摩根大通發布最新研究報告，宣布將 Hess Midstream(HESM) 的投資評級從「中立」下調至「減碼」，並設定目標價為39美元。受此消息影響，Hess Midstream(HESM) 股價在週五交易中下跌0.8%。分析師指出，此次降評主要基於該公司面臨的結構性不確定性，特別是與最低保證運量遞減趨勢有關的潛在風險。

雪佛龍發展計畫變更引發2029年重置疑慮

摩根大通分析師 Jeremy Tonet 在報告中強調，隨著雪佛龍(CVX)的發展計畫持續改變，Hess Midstream(HESM) 面臨2029年重置標準可能較低的風險。此外，該公司現有的商業協議預計將於2033年到期，這為未來的營運前景增添了另一層不確定性。過去該公司在巴肯地區的整合業務以及長期計費合約，曾為其提供穩固的運量下限保護，但這些優勢正面臨嚴峻考驗。

合約重議或簡化交易恐引發市場負面反應

考量到巴肯地區目前較高的物流費率，分析師認為雪佛龍(CVX)與 Hess Midstream(HESM) 未來的合作關係發展存在多種可能。潛在的結果包括雙方重新談判合約，這恐將導致費率下降並延長合約期限；另一種可能性則是以微幅溢價進行企業簡化交易，然而此舉極有可能引發市場的負面反應，進而對股價造成壓力。

高殖利率難掩劣勢，同業具備更佳風險報酬

儘管 Hess Midstream(HESM) 目前提供高達8.3%的股息殖利率，且已創下連續九年調升股息的紀錄，但分析師認為其不確定的前景使其吸引力大打折扣。相較於具備優越自身業務成長動能的同業，Hess Midstream(HESM) 的表現相對失色。在摩根大通追蹤的相關類股中，分析師認為投資人可以在其他標的找到更具優勢的相對風險與報酬比率。

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