受惠於第二季營運效率顯著提升，氫能大廠普拉格能源(PLUG)最新公布的財報展現強勁復甦動能。不僅營收數字朝正確方向前進，更將2026年全年營收成長財測上調至15%到16%。管理層對未來的能見度充滿信心，並重申今年第四季實現EBITDA轉正的核心目標，為市場注入一劑強心針。

營運效率發酵帶動毛利率收斂

普拉格能源(PLUG)第二季淨營收達1.783億美元，較前一季成長約9%，帶動上半年累計營收達3.42億美元，較去年同期成長11%。最令華爾街驚豔的是，毛利率從去年同期的-30.7%大幅收斂至約損益兩平的-0.9%。此外，營業費用較前一年同期驟降約50%至6,200萬美元，單季淨現金消耗量亦縮減至6,100萬美元，較第一季大幅減少約58%。公司總現金部位達6.7億美元，其中包含解決客戶合約糾紛所獲得的3,700萬美元收益，整體財務體質轉趨穩健。GAAP每股虧損為0.14美元，優於去年同期虧損的0.20美元。

海外大單發酵，業績估第四季爆發

在核心業務方面，第二季共部署了1,666台GenDrive裝置，服務營收更較前一年同期大增82%至2,980萬美元，服務毛利率高達27%。海外市場亦傳捷報，公司不僅宣布英國Carlton Power的30兆瓦Barrow綠氫專案進入最終投資決策階段，更在澳洲順利拿下50兆瓦的GenEco電解槽訂單。針對未來展望，財務長指出第三季將維持成長步調，但下半年的主要銷量預計會集中在2026年第四季全面爆發，銷量成長與生產成本降低將是推升獲利的兩大關鍵引擎。

華爾街聚焦資產變現，專案風險需緊盯

儘管營運數據好轉，分析師在電話會議中仍頻頻追問服務毛利率的持久性與大型專案的執行時程。管理層回應，設備可靠度的提升與定價策略的調整，使得服務毛利率的改善具備結構性與永續性。針對市場關注的資料中心跨足計畫與資產處分進度，公司坦言目前雖專注於三大核心業務，但也正從多個角度評估資料中心市場潛力；同時將持續推進德州與紐約資產的變現計畫。然而，管理層也提醒投資人，大型氫能專案架構複雜且耗時較長，未來的專案執行進度與政府監管審查將是影響業績認列的主要變數。

建構綠氫生態圈，最新股價逆勢上漲

普拉格能源(PLUG)致力於構建一個端到端的綠色氫生態系統，涵蓋從生產、存儲、交付到能源生產的全方位流程。公司計畫在北美與歐洲建設綠色氫高速公路，將解決方案應用於材料處理、電動車、發電及工業等多元領域。根據最新交易資料，普拉格能源(PLUG)上一交易日收盤價為2.29美元，上漲0.07美元，單日漲幅達3.15%，成交量來到91,497,112股，較前一日減少37.79%。

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