美國8月份非農就業數據遠超市場預期，顯示勞動力市場依然充滿韌性，帶動美國公債殖利率在週五全面攀升。美國勞工部最新報告指出，上月非農就業人數大幅增加16.2萬人，遠高於市場共識預估的5.5萬人。同時，美國失業率維持在4.1%的水準。這項令人意外的強勁數據，促使交易員迅速調整對政策利率的定價，導致政府債券殖利率隨之竄升。

美國2年期公債殖利率創下新高

在各天期債券中，對短期利率預期最敏感的美國2年期公債殖利率上升7個基點，來到4.41%，創下2025年1月以來的最高紀錄。此外，作為市場基準的美國10年期公債殖利率上漲3個基點至4.80%，而長天期的美國30年期公債殖利率則微幅增加1個基點至5.25%。

強勁就業支持利率維持更高更久

這波殖利率的變動使殖利率曲線的最前端變得更加陡峭，而長天期殖利率的上升幅度相對溫和，這種現象完全符合市場對「利率維持較高且更久」的敘事預期。投資人將這份強勁的就業數據解讀為薪資和招募壓力尚未完全消退的明確證據。即使美國通膨持續出現趨緩跡象，勞動市場的熱絡表現仍限制了聯準會採取大幅降息的空間。

市場聚焦下週通膨數據與聯準會動態

展望後市，市場參與者將把目光轉向下週即將公佈的通膨數據，以及即將發表的聯準會官員評論，藉此獲取更多關於未來貨幣政策走向的細節。在此背景下，固定收益投資人也將密切關注一系列相關標的的表現，包含：iShares 20年期以上美國公債ETF(TLT)、iShares 10-20年期美國公債ETF(TLH)、iShares 7-10年期美國公債ETF(IEF)、iShares 3-7年期美國公債ETF(IEI)、iShares 1-3年期美國公債ETF(SHY)、iShares 0-3個月美國國庫券ETF(SGOV)、Schwab短期美國公債ETF(SCHO)、SPDR彭博1-3個月美國國庫券ETF(BIL)、iShares核心美國綜合債券ETF(AGG)、Vanguard總體債券市場ETF(BND)、Vanguard中期公司債ETF(VCIT)、iShares全國免稅債券ETF(MUB)、iShares MBS ETF(MBB)、SPDR彭博非投資等級債ETF(JNK)、iShares iBoxx投資等級公司債ETF(LQD)、iShares iBoxx非投資等級公司債ETF(HYG)、Vanguard短期抗通膨債券ETF(VTIP)、iShares抗通膨債券ETF(TIP)、Schwab美國TIPS ETF(SCHP)、iShares 0-5年期TIPS債券ETF(STIP)、SPDR彭博1-10年期TIPS ETF(TIPX)、SPDR投資級組合債券ETF(SPIP)、SPDR彭博國際公債ETF(WIP)、iShares全球通膨連結債券ETF(GTIP)、iShares投資級公司債ETF(LQDI)以及ProShares通膨預期ETF(RINF)。

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