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印度首個國際金融中心GIFT City在稅負優惠與資本管制鬆綁助攻下，吸引Standard Chartered與BlackRock等國際資產管理龍頭進駐，成為印度投資人走向全球市場的新門戶，但要撼動新加坡、迪拜等既有金融樞紐仍面臨長期考驗。
在全球資金尋找新成長引擎的當下，位於印度總理Narendra Modi家鄉古吉拉特邦的Gujarat International Finance Tec-City（GIFT City），正試圖扮演「印度版新加坡」。這座成立逾十年的國際金融中心，過去進展緩慢，被視為政策願景大於實際效益，如今在稅制改革與資本管制鬆綁的推動下，開始吸引大型國際資產管理公司搶進，成為外資切入印度成長故事與印度投資人走向全球市場的重要通道。
GIFT City的關鍵轉折來自今年政府對稅制的大幅調整。根據Deloitte India合夥人Rajesh Gandhi說法，印度政府已將GIFT City的稅務架構，提升至接近新加坡等成熟國際金融中心的水準，並同步放寬透過該金融中心進行的外幣運用規則與資本管制。這意味著在GIFT City設立基金的機構，不僅在印度境內投資享有較優稅負，也在跨境投資上獲得更大彈性，有助於吸引更多境外與境內資金，以該地為平台進出印度及全球市場。
在此政策環境下，外資機構布局明顯加速。英國國際銀行集團Standard Chartered早在2020年便率先在GIFT City設點，如今更進一步宣布，將從GIFT City推出Signature CIO基金，並計畫逐步擴大當地的財富管理產品線。該行全球財富方案與零售產品主管Samir Subberwal形容，GIFT City已是「全球成長最快的國際金融中心之一」，凸顯其在集團全球版圖中的戰略地位。官方數據顯示，GIFT City的基金管理實體數量，已從去年11月的194家，增加至今年5月的217家，反映出機構參與度正在穩步提升。
更具象徵意義的是資產管理巨頭BlackRock的登場。BlackRock與印度富豪Mukesh Ambani旗下Jio Financial Services所成立的Jio BlackRock Asset Management，已在5月取得從GIFT City發行基金的監管核准，並計畫在9月底前，由GIFT City推出兩檔「出海型」基金，一檔聚焦全球股票、一檔鎖定新興市場。Jio BlackRock的投資長Rishi Kohli透露，這些基金將主要服務有意配置海外資產的印度投資人，而GIFT City正好避開印度境內資產管理人對海外投資額度的嚴格上限，提供更具規模的國際配置空間。
目前印度本土資產管理業者在海外投資上仍受到嚴格總量管制，業者指出，整體對外投資額度約7億美元，且已幾乎用罄。儘管近年印度股市表現相對落後於部分海外市場，受限於管制，印度境內股票基金仍連續65個月錄得資金淨流入，顯示龐大本土資金被迫留在國內市場。而藉由在GIFT City運作的基金不受該總額限制，資產管理公司得以替客戶提供真正「全球化」的投資選項，滿足長期累積的海外配置需求，也讓GIFT City在印度資本市場結構中的戰略角色愈形重要。
然而，專家也提醒，GIFT City距離成為新加坡、迪拜或美國Delaware那樣的全球級金融樞紐，仍有一段長路要走。從監理架構來看，GIFT City近年已大幅向國際標準接軌，被認為在法規環境上「基本到位」，但它仍被不少國際機構視為偏「印度導向」的區域平台，而非真正全球資本的中立聚集地。要吸引更多非印度相關的國際基金把GIFT City視為首選註冊地，除了稅務與監理條件，還需要時間培養市場信心與法律判例累積。
生活環境與城市吸引力也是GIFT City面臨的實質課題。相較於兼具金融業與國際生活機能的新加坡、迪拜，GIFT City所在的古吉拉特邦，無論在國際社群密度、教育醫療資源、居住便利性等軟性條件，都仍在起步階段。部分業者直言，要讓國際金融人才願意長期駐點，城市必須提供與其他國際金融中心相似的生活品質。目前市場主流看法是，GIFT City需要「更多時間」醞釀，其發展軌跡或許會類似Dubai International Financial Center（DIFC），從自2000年代起步，到歷經約20年才成為今日中東金融重鎮。
即便如此，產業對GIFT City的中長期前景並不悲觀。Mumbai基金管理服務公司Dovetail Capital聯合創辦人Vivek Singhania指出，GIFT City的完整監理架構大致在2020年成形，如今「拼圖正在逐漸合上」。他透露，公司已與多家來自美國與新加坡的基金，以及印度本土機構洽談在GIFT City設立據點事宜，顯示業界對這個新興金融中心的興趣正在發酵。Shriram Wealth董事總經理兼執行長Vikas Satija則更加樂觀，認為到2030年，GIFT City有機會躍升為全球重要金融中心之一，而BlackRock等巨頭的進駐，是支持這一判斷的「關鍵訊號」。
在更廣泛的印度監管與科技環境下，GIFT City的崛起也與大型科技公司面臨的壓力形成對比。近期Meta Platforms在印度遭遇長達72小時的監管風波，甚至一度傳出國會委員會考慮取消其「安全港」保護，凸顯印度當局對平台治理與內容審查的強硬態度。同時，美國法院剛剛駁回對印度富豪Gautam Adani的賄賂指控案件，並批評部分美方司法官員的處理方式「令人憂心」，反映跨境監管與司法互動的複雜性。相較之下，GIFT City在監理設計上刻意採取更具可預期性與國際化的框架，希望降低外資機構對政策風險的疑慮。
展望未來，GIFT City能否真正改寫亞洲金融版圖，端看其能否持續吸引包括BlackRock、Standard Chartered這類全球一線機構加碼投入，並擴大服務範圍從「印度相關資產」走向更廣泛的全球金融商品。同時，印度政府必須在維持金融穩定與放寬跨境資本流動之間找到平衡，避免因過度管制再度遏制國際資金熱情。對投資人而言，GIFT City的崛起，可能意味著未來透過印度平台直接投資美股、歐股與新興市場基金將更為便利，但也需留意該中心在法制與市場深度上仍在建構期的固有風險。印度版「新加坡」要真正成形，或許仍需一個十年的耐心與全球資本的持續試水。
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