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AI模型引發需求擔憂，韓國記憶體雙雄承壓
AI公司DeepSeek(DEEPSEEK)最新發布的人工智慧模型引發市場對硬體需求的擔憂，使得韓國記憶體類股面臨新一波的沉重賣壓。由於DeepSeek(DEEPSEEK)表示其AI模型已成功降低對高頻寬記憶體(HBM)的依賴，導致三星(SSNLF)和SK海力士(SKHY)週五股價雙雙下跌超過3%，也讓兩家公司自7月大幅回跌以來的反彈走勢受到壓抑。
除了對AI晶片需求減少的疑慮之外，市場對美國可能維持較高利率的擔憂，也進一步加劇了科技類股的壓力。多數投資人目前將這項技術發展視為短期的利空衝擊，但近期的股價下跌也暗示，半導體產業的復甦之路可能不會如預期般平順。
科技巨頭推升AI需求，無懼短期情緒波動
針對近期的市場波動，Eugene Asset Management投資長Ha SeokKeun接受彭博新聞訪問時指出，DeepSeek(DEEPSEEK)的新模型確實在短期內引發了市場對半導體需求放緩的擔憂。然而，他強調投資人無需過度悲觀，因為產業的長期基本面依然穩健。
他進一步表示，包括Meta(META)和OpenAI(OPENAI)等科技巨頭未來推出的新一代AI模型，將會大幅增加實際的AI應用場景，進而帶動更龐大的半導體需求，這將對整體產業的基本面產生更為深遠的正向影響。
估值遠低於全球同業，法人看好韓國晶片股
儘管面臨逆風，部分法人依然看好韓國記憶體廠的投資價值。Aberdeen Asian Income Fund資深投資總監暨經理人Isaac Thong明確表示，相較於其他半導體次產業，他們對韓國記憶體晶片製造商抱持最為樂觀的態度。他指出，綜合評估市價淨值比與本益比，這些股票的估值顯得相當便宜，特別是在與全球同業比較時更具吸引力。
數據顯示，三星(SSNLF)目前的市價淨值比僅為2.7倍，SK海力士(SKHY)則為5倍，遠低於費城半導體指數(SOX)高達11倍的水準。此外，這兩檔韓國記憶體股票的預估本益比約落在4倍左右，相較於全球晶片股指標高達19倍的本益比，顯示出極大的估值折價空間。
波動率仍處歷史高檔，外資回流需等情緒回穩
值得注意的是，三星(SSNLF)和SK海力士(SKHY)目前的股價，距離歷史高點仍有超過25%的跌幅，顯示投資人依然容易受到每日新聞波動和部位調整的驚嚇。儘管主管機關已實施相關措施試圖穩定市場，但三星(SSNLF)和SK海力士(SKHY)每日5%以上的股價波動依然司空見慣。Tuttle Capital Management執行長Matthew Tuttle指出，雖然波動率近期有所下降，但仍接近新冠疫情期間與2008年金融海嘯時的高點，並表示多數投資人有其他波動更小的方式來獲取相同的報酬。
分析師普遍認為，DeepSeek(DEEPSEEK)帶來的新聞效應預期將僅造成情緒面壓力，而不會引發半導體類股持續性的拋售潮。長期而言，更便宜的AI技術將推動更廣泛的應用，這足以抵銷效率提升所減少的部分硬體需求。Fibonacci Asset Management Global執行長Jung In Yun也強調，基於強勁的基本面，一旦市場波動率顯著下降，外資極有可能重新回歸佈局。
