傳統電子旺季，將支撐整體表現符合市場目前預期。
這代表什麼？AI 伺服器與資料中心的硬體需求，正開始全面外溢。從雲端服務商到大型網路平台，為了支撐生成式 AI 與大型語言模型運算，需要大量採購搭載高階 GPU 的伺服器，Foxconn 等代工廠便成為這波成長的直接受益者。儘管今年以來 Foxconn 股價僅上漲約 10%，落後台股大盤，但營收數據顯示基本面已明顯轉強，市場對其「AI 伺服器與高階組裝」能否成為新成長曲線，將是後續股價能否追上的關鍵。
在終端應用層，電動與智慧移動工具也是 AI 落地的重要場景之一。中國電動二輪車品牌 Niu Technologies(NIU) 公布 2026 年第三季交付 537,457 輛，較去年同期成長 15.4%，今年前九個月累計銷量達 123 萬輛，高於 2025 年同期的 102 萬輛。中國本土市場仍是銷量主力，第三季 49.041 萬輛、年增 9%，但真正亮眼的是海外：國際市場單季銷量 4.705 萬輛，較去年同期暴增逾 226%。
更值得注意的是，Niu 不只靠量取勝，還試圖用「智慧聯網」與「AI 騎乘體驗」拉開差距。其 NIU AIOS 平台憑藉 AI 功能與用戶體驗拿下 Red Dot 設計獎，公司也強調未來將持續把這套系統嵌入新車款，提供個人化的騎乘感受。從產業角度來看，這顯示 AI 不再只是資料中心裡的黑盒子，而是進一步向終端交通工具、消費設備延伸，形成「雲到端」的完整 AI 應用鏈。
在基礎設施的另一端，太空也悄悄成為未來數據與算力布局的一環。太空基建公司 Redwire(RDW) 宣布，再次拿下 Axiom Space 合約，將為 Axiom Station 第二個太空站模組提供兩組 Roll-Out Solar Array(ROSA) 太陽能翼。Redwire 先前已為第一個模組開發 ROSA，目前該模組在義大利都靈的 Thales Alenia Space 進入最後組裝階段，預計之後送往美國休士頓整合測試，並於 2028 年自佛州甘迺迪太空中心發射。第二個模組也接近最後組裝，預期在第一個模組升空不到一年後跟進發射，屆時兩模組將組成可容納四名太空人的自由飛行太空站。
雖然現階段 Axiom Station 聚焦載人與商業太空任務，但從更長期視角，太空站與高效率展開式太陽能板，將是未來太空通訊、地球觀測乃至太空運算節點的基礎。對 AI 而言，更多高軌衛星與太空平台，意味著更龐大的感測數據與通訊需求，進一步反向推升地面端算力與儲存設備需求，和 Nvidia、Foxconn 等企業所在的算力供應鏈形成迴路。
資金面上，AI 相關的新創與平台公司同樣吸走大量資本。美國 AI 晶片新創 Cerebras Systems(CBRS) 獲得 OpenAI 執行長 Sam Altman 公開點名是「緊密合作夥伴」，協力提升運算速度，消息一出股價盤中大漲逾 8%。德國機器人新創 RobCo 也在最新一筆 4,000 萬美元股權交易後，估值躍升到逾 10 億美元，較今年稍早翻倍，且多數股份來自員工轉售給新舊投資人，顯示資本市場對「實體 AI」仍高度青睞。
金融科技巨頭 Revolut 則從另一個角度展示 AI 與數位化對金融版圖的重塑。最新一輪次級市場股份交易，將這家倫敦新創估值推升至 1,150 億美元，較 2025 年 11 月的 750 億美元再增逾五成，市值已超車英國老牌銀行 Barclays(BCS) 與法國 Société Générale(SCGLF)，成為歐洲最具價值的新創公司。這反映出投資人願意為高度數位化、善用資料與演算法優化服務的金融平台給出傳統銀行難以想像的溢價。
綜合來看，從上游 AI 晶片與伺服器代工、到中游機器人與太空基建、新創服務與消費終端，全球「算力供應鏈」正迎來多點開花。雖然部分專家認為 Nvidia 等龍頭股仍「遠離泡沫」，但在利率高企、地緣風險與監管變數夾擊下，這條產業鏈未來勢必出現速度與估值上的再平衡。對投資人與產業來說，更現實的問題是：當 AI 從題材走向體質，誰握有真正不可替代的技術與商業模式，誰又會在下一輪洗牌中被快速邊緣化？這場算力與資本的大戰，恐怕才剛開始。
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