🔸貿聯-KY(3665)股價上漲，AI伺服器與HPC動能推升高階線束題材發酵

貿聯-KY(3665)盤中漲幅6.79%，股價來到2515元，走勢明顯偏強。此次上攻主因來自AI伺服器與高效能運算（HPC）需求持續升溫，機架層級解決方案推動HVDC配電、高階電源線與800G線束出貨放量，使高毛利AI產品比重逐步墊高。基本面上，公司7月營收創歷史新高、年增近六成，前七月營收亦創同期新高，顯示AI與資料中心相關業務持續放大。輔因則是市場對後續季度營收與獲利成長預期偏樂觀，搭配多家法人給予偏多評價，推升資金積極追價與回補。短線來看，本檔已成連接器與AI伺服器供應鏈中的強勢指標股，盤中買盤集中度偏高，偏向順勢延續多方動能的解讀。

🔸技術面與籌碼面：均線多頭排列、三大法人連續買超，主力持續偏多佈局

技術面來看，貿聯-KY股價近日位於週線、月線與季線之上，呈現多頭排列，短中期結構偏多，且近期價格突破前高後維持高檔整理，顯示多方控盤意圖明確。技術指標方面，MACD維持在零軸上方，RSI與KD指標偏強，短線動能仍在高檔區。籌碼面部分，前一交易日起三大法人合計買超明顯，外資與投信同步偏多，近日累計買超幅度擴大，有利於中期趨勢延續；主力近5日與近20日買超比率皆維持正值，顯示高階資金持續加碼，雖然分點家數多空交錯，但整體仍偏向逢低承接與往上推升。後續觀察重點在於股價能否穩守法人成本區上方，並維持量能不急縮，若成交量配合在相對高檔放量不爆量，將有機會延續多頭走勢。

🔸公司業務與總結：全球線束整合廠商切入AI機架與Tesla供應鏈，留意高估值與宏觀風險

貿聯-KY為全球連線線束解決方案領導廠商，營業範圍涵蓋電腦週邊、汽車、醫療、通訊及太陽能裝置相關接線組，並提供連接器、線材與光電子元件等產品，是Tesla供應鏈之一，同時深度切入AI伺服器、HPC與半導體裝置的資料與電力互連及系統整合。隨AI機櫃功耗與互連規格快速升級，HVDC電力、電／光互連及Box Build系統整合需求提升，為公司中長期成長主軸。不過在本益比已處相對不低水準下，仍需關注原物料成本、匯率與利率波動，以及終端需求節奏變化對訂單與毛利率的影響。整體而言，今日盤中股價強勢反映市場對AI與HPC業務的樂觀預期與法人、主力偏多籌碼，後續操作宜留意高檔震盪風險，並以營收與獲利能否持續創高做為追價與續抱的關鍵依據。

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CMoney 研究員

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