🔸寶成(9904)股價上漲，盤中買盤回補帶動股價溫和反彈

寶成(9904)盤中上漲1.83%，報25.05元，短線在前一波回檔後出現買盤回補，股價呈現溫和反彈格局。先前6月營收創近16個月低點，反映製鞋動能放緩與品牌客戶下單保守，不利基本面評價，不過相關壓力已部分反映在前期股價整理中。今日上漲主要視為市場對前期跌勢的技術性修正與低檔承接買盤進場，並搭配部分資金關注下半年旺季訂單與壽險持股評價題材，但整體仍屬偏防禦性的拉抬，而非強勢攻擊盤。

🔸技術面與籌碼面：中長期結構偏弱，反彈視為壓力區測試

技術面來看，近日股價位階大致仍處於多條中長期均線之下，周線空頭排列結構尚未扭轉，月線與季線上方壓力仍在，近幾個月K線偏弱，顯示中長期趨勢尚未翻多。籌碼面部分，近期主力與大戶持股比重持續下滑，近20日主力籌碼仍呈現明顯偏空，而三大法人雖有零星回補，但整體仍在調節與換手過程中。短線反彈若無量能與法人連續加碼，容易在前波套牢區遇壓，後續需觀察能否穩守近期低檔區上緣，並看到主力與投信連續轉買，才有機會扭轉弱勢格局。

🔸公司業務與後續觀察：製鞋本業承壓，留意旺季訂單與壽險資產價值落實度

寶成為全球品牌運動鞋代工龍頭，主力業務包括運動鞋、皮鞋及相關鞋材製造，並經營運動通路與零售，屬運動休閒供應鏈核心企業。近期營收表現顯示製鞋本業仍受國際政經與品牌去庫存影響，能見度偏短，短線股價動能多圍繞在評價偏低、配息與壽險及長投資產價值題材，搭配低檔資金佈局帶來的技術反彈。投資人後續應留意四季度傳統旺季訂單回溫情況、運動品牌補庫存節奏，以及壽險與長投資產獲利能否實際轉化為現金回饋股東，同時警惕若營收持續疲弱、籌碼未止穩，反彈高檔仍有再度整理風險。

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CMoney 研究員

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