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南電凍漲消息引爆失望賣壓 載板族群全面走弱
市場3日盤中傳出，隨近期原物料價格漲勢趨緩，南電已表態第4季沒有進一步調漲BT載板價格的規劃，也讓市場原先期待的報價續漲預期落空。
消息曝光後，市場憂心載板超級循環恐已接近高點，南電股價遭到沉重賣壓襲擊，終場跌停收在1080元；同屬載板族群的景碩開高走低、終場重挫8.5%，臻鼎-KY盤中跌幅也超過5%，欣興則在洗產地事件尚未完全平息下，再受族群利空拖累，一度跌近4%、終場跌逾5%，短短4個交易日股價累計跌幅已達24%。
對此，市場認為BT載板率先傳出凍漲，使原先市場對漲價的預期快速降溫，不僅ABF載板族群承壓，連帶PCB、CCL等相關供應鏈同步受到波及。
南電未簽長約具彈性 外資：明年BT載板ASP仍有上調空間
根據日系外資大和資本最新報告分析，南電並未與終端客戶簽署長期合約（LTA），因此相較同業擁有較高的價格調整彈性。不過，隨原物料價格漲勢趨於平緩，公司已明確表示第4季沒有進一步調高BT載板價格的規劃，因此短期報價動能將暫時趨緩。
儘管如此，大和資本仍指出，由於兩大主要競爭對手持續縮減BT載板產能，市場供給仍有收斂趨勢，因此預估南電明年BT載板平均售價（ASP）可望重新加速上揚；另一方面，南電近期也取得美國ODM廠AI HDI新訂單，預估第4季PCB業務營收可望較前一季成長30%，營業利益也有望轉正，因此將目標價由2444元微幅調升至2460元。
AI訂單支撐營運 PCB ETF同步遭拖累跌破發行價
除價格策略受到市場關注外，大和資本也預估，南電第3季營收可望季增20%符合市場預期，毛利率則受惠於產能利用率提升及良率改善持續走高。其中昆山廠第4季產能利用率預估可望達到100%，加上8月毛利率較7月提升約6至7個百分點，整體毛利率仍可望維持約30%的高檔水準。
然而在市場情緒偏向保守下，剛掛牌第二天的中信台日韓PCB ETF（009828）也同步遭受衝擊，繼首日跌破發行價後，3日再跌5.3%，收在9.33元。據公開持股資料，009828主要布局PCB及載板供應鏈，其中欣興權重10.33%、台光電9.53%、金像電5.82%、臻鼎-KY5.75%、台燿5.09%，南電及景碩權重分別為4.23%及3.86%。
另外，持有南電比重較高的主動復華未來50 ETF（00991A）、主動第一金台股優ETF（00994A）及主動中信台灣卓越ETF（00995A）當日也同步收黑。
※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並無任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
（圖片來源：AI 生成 /責任編輯：olive整理）
