聯準會升息路徑明朗，短天期債券優勢面臨挑戰

瑞銀(UBS)預期，聯準會將於9月16日將政策利率調升25個基點，並於12月再次升息1碼。這樣的利率路徑發展，將使目前短天期債券相較於現金所享有的殖利率優勢出現縮減。

避開極短天期債券，鎖定高殖利率的穩健收益

儘管如此，瑞銀(UBS)依然認為，投資人應該將債券保留在投資組合中，並藉此更廣泛地分散收益來源。在尋求資產多元化時，投資人應跳過到期日極短的債券產品。隨著聯準會進入升息循環，超短天期債券獲取資本利得的潛力可能會逐漸消退。然而，在目前高殖利率的環境下，這類證券仍然能夠創造相當健康的收益。

固定收益資產具韌性，相關債券ETF持續受關注

雖然殖利率與利率預期持續變化，但債券依然是投資組合中核心的收益來源。瑞銀(UBS)預估，未來的報酬將主要由目前市場上提供的高起始殖利率所帶動，這樣的緩衝空間有助於固定收益資產吸收進一步的市場波動。總結來說，即將到來的升息改變了現金與短期債券之間的相對吸引力，但並未消除固定收益作為收益引擎與增強投資組合韌性的關鍵角色。

市場上關注的固定收益ETF涵蓋廣泛，包含：iShares 20年期以上美國公債ETF(TLT)、iShares 10-20年期美國公債ETF(TLH)、iShares 7-10年期美國公債ETF(IEF)、iShares 3-7年期美國公債ETF(IEI)、iShares 1-3年期美國公債ETF(SHY)、iShares 0-3個月美國國庫券ETF(SGOV)、嘉信1-3年期美國公債ETF(SCHO)、SPDR彭博1-3個月美國國庫券ETF(BIL)、iShares核心美國總體債券市場ETF(AGG)、Vanguard總體債券市場ETF(BND)、Vanguard中期公司債ETF(VCIT)、iShares全國免稅債券ETF(MUB)、iShares不動產抵押貸款債券ETF(MBB)、SPDR彭博非投資等級債券ETF(JNK)、iShares iBoxx投資等級公司債ETF(LQD)、iShares iBoxx非投資等級公司債ETF(HYG)、Vanguard短期抗通膨債券ETF(VTIP)、iShares抗通膨債券ETF(TIP)、嘉信美國抗通膨債券ETF(SCHP)、iShares 0-5年期抗通膨債券ETF(STIP)、PIMCO 1-5年期美國抗通膨債券指數ETF(TIPX)、SPDR投資級抗通膨債券ETF(SPIP)、SPDR前瞻通膨抗通膨債券ETF(WIP)、高盛抗通膨債券ETF(GTIP)、iShares通膨避險債券ETF(LQDI)以及ProShares通膨預期ETF(RINF)。

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