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美國三大銀行 JPMorgan、Wells Fargo、Bank of America 第二季獲利大爆發，卻在加密貨幣快速滲透金融體系的背景下，被警告可能迎來「比 2008 更嚴重」的新風暴。銀行獲利結構、風險承擔與監管攻防正進入深水區。
美國大型銀行在第二季端出亮眼成績單，看似穩坐金融權力核心，卻同時面臨來自加密貨幣的結構性風險壓力。傳統金融體系在獲利再創新高的同時，對數位資產的曝險與連結也愈來愈深，讓這波「賺錢行情」背後蒙上一層不安陰影。
從財報數字來看，三大銀行仍是盈利機器。JPMorgan Chase (JPM) 第二季非 GAAP 每股盈餘(EPS)達 6.14 美元，超出市場預期 0.34 美元，營收更高達 580 億美元，年增 26.9%。其中，與 Visa 股權相關的 46 億美元淨收益，單季就替 EPS 帶來 1.27 美元的推升；加上部分股權投資獲利再增加 0.29 美元，顯示資本市場操作在獲利結構中佔有關鍵地位。不過，同季信用成本達 25 億美元，包括 24 億美元的淨核銷與 1.49 億美元的準備提列，提醒市場這波獲利仍是伴隨實質風險。
Wells Fargo (WFC) 也交出強勁成績，第二季 GAAP EPS 為 2.00 美元，優於預期 0.28 美元，營收 226.2 億美元，年增 8.6%。其營收較去年成長約 9%，主要來自淨利息收入成長 5%，以及非利息收入大增 13%。此外，Wells Fargo 在上半年已回購約 70 億美元普通股，並預告第三季普通股股利將調升 11% 至每股 0.50 美元，反映管理層對資本與獲利穩定度有相當信心。值得注意的是，淨利息收入的成長，除受較低存款成本與較高貸款及投資證券餘額支撐，也來自利率走向與市場業務資產負債表擴張；然而利率下降同時壓抑部分浮動利率資產收益，揭示利率環境變化的雙刃劍效應。
Bank of America (BAC) 則在多元收入來源加持下，第二季 GAAP EPS 達 1.21 美元，優於預期 0.09 美元，營收 316 億美元，年增 19.4%。若以淨利息費用後的營收計算，達 316 億美元（以完全稅負等值口徑為 317 億美元），較去年成長約 15%，主因包括淨利息收入上升、銷售與交易業務成長、資產管理費增加以及投資銀行手續費回溫。信用損失準備則為 14 億美元，較 2025 年第二季的 16 億美元略降，與 2026 年第一季相對持平，顯示風險成本目前仍在可控範圍。
表面上看，美國大型銀行在利率波動與宏觀不確定中依然賺得盆滿缽滿，並透過股利與回購向股東釋出價值；但在金融改革倡議團體 Better Markets 總裁 Dennis Kelleher 的眼中，下一場危機的種子，已在這個高獲利的體系裡悄悄萌芽。Kelleher 在與經濟學家 Paul Krugman 對談時警告，加密貨幣正快速滲透美國金融體系，與銀行及資本市場連結愈來愈深，可能在未來壓力情境下放大整體系統風險。
他直言，「我們自 2020 年起就以最前線角色對抗加密產業」，並指出在 FTX 崩潰之前，Better Markets 就反對其商業模式。Kelleher 認為，加密貨幣問世近二十年，至今仍未展現具說服力的正向經濟應用場景，市場主要由投機動能驅動，而非具生產性的金融活動。他甚至表示：「加密貨幣沒有正當用途，真正的用途只有逃稅、洗錢與犯罪。」這種高度批判的觀點，凸顯部分監管與改革派人士對加密資產的根本性懷疑。
更令他憂心的是，加密產業在華府的政治影響力快速提升，透過選舉金流與遊說活動，將立法與監管焦點大量導向數位資產，即使實際民眾採用度仍有限。Kelleher 預期，最令人擔心的不是加密市場本身，而是它與傳統銀行體系的「黏合」速度。他警告：「在未來 12 至 36 個月內，我們會看到問題。」並推論，若加密與銀行風險疊加，可能演變成比 2008 年金融危機更嚴重的情境。
目前，市場上比特幣相關 ETF 已遍地開花，包括 IBIT、ARKB、GBTC、BRRR、BTCO、HODL、BTCW、FBTC、BITB、EZBC 等，象徵數位資產已透過受監管金融商品進入投資人與金融機構的投資組合。雖然本次多家大型銀行財報並未詳載對這類產品的直接曝險，但資本市場業務與客戶資產管理的連結，意味著未來壓力事件發生時，極難完全與加密市場切割。
在風險視角另一端，也存在不同聲音。部分業界人士認為，加密貨幣與區塊鏈技術有潛力改善跨境支付、結算效率與金融包容性，且隨著監管逐步明朗，加密市場的「灰色用途」可望被壓縮至較小範圍。不過，即便支持者強調科技創新，現階段加密資產價格高度波動、投機比重偏高，仍與穩健金融體系追求的風險可控原則存在張力。
對投資人而言，JPM、WFC、BAC 等大型銀行的獲利亮眼與股東回報政策，短期內仍具吸引力；但在評估金融股投資價值時，已不能只看利差、手續費與回購力度，更需關注其在數位資產與新型金融商品上的戰略定位與風險管理能力。若加密市場未來爆發系統性壓力，金融機構是否能有效隔離風險、維持資本穩健，將成為衡量其長期價值的關鍵指標。
總體來看，美國銀行業正站在「高獲利＋新風險」的交會口：一邊是第二季財報映照的賺錢實力，一邊是加密貨幣快速滲透所帶來的未知風險。監管機關、金融集團與投資人能否在創新與穩健之間找到平衡，將決定未來這場金融權力版圖重組，是成為新一輪繁榮的起點，或是下一次危機的序章。
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