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美股第二季財報季表現亮眼，根據財經數據供應商 FactSet 統計，標普500指數中已有超過 91% 的企業公布財報，其中 84% 的獲利超出市場預期。家得寶(HD)在週二為零售業財報開出紅盤，營收與獲利雙雙擊敗華爾街預估。
緊接著包含沃爾瑪(WMT)、勞氏(LOW)、TJX(TJX)與塔吉特(TGT)等重量級零售商都將在本週陸續開獎。然而，市場對「K型經濟」的擔憂持續發酵，高收入家庭消費力道依然強勁，但低收入家庭卻陷入財務掙扎。美國商務部週五數據顯示，7月零售銷售出現九個月來首度下滑，顯示整體買氣面臨考驗。
倫敦證券交易所集團(LSEG)消費者研究總監 Jharonne Martis 指出，消費者依然有足夠實力支撐獲利成長，但這種韌性正高度集中在少數大型、高毛利的零售商身上。她預估 LSEG 追蹤的 185 家綜合零售商，其第二季獲利將較前一年同期大幅飆升 231%。
買氣放緩成隱憂，富國銀行看好這4檔強勢股
面對充滿挑戰的消費環境，華爾街分析師普遍認為「精挑細選」是現階段的投資關鍵。富國銀行分析師 Ike Boruchow 在最新報告中警告，從北美與歐洲企業公布的數據來看，客流量與銷售額都在放緩，且促銷力道逐漸增加，這明確傳遞出消費者正面臨壓力的訊號。
在精選個股方面，Ike Boruchow 點名看好擁有獨特成長動能的公司，包含旗下擁有始祖鳥(Arc'teryx)的亞瑪芬體育(AS)、沐浴與身體護理品牌 Bath & Body Works(BBWI)、羅斯百貨(ROST)以及維多利亞的秘密(VSCO)。
亞瑪芬體育(AS)週二公布的營收與獲利雙雙優於預期，帶動股價上漲 2%。緊接著，羅斯百貨(ROST)將於週四公布財報，Bath & Body Works(BBWI)與維多利亞的秘密(VSCO)則將分別在 8 月 26 日與 9 月 3 日揭曉業績。
沃爾瑪面臨毛利壓力，外資建議逢低布局搶反彈
市場本週高度聚焦沃爾瑪(WMT)於週四公布的財報。根據 FactSet 數據，分析師預估單季每股盈餘(EPS)為 0.74 美元，落在公司財務預測的上限，營收共識值則上看 1866.2 億美元。今年以來沃爾瑪(WMT)股價漲幅不到 3%，但市場仍給予「加碼」的平均評級，距離平均目標價仍有約 21% 的潛在上漲空間。
不過，伯恩斯坦分析師 Zhihan Ma 擔憂沃爾瑪(WMT)的季度同店銷售可能表現疲軟。她指出，由於去年關稅推升一般商品價格的基期效應，加上雜貨降價競爭以及低收入消費者持續面臨通膨壓力，都讓營運充滿不確定性。儘管如此，她強調沃爾瑪(WMT)基本面依然穩健，若股價因同店銷售令人失望而大幅回跌，建議投資人可以逢低買進。同時，她也將達樂(DG)與好市多(COST)列為下半年的首選標的。
另一方面，摩根士丹利分析師 Simeon Gutman 週一受訪時指出，沃爾瑪(WMT)高度依賴雜貨業務，若消費者轉向購買非必需消費品，可能會讓其他零售商更具優勢。然而，他在週四的報告中重申，沃爾瑪(WMT)長期看漲的關鍵指標依然健康，包含雜貨市占率持續擴張，以及會員制度與廣告業務等核心驅動力都在蓬勃發展。
塔吉特轉型初見成效，長線獲利能力成市場焦點
另一家零售巨頭塔吉特(TGT)則安排在週三公布財報。FactSet 調查顯示，分析師預期其每股盈餘(EPS)為 2.35 美元，營收達 261.5 億美元，同店銷售成長率估計為 2.4%。德意志銀行分析師 Krisztina Katai 對此抱持更高期待，近期將同店銷售成長預估上調至 2.9%，EPS 預估值也調升至 2.51 美元。
塔吉特(TGT)目前正處於積極轉型的關鍵期，除了全面翻新嬰兒用品區與擴大雜貨商品選擇外，也投入更多預算增加門市人力。Krisztina Katai 表示，投資人對這份財報寄予厚望，但轉型帶來的利多可能已經反映在股價上。
華爾街接下來的關注重點，將轉向塔吉特(TGT)是否有能力在 2027 財政年度實現 10 美元以上的 EPS 目標，因此近期的客流量與銷售成長是否具備延續性，將是本季財報的最重要結論。根據 FactSet 統計，目前市場對塔吉特(TGT)的平均評級為「持有」，距離平均目標價仍有約 3% 的下跌空間。
